Digitoday

Valikko

Pois pörssistä ? uusi villityskö?

Huhtikuun lopussa Piilaaksossa ja verkossa kiersi kuuma huhu. Business Weekin mukaan Sun Microsystems suunnitteli pörssistä vetäytymistä sijoitusyhtiö Silver Lake Partnersin avustuksella. Sunin johtaja Scott McNealy kuitenkin tyrmäsi huhun heti alkumetreillä.
McNealy ehdotti huhujen levittäjäksi osakekeinottelijoita, jotka yrittävät ostohuhujen avulla hilata Sunin osakkeen hintaa ylemmäksi.

Sinänsä huhu oli kylläkin täysin uskottava. Sunin viime aikojen tuloskehitys on ollut kehnonlainen. Monien mielestä yrityksen olisi jo korkea aika rukata toimintojaan uuteen uskoon ja yksityisomistuksessa uudelleenjärjestelyt olisivat olleet yksioikoisempia kuin pörssiyrityksenä.

Lisäpotkua huhuille

Lisäpotkua huhulle antoi myös se tosiseikka, että viime kuukausina tunnettuja yrityksiä on siirtynyt pörssilistoilta yksityisomistukseen.

Aivan samoihin aikoihin Sun-huhun kanssa internet-mainonnan pioneeriyritys DoubleClick siirtyi sijoitusyhtiö Hellman & Friedmanin omistukseen 1,1 miljardilla dollarilla.

Alkukuusta yhdysvaltalaiset sijoittajat hankkivat omistukseensa valtaosan kreikkalaisesta mobiilioperaattori TIM Hellaksesta reilulla miljardilla eurolla.

Vain viikkoa aiemmin Silver Lake Partners ja kuusi muuta sijoitusyhtiötä olivat ostaneet ohjelmistoyhtiö SunGard Data Systemsin pois pörssistä. Kauppasumma 11,3 miljardia dollaria oli vastaavanlaisista kaupoista suurin sitten vuoden 1989.

Ostohuhujen kohteena on ollut myös yrityskauppaennustajien kestosuosikki Siebel Systems. Vielä Siebeliä ei ole kuitenkaan kaupattu. Yritys näyttää luottavan siihen, että perinteinen johtajanvaihdosstrategia riittää laivan kääntämiseen.

Case Seagate

Pörssiyrityksen uusiutuminen yksityisomistuksessa ei ole niin omituinen ajatus kuin miltä se ensikuulemalta vaikuttaa. Hyvänä esimerkkinä käy kovalevy-yhtö Seagate.

Jotkut vielä muistavat, että Silver Lake Partners hankki pahasti sakanneen Seagaten omistukseensa maaliskuussa 2000. Pari vuotta myöhemmin, tehokkaiden uudistamistoimien ja tarpeettomien toimintojen karsimisen jälkeen yritys palasi pörssin vuonna 2002.

Vastikään Scotts Valleyssa majaa pitävä Seagate kirjautti vuosineljännekselleen ennätystuloksen.

Pörssiyrityksen ongelmat

Kyseessä ei ole pelkkä sattuma. Ensinnäkin yksityisessä omistuksessa olevan yrityksen on helppo keskittyä rakentamaan toimintaansa kestävälle pohjalle, kun herkästi reagoivat osakkeenomistajat eivät ole heiluttelemassa yrityksen osakekurssia.

Yrityksen tuloksen ei tarvitse olla joka neljännekselle aiempia neljänneksiä parempi, eikä talousjohtajatkaan joudu kiusaukseen väärentää kirjanpitoon tekaistuja tuloeriä.

Rahassa mitattuna yksityisomistuksen edut ovat monessa suhteessa huomattavat. Harva tulee ajatelleeksi, että yritys säästää esimerkiksi pitkän pennin, kun sen ei tarvitse täyttää pörssiyrityksille asetettuja tiukkoja raportointi- ja kirjanpitovaatimuksia. Keskisuurillakin yrityksillä pörssissä olemisen kulut mitataan miljoonissa.

Ehkä merkittävin tapa yrityksen uudelleenfokusointiin yksityisomistuksen aikana on sen pilkkominen pienempiin palasiin. Pitkällä tähtäimellä yritykselle on parempi, että turhat rönsyt myydään parempiin käsiin.

Lyhyemmällä tähtäimellä tämä on lisäksi yrityksen omistavalle sijoitusyhtiölle tapa hankkia yrityksen ostoon käytettyjä varoja takaisin.

Olisiko hyvän myytävän rönsyn puuttumisella ollut osansa siinä, ettei Sun sittenkään vetäytynyt pörssistä?



Hartti Suomela työskentelee Nokian Piilaakson yksikössä tutkimustehtävissä.

  • Mielipide

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Helsinkiläinen Nina, 44, avautuu isäpuolen järkyttävistä teoista: ”Äiti katseli vierestä, mutta ei koskaan puuttunut”

    2. 2

      Hyvinkään poliisiasemalle saapui ahdistunut aviomies – elintasokulissin takaa alkoi paljastua karu totuus

    3. 3

      Onko tässä totuus Mäkäräisen poisjäännistä Lahden MM-kisoista? ”Kaikki, mitä Otepäässä tulkitsin Reijon olemuksesta ja puheista, viittasi siihen”

    4. 4

      Seinäjoen teinisurman tuomio jää voimaan – 15-vuotias tyttö murhasi koulutoverinsa

    5. 5

      Tarkista ja kuuntele: Mikä oli Suomen listaykkösenä, kun sinä synnyit?

    6. 6

      Hengenvaarallinen villitys leviää nuorten keskuudessa ja herättää huolta: ”Halikuva muuttuu nopeasti tragediaksi”

    7. 7

      Katri Sorsalta kuitti Anu Saagimille: ”Eestissä nainen näyttää herättyään tältä, meillä Suomessa tältä...”

    8. 8

      Syyte: Kahdeksan miljoonaa lotossa voittanutta miestä huijattiin – kaupiteltiin väärää mökkiä

    9. 9

      Argentiinan presidentin vaimo on häikäisevä kaunotar – edustivat Espanjan kuningatar Letizian kanssa vartaloita imartelevissa mekoissa

    10. 10

      Ruotsalaisen hiihtäjätähden hölmöily pilasi kilpakumppanin mitalisauman, asiantuntijalta tyrmäys: ”Täysin idioottimaista!”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Perhetragedia taustalla – MM-kisojen johtoon äkillinen muutos

    2. 2

      Katri Sorsalta kuitti Anu Saagimille: ”Eestissä nainen näyttää herättyään tältä, meillä Suomessa tältä...”

    3. 3

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    4. 4

      Poliisin kuvat: palkitun kissakasvattajan pakastimesta löytyi karmea yllätys – ”Pyörryin, kun sain puhelun”

    5. 5

      Pelastajien kuvat kertovat lohduttomasta urakasta: 17-vuotias suomalaisnuori putosi Alpeilla jäärotkoon ja kuoli

    6. 6

      Helsinkiläinen Nina, 44, avautuu isäpuolen järkyttävistä teoista: ”Äiti katseli vierestä, mutta ei koskaan puuttunut”

    7. 7

      Onko tässä totuus Mäkäräisen poisjäännistä Lahden MM-kisoista? ”Kaikki, mitä Otepäässä tulkitsin Reijon olemuksesta ja puheista, viittasi siihen”

    8. 8

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    9. 9

      Jenni, 24, on aseksuaali: ”Tavallaan toivon, että olisin edelleen neitsyt”

    10. 10

      Upea pari! Tässä on Minka Kuustosen komea näyttelijärakas – yhdessä jo vuosia

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Julkkiksilta sataa tukea rumaksi haukutulle Maria Veitolalle – Rakel Liekiltä tyhjentävä kommentti

    2. 2

      Kummisetä antoi 10-vuotiaalle tyttärelle lahjarahaa – Kela rokotti koko perheeltä 341,52 euroa/kk

    3. 3

      Pekka Vähäsöyrinki tunnusti Mika Myllylän haudalla, milloin dopinginkäyttö alkoi: ”Siinä hetkessä annoin periksi”

    4. 4

      Traaginen onnettomuus Helsingissä – työkoneen kauha osui kävelijään, nainen kuoli vammoihinsa

    5. 5

      Stubb opetti Trumpille faktoja Ruotsista – viesti sytytti kiivaan keskustelun

    6. 6

      Yleinen virhe wc-pöntöllä: Tästä syystä pyttyyn jää helposti ”jarrutusjäljet”

    7. 7

      Anu Saagim haukkui Maria Veitolaa rumaksi suorassa lähetyksessä – Veitola harmistui studioyleisön reaktiosta: ”Yleisö nauraa ja taputtaa”

    8. 8

      Nokialla pahoinpidelty 17-vuotias tyttö on kuollut

    9. 9

      Donald Trumpilta outo viittaus Ruotsiin: ”Katsokaa, mitä tapahtui eilen illalla Ruotsissa – kuka olisi uskonut?”

    10. 10

      Huippukokin pari niksiä: Näin syntyy fantastinen makaronilaatikko

    11. Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Helsinkiläinen Nina, 44, avautuu isäpuolen järkyttävistä teoista: ”Äiti katseli vierestä, mutta ei koskaan puuttunut”

    2. 2

      Hyvinkään poliisiasemalle saapui ahdistunut aviomies – elintasokulissin takaa alkoi paljastua karu totuus

    3. 3

      Onko tässä totuus Mäkäräisen poisjäännistä Lahden MM-kisoista? ”Kaikki, mitä Otepäässä tulkitsin Reijon olemuksesta ja puheista, viittasi siihen”

    4. 4

      Seinäjoen teinisurman tuomio jää voimaan – 15-vuotias tyttö murhasi koulutoverinsa

    5. 5

      Tarkista ja kuuntele: Mikä oli Suomen listaykkösenä, kun sinä synnyit?

    6. Näytä lisää
    1. 1

      Perhetragedia taustalla – MM-kisojen johtoon äkillinen muutos

    2. 2

      Katri Sorsalta kuitti Anu Saagimille: ”Eestissä nainen näyttää herättyään tältä, meillä Suomessa tältä...”

    3. 3

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    4. 4

      Poliisin kuvat: palkitun kissakasvattajan pakastimesta löytyi karmea yllätys – ”Pyörryin, kun sain puhelun”

    5. 5

      Pelastajien kuvat kertovat lohduttomasta urakasta: 17-vuotias suomalaisnuori putosi Alpeilla jäärotkoon ja kuoli

    6. Näytä lisää
    1. 1

      Julkkiksilta sataa tukea rumaksi haukutulle Maria Veitolalle – Rakel Liekiltä tyhjentävä kommentti

    2. 2

      Kummisetä antoi 10-vuotiaalle tyttärelle lahjarahaa – Kela rokotti koko perheeltä 341,52 euroa/kk

    3. 3

      Pekka Vähäsöyrinki tunnusti Mika Myllylän haudalla, milloin dopinginkäyttö alkoi: ”Siinä hetkessä annoin periksi”

    4. 4

      Traaginen onnettomuus Helsingissä – työkoneen kauha osui kävelijään, nainen kuoli vammoihinsa

    5. 5

      Stubb opetti Trumpille faktoja Ruotsista – viesti sytytti kiivaan keskustelun

    6. Näytä lisää