Digitoday

Valikko

Pois pörssistä ? uusi villityskö?

Huhtikuun lopussa Piilaaksossa ja verkossa kiersi kuuma huhu. Business Weekin mukaan Sun Microsystems suunnitteli pörssistä vetäytymistä sijoitusyhtiö Silver Lake Partnersin avustuksella. Sunin johtaja Scott McNealy kuitenkin tyrmäsi huhun heti alkumetreillä.
McNealy ehdotti huhujen levittäjäksi osakekeinottelijoita, jotka yrittävät ostohuhujen avulla hilata Sunin osakkeen hintaa ylemmäksi.

Sinänsä huhu oli kylläkin täysin uskottava. Sunin viime aikojen tuloskehitys on ollut kehnonlainen. Monien mielestä yrityksen olisi jo korkea aika rukata toimintojaan uuteen uskoon ja yksityisomistuksessa uudelleenjärjestelyt olisivat olleet yksioikoisempia kuin pörssiyrityksenä.

Lisäpotkua huhuille

Lisäpotkua huhulle antoi myös se tosiseikka, että viime kuukausina tunnettuja yrityksiä on siirtynyt pörssilistoilta yksityisomistukseen.

Aivan samoihin aikoihin Sun-huhun kanssa internet-mainonnan pioneeriyritys DoubleClick siirtyi sijoitusyhtiö Hellman & Friedmanin omistukseen 1,1 miljardilla dollarilla.

Alkukuusta yhdysvaltalaiset sijoittajat hankkivat omistukseensa valtaosan kreikkalaisesta mobiilioperaattori TIM Hellaksesta reilulla miljardilla eurolla.

Vain viikkoa aiemmin Silver Lake Partners ja kuusi muuta sijoitusyhtiötä olivat ostaneet ohjelmistoyhtiö SunGard Data Systemsin pois pörssistä. Kauppasumma 11,3 miljardia dollaria oli vastaavanlaisista kaupoista suurin sitten vuoden 1989.

Ostohuhujen kohteena on ollut myös yrityskauppaennustajien kestosuosikki Siebel Systems. Vielä Siebeliä ei ole kuitenkaan kaupattu. Yritys näyttää luottavan siihen, että perinteinen johtajanvaihdosstrategia riittää laivan kääntämiseen.

Case Seagate

Pörssiyrityksen uusiutuminen yksityisomistuksessa ei ole niin omituinen ajatus kuin miltä se ensikuulemalta vaikuttaa. Hyvänä esimerkkinä käy kovalevy-yhtö Seagate.

Jotkut vielä muistavat, että Silver Lake Partners hankki pahasti sakanneen Seagaten omistukseensa maaliskuussa 2000. Pari vuotta myöhemmin, tehokkaiden uudistamistoimien ja tarpeettomien toimintojen karsimisen jälkeen yritys palasi pörssin vuonna 2002.

Vastikään Scotts Valleyssa majaa pitävä Seagate kirjautti vuosineljännekselleen ennätystuloksen.

Pörssiyrityksen ongelmat

Kyseessä ei ole pelkkä sattuma. Ensinnäkin yksityisessä omistuksessa olevan yrityksen on helppo keskittyä rakentamaan toimintaansa kestävälle pohjalle, kun herkästi reagoivat osakkeenomistajat eivät ole heiluttelemassa yrityksen osakekurssia.

Yrityksen tuloksen ei tarvitse olla joka neljännekselle aiempia neljänneksiä parempi, eikä talousjohtajatkaan joudu kiusaukseen väärentää kirjanpitoon tekaistuja tuloeriä.

Rahassa mitattuna yksityisomistuksen edut ovat monessa suhteessa huomattavat. Harva tulee ajatelleeksi, että yritys säästää esimerkiksi pitkän pennin, kun sen ei tarvitse täyttää pörssiyrityksille asetettuja tiukkoja raportointi- ja kirjanpitovaatimuksia. Keskisuurillakin yrityksillä pörssissä olemisen kulut mitataan miljoonissa.

Ehkä merkittävin tapa yrityksen uudelleenfokusointiin yksityisomistuksen aikana on sen pilkkominen pienempiin palasiin. Pitkällä tähtäimellä yritykselle on parempi, että turhat rönsyt myydään parempiin käsiin.

Lyhyemmällä tähtäimellä tämä on lisäksi yrityksen omistavalle sijoitusyhtiölle tapa hankkia yrityksen ostoon käytettyjä varoja takaisin.

Olisiko hyvän myytävän rönsyn puuttumisella ollut osansa siinä, ettei Sun sittenkään vetäytynyt pörssistä?



Hartti Suomela työskentelee Nokian Piilaakson yksikössä tutkimustehtävissä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      6 yleistä virhettä, jotka sinäkin luultavasti teet joka kerta suihkussa

    2. 2

      Trumpin virkaanastujaisten saldo Washingtonissa: 217 ihmistä pidätetty, 6 poliisia loukkaantunut, limusiini poltettu...

    3. 3

      Kumppaniaan pettänyt listaa: ”Olisinpa tiennyt nämä asiat ennen kuin petin”

    4. 4

      Trump saapui Valkoiseen taloon ensimmäistä kertaa presidenttinä

    5. 5

      Yhdysvallat teki ilmaiskun – yli 100 al-Qaidan taistelijaa kuoli Syyriassa

    6. 6

      Kaksi vuotta sairaalassa ollut mies ajettiin oikeuden päätöksellä pois – ”Oli kuin hotellissa”

    7. 7

      Loimaalaisen Tommin Gambian-matka loppui lyhyeen: ”Sinne jäi rahat”

    8. 8

      Tässä Trumpin koko kohuttu puhe – lue sanasta sanaan

    9. 9

      Barron, 10, teki sen taas – haukotteli leveästi isänsä suurena päivänä

    10. 10

      Obamat paljastivat tulevaisuutta koskevia suunnitelmiaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Uimapukumalli Chrissy Teigen jakoi rehellisen kuvan reisistään – miehet hämmentyivät: ”Olen katsonut tätä jo minuutin, ja...”

    2. 2

      Psykologi lataa: ADHD-tyyppisistä oireista suuri osa johtuu vanhemmuuden puutteesta

    3. 3

      Juo aamulla vettä tyhjään vatsaan – 8 mahtavaa vaikutusta

    4. 4

      Trump saapui Valkoiseen taloon ensimmäistä kertaa presidenttinä

    5. 5

      Serbian seksikkäin laulaja Milica, 25, purskahti korsetistaan ulos kesken keikan – yleisö villiintyi

    6. 6

      Dramaattiset kuvat: Myrskypuuska romahdutti rakenteilla olleen, yli 100-neliöisen talon maan tasalle Kuopiossa

    7. 7

      Mies oli kaljalla kavereidensa kanssa: Keksi ”nerokkaan” tavan huijata naiselleen olevansa omassa pedissään – ”Taas yksi syy olla luottamatta miehiin”

    8. 8

      Ex-mies haukkui lihavaksi – nainen laihdutti 65 kiloa: Ihastuttaa nyt tuhansia Instagramissa poseeraamalla kuin fitnessjumalatar

    9. 9

      Haapaveden tragedian sotaveteraani taisteli oikeudessa sairauskorvauksesta – ”Loppuun saakka terävä pää”

    10. 10

      6 yleistä virhettä, jotka sinäkin luultavasti teet joka kerta suihkussa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Juo aamulla vettä tyhjään vatsaan – 8 mahtavaa vaikutusta

    2. 2

      Häikäisevän kaunis morsian! Mika Häkkinen ja Marketa pääsivät poroajelun kyytiin – suloiset lapset mukana

    3. 3

      Mikan ja Marketan rakkaustarina – saksalaislehti paljasti kaunottaren menneisyyden

    4. 4

      Perhe etsii vastausta kammottavaan kuvaan – mitä tai mikä ilmestyi yhtäkkiä yöllä kotipihalla otettuun valokuvaan?

    5. 5

      Serbian seksikkäin laulaja Milica, 25, purskahti korsetistaan ulos kesken keikan – yleisö villiintyi

    6. 6

      Nainen synnytti salaa vessassa – raskaudesta tietämättömät vanhemmat havahtuivat pamaukseen

    7. 7

      Kolme povekasta blondia: Natalie, 45, sekoitetaan jatkuvasti tyttäriinsä – erotatko kuvista kuka on äiti?

    8. 8

      Yksi kuoli rekan pudottua moottoritieltä Lohjalla – erikoinen tapahtumaketju johti karmeaan turmaan

    9. 9

      Dramaattiset kuvat: Myrskypuuska romahdutti rakenteilla olleen, yli 100-neliöisen talon maan tasalle Kuopiossa

    10. 10

      Floridan poliisi julkaisi mykistävän videon rämeeltä – ”Kuka sanoi, että dinosaurukset ovat kuolleet sukupuuttoon?”

    11. Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      6 yleistä virhettä, jotka sinäkin luultavasti teet joka kerta suihkussa

    2. 2

      Trumpin virkaanastujaisten saldo Washingtonissa: 217 ihmistä pidätetty, 6 poliisia loukkaantunut, limusiini poltettu...

    3. 3

      Kumppaniaan pettänyt listaa: ”Olisinpa tiennyt nämä asiat ennen kuin petin”

    4. 4

      Trump saapui Valkoiseen taloon ensimmäistä kertaa presidenttinä

    5. 5

      Yhdysvallat teki ilmaiskun – yli 100 al-Qaidan taistelijaa kuoli Syyriassa

    6. Näytä lisää
    1. 1

      Uimapukumalli Chrissy Teigen jakoi rehellisen kuvan reisistään – miehet hämmentyivät: ”Olen katsonut tätä jo minuutin, ja...”

    2. 2

      Psykologi lataa: ADHD-tyyppisistä oireista suuri osa johtuu vanhemmuuden puutteesta

    3. 3

      Juo aamulla vettä tyhjään vatsaan – 8 mahtavaa vaikutusta

    4. 4

      Trump saapui Valkoiseen taloon ensimmäistä kertaa presidenttinä

    5. 5

      Serbian seksikkäin laulaja Milica, 25, purskahti korsetistaan ulos kesken keikan – yleisö villiintyi

    6. Näytä lisää
    1. 1

      Juo aamulla vettä tyhjään vatsaan – 8 mahtavaa vaikutusta

    2. 2

      Häikäisevän kaunis morsian! Mika Häkkinen ja Marketa pääsivät poroajelun kyytiin – suloiset lapset mukana

    3. 3

      Mikan ja Marketan rakkaustarina – saksalaislehti paljasti kaunottaren menneisyyden

    4. 4

      Perhe etsii vastausta kammottavaan kuvaan – mitä tai mikä ilmestyi yhtäkkiä yöllä kotipihalla otettuun valokuvaan?

    5. 5

      Serbian seksikkäin laulaja Milica, 25, purskahti korsetistaan ulos kesken keikan – yleisö villiintyi

    6. Näytä lisää