Digitoday

Valikko

Pois pörssistä ? uusi villityskö?

Huhtikuun lopussa Piilaaksossa ja verkossa kiersi kuuma huhu. Business Weekin mukaan Sun Microsystems suunnitteli pörssistä vetäytymistä sijoitusyhtiö Silver Lake Partnersin avustuksella. Sunin johtaja Scott McNealy kuitenkin tyrmäsi huhun heti alkumetreillä.
McNealy ehdotti huhujen levittäjäksi osakekeinottelijoita, jotka yrittävät ostohuhujen avulla hilata Sunin osakkeen hintaa ylemmäksi.

Sinänsä huhu oli kylläkin täysin uskottava. Sunin viime aikojen tuloskehitys on ollut kehnonlainen. Monien mielestä yrityksen olisi jo korkea aika rukata toimintojaan uuteen uskoon ja yksityisomistuksessa uudelleenjärjestelyt olisivat olleet yksioikoisempia kuin pörssiyrityksenä.

Lisäpotkua huhuille

Lisäpotkua huhulle antoi myös se tosiseikka, että viime kuukausina tunnettuja yrityksiä on siirtynyt pörssilistoilta yksityisomistukseen.

Aivan samoihin aikoihin Sun-huhun kanssa internet-mainonnan pioneeriyritys DoubleClick siirtyi sijoitusyhtiö Hellman & Friedmanin omistukseen 1,1 miljardilla dollarilla.

Alkukuusta yhdysvaltalaiset sijoittajat hankkivat omistukseensa valtaosan kreikkalaisesta mobiilioperaattori TIM Hellaksesta reilulla miljardilla eurolla.

Vain viikkoa aiemmin Silver Lake Partners ja kuusi muuta sijoitusyhtiötä olivat ostaneet ohjelmistoyhtiö SunGard Data Systemsin pois pörssistä. Kauppasumma 11,3 miljardia dollaria oli vastaavanlaisista kaupoista suurin sitten vuoden 1989.

Ostohuhujen kohteena on ollut myös yrityskauppaennustajien kestosuosikki Siebel Systems. Vielä Siebeliä ei ole kuitenkaan kaupattu. Yritys näyttää luottavan siihen, että perinteinen johtajanvaihdosstrategia riittää laivan kääntämiseen.

Case Seagate

Pörssiyrityksen uusiutuminen yksityisomistuksessa ei ole niin omituinen ajatus kuin miltä se ensikuulemalta vaikuttaa. Hyvänä esimerkkinä käy kovalevy-yhtö Seagate.

Jotkut vielä muistavat, että Silver Lake Partners hankki pahasti sakanneen Seagaten omistukseensa maaliskuussa 2000. Pari vuotta myöhemmin, tehokkaiden uudistamistoimien ja tarpeettomien toimintojen karsimisen jälkeen yritys palasi pörssin vuonna 2002.

Vastikään Scotts Valleyssa majaa pitävä Seagate kirjautti vuosineljännekselleen ennätystuloksen.

Pörssiyrityksen ongelmat

Kyseessä ei ole pelkkä sattuma. Ensinnäkin yksityisessä omistuksessa olevan yrityksen on helppo keskittyä rakentamaan toimintaansa kestävälle pohjalle, kun herkästi reagoivat osakkeenomistajat eivät ole heiluttelemassa yrityksen osakekurssia.

Yrityksen tuloksen ei tarvitse olla joka neljännekselle aiempia neljänneksiä parempi, eikä talousjohtajatkaan joudu kiusaukseen väärentää kirjanpitoon tekaistuja tuloeriä.

Rahassa mitattuna yksityisomistuksen edut ovat monessa suhteessa huomattavat. Harva tulee ajatelleeksi, että yritys säästää esimerkiksi pitkän pennin, kun sen ei tarvitse täyttää pörssiyrityksille asetettuja tiukkoja raportointi- ja kirjanpitovaatimuksia. Keskisuurillakin yrityksillä pörssissä olemisen kulut mitataan miljoonissa.

Ehkä merkittävin tapa yrityksen uudelleenfokusointiin yksityisomistuksen aikana on sen pilkkominen pienempiin palasiin. Pitkällä tähtäimellä yritykselle on parempi, että turhat rönsyt myydään parempiin käsiin.

Lyhyemmällä tähtäimellä tämä on lisäksi yrityksen omistavalle sijoitusyhtiölle tapa hankkia yrityksen ostoon käytettyjä varoja takaisin.

Olisiko hyvän myytävän rönsyn puuttumisella ollut osansa siinä, ettei Sun sittenkään vetäytynyt pörssistä?



Hartti Suomela työskentelee Nokian Piilaakson yksikössä tutkimustehtävissä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      NYT: Donald Trumpin valitsijamies ei aio antaa ääntään Trumpille – ”Seuraavan presidentin valintaa ei ole vielä tehty”

    2. 2

      Cheryl, 3, siepattiin uimarannalta 46 vuotta sitten – Australian poliisi uskoo tehneensä merkittävän läpimurron tapauksen tutkinnassa

    3. 3

      Thaimaan-lento yli 21 tuntia myöhässä – Huhut liikkuvat hermostuneiden matkustajien kesken

    4. 4

      Erja-vaimon reaktio Toni Vilanderin Ferrarin kyydissä on näkemisen arvoinen – ”Tän jälkeen sä et aja enää yhtään kisaa!”

    5. 5

      Verta oksentavalle potilaalle ei tehty vatsatähystystä, kuoli sairaalaan – käräjäoikeus antoi tuomion

    6. 6

      Linnan upea kuningatar! Muistatko nämä Jenni Haukion Linnan juhlien tyylit?

    7. 7

      Muistatko nämä? Linnan juhlien ikimuistoisimmat tyylit vuodesta 1960

    8. 8

      5 tyylimokaa, joita ammattilainen ei halua enää nähdä Linnan juhlissa

    9. 9

      Kolmivuotias lyö ja häiriköi päiväkodissa – mikä neuvoksi? Psykologi: ”Syrjäytyminen on jo alkanut”

    10. 10

      Neljä jättihittiä! Tällainen oli Saara Aallon Senaatintorin show – vitsaili Suomen kylmästä säästä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      IS seuraa hetki hetkeltä: Saara Aallolla huikea konsertti Senaatintorilla – jättiyleisö villinä: ”Tää on mieletöntä”

    2. 2

      SUORA LÄHETYS JUURI NYT: Saara Aalto esiintyy Senaatintorilla

    3. 3

      Neljä jättihittiä! Tällainen oli Saara Aallon Senaatintorin show – vitsaili Suomen kylmästä säästä

    4. 4

      Poliisi: Imatran kolmoissurma tallentui valvontakameroille – ”Teko näkyy kameroissa”

    5. 5

      Pelkkä silmäys kahteen kuvaan riittää: Patrik Laine ja Sidney Crosby ovat kuin yö ja päivä

    6. 6

      5 tyylimokaa, joita ammattilainen ei halua enää nähdä Linnan juhlissa

    7. 7

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    8. 8

      Uskomatonta, mutta totta – Aku Ankka ennusti Saara Aallon finaalipaikan jo elokuussa

    9. 9

      Hiihdon unelmaparin suhde ohi: ”Emme asu enää yhdessä”

    10. 10

      Saara Aallolta paljastus X Factor -finaalista: Sharon Osbourne toteuttaa erään Saaran suurimmista unelmista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Poliisi IS:lle: Tällainen tausta Imatran epäillyllä 23-vuotiaalla kolmoismurhaajalla on

    2. 2

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    3. 3

      7 yleisen syövän varhaiset varoitusmerkit – tunnista ajoissa

    4. 4

      Raakel Lignellin raju painonpudotus ja tiukka ruokavalio johtivat pysyviin terveysongelmiin: ”Riistäytyi vähän käsistä”

    5. 5

      Tuulenvire paljasti Donald Trumpin omituisen ”asumokan” – netti sekosi lentokentältä napatusta kuvasta

    6. 6

      Perhesyyt eivät painaneet? Mika Salolla teoria Nico Rosbergin lopettamisesta: ”Kukaan ei tajua sitä…”

    7. 7

      Todelliset syyt, joiden vuoksi naiset voihkivat seksin aikana

    8. 8

      Nainen teki ”pettämistestin” poikaystävälleen – lopputulos ei ilahduttanut, videolla jo 6 miljoonaa katselukertaa

    9. 9

      Aleksi Valavuori julkaisi matkakuvan Los Angelesista: maisemaotos paljastuikin Ikean sisustustauluksi – some repesi

    10. 10

      Eija, 32, huomasi vauvansa olevan erilainen – elämä muuttui pikkuhiljaa painajaiseksi

    11. Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      NYT: Donald Trumpin valitsijamies ei aio antaa ääntään Trumpille – ”Seuraavan presidentin valintaa ei ole vielä tehty”

    2. 2

      Cheryl, 3, siepattiin uimarannalta 46 vuotta sitten – Australian poliisi uskoo tehneensä merkittävän läpimurron tapauksen tutkinnassa

    3. 3

      Thaimaan-lento yli 21 tuntia myöhässä – Huhut liikkuvat hermostuneiden matkustajien kesken

    4. 4

      Erja-vaimon reaktio Toni Vilanderin Ferrarin kyydissä on näkemisen arvoinen – ”Tän jälkeen sä et aja enää yhtään kisaa!”

    5. 5

      Verta oksentavalle potilaalle ei tehty vatsatähystystä, kuoli sairaalaan – käräjäoikeus antoi tuomion

    6. Näytä lisää
    1. 1

      IS seuraa hetki hetkeltä: Saara Aallolla huikea konsertti Senaatintorilla – jättiyleisö villinä: ”Tää on mieletöntä”

    2. 2

      SUORA LÄHETYS JUURI NYT: Saara Aalto esiintyy Senaatintorilla

    3. 3

      Neljä jättihittiä! Tällainen oli Saara Aallon Senaatintorin show – vitsaili Suomen kylmästä säästä

    4. 4

      Poliisi: Imatran kolmoissurma tallentui valvontakameroille – ”Teko näkyy kameroissa”

    5. 5

      Pelkkä silmäys kahteen kuvaan riittää: Patrik Laine ja Sidney Crosby ovat kuin yö ja päivä

    6. Näytä lisää
    1. 1

      Poliisi IS:lle: Tällainen tausta Imatran epäillyllä 23-vuotiaalla kolmoismurhaajalla on

    2. 2

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    3. 3

      7 yleisen syövän varhaiset varoitusmerkit – tunnista ajoissa

    4. 4

      Raakel Lignellin raju painonpudotus ja tiukka ruokavalio johtivat pysyviin terveysongelmiin: ”Riistäytyi vähän käsistä”

    5. 5

      Tuulenvire paljasti Donald Trumpin omituisen ”asumokan” – netti sekosi lentokentältä napatusta kuvasta

    6. Näytä lisää