Varo vanhoja uutisia

Sijoitus: Vanhojen uutisten perusteella osakekauppaa käyvä piensijoittaja leikkii tulella, sillä yleensä hän jää kauppoineen paljon nopeampien suursijoittajien jalkoihin. Markkinoita hitaampi peluri tekee helposti huonoja kauppoja, joissa salkkuun ostettavat uudet osakkeet ovat kehnompia kuin ne, jotka myytiin alta pois.
Sijoittaminen vaatii rahaa, hermoja ja aikaa – mutta myös taitoa lukea uutisia. Viisas sijoittaja ammentaa talouslehdistä ja muista tiedostusvälineistä tietoa pörssiyhtiöiden ja markkinoiden tilasta. Tyhmä luulee voittavansa markkinat käymällä lyhytjänteistä kauppaa vanhojen uutisten perusteella.

Pörssiyhtiöiden tuloskehityksestä ja tulevaisuudesta kertovat uutiset vaikuttavat osakkeen arvoon sitä nopeammin mitä tarkemmin yhtiö on suursijoittajien ja sijoitusanalyytikoiden seurannassa.

Nokian kaltaisissa kansainvälisesti tärkeissä ja vilkkaasti vaihdetuissa osakkeissa voi sanoa, että markkinat ovat ainakin suurimman osan ajasta oikeassa, ja markkinoiden tiedossa olevien uutisten perusteella hyvien osto- tai myyntihetkien hoksaaminen on todella vaikeata.

Pienissä yhtiöissä uutisten vaikutus kurssiin on hitaampaa, mutta niissä sijoittaja ottaa kehnoon osakevaihtoon liittyvän riskin. Oikeaan osunut uutisen tulkinta ei takaa tuottoa, elleivät markkinat sittenkään sovita osakekurssia ”oikealle” tasolleen.

Rahoitustutkijat suosittelevat uutisten seuraamista, mutta varoittavat tulkitsemasta yksittäisiä uutisia liian herkästi osto- tai myyntivinkeiksi.

Yli puolen miljoonan amerikkalaissijoittajan ostoja ja myyntejä jäljittänyt tutkimus antaa yksityissijoittajien osto- ja myyntipäätöksistä lohduttoman kuvan. Tutkimuksen mukaan yksityissijoittajat myyvät usein salkustaan pois parempia osakkeita kuin tilalle ostettavat uudet osakkeet.

Toinen mielenkiintoinen piirre yksityissijoittajien kaupoissa on, että he menevät usein markkinoilla toiseen suuntaan kuin yhteisö- eli suursijoittajat. Tutkijoiden tulkinta on, että yksityissijoittajat päätyvät samojen uutisten perusteella päinvastaisiin osto- tai myyntipäätöksiin kuin suursijoittajat.

Lohduttomaksi vastakkainasettelun tekee se, että yleensä suursijoittajat tulkitsevat uutisia nopeammin ja lisäksi paremmin kuin piensijoittajat. Niinpä piensijoittajien ostot ja myynnit yleensä heikentävät heidän salkkunsa tuottoa, kun suursijoittajien kaupoilla on suotuisammat seuraukset.

Tutkimuksen pitkä nimi on All that Glitters: The Effect of Attention and News on the Buying Behavior of Individual and Institutional Investors (suomeksi suunnilleen: Kaikki mikä kimaltaa: Huomion ja uutisten vaikutus yksityis- ja yhteisösijoittajien ostopäätöksiin).

Tutkijat Brad Barber ja Terrance Odean työskentelevät kalifornialaisissa Davisin ja Berkleyn yliopistoissa, ja he ovat aikaisemmin julkaisseet muun muassa sijoittajien liiallista itseluottamusta sekä miesten ja naisten sijoittajakäyttäytymistä koskevia tutkimuksia.

Huomiota herättävät markkinatapahtumat ja pörssiuutiset vaikuttavat liian paljon yksityissijoittajien ostopäätöksiin, päättelevät Barber ja Odean. He selittävät sijoittajien valintaperusteita muun muassa valinnan vaikeudella.

Uusia osakkeita salkkuunsa ostavan sijoittajan pitää valita ostokohteensa kaikista markkinoilla tarjolla olevista osakkeista, joita tutkimusmaassa, Yhdysvalloissa on virallisten pörssienkin listoilla yhteensä useita tuhansia ja Suomessakin toista sataa.

Koska yksikään sijoittaja ei pysty analysoimaan kaikkia markkinoilla tarjolla olevia osakkeita, joutuu hän väistämättä jollakin perusteella rajaamaan osakejoukkoa. Juuri tässä valinnan vaiheessa hetkellisillä markkinatapahtumilla ja uutisilla on Barberin ja Odeanin mukaan suuri merkitys.

Yksityissijoittajilla on Barberin ja Odeanin mukaan sitkeä taipumus ostaa osakkeita, joiden kurssi on ostoa edellisenä päivänä noussut tai laskenut poikkeuksellisen paljon. Myös osakkeen epätavallisen suuri vaihtomäärä tai osaketta koskevien uutisten tulva ostopäivänä ohjaavat sijoittajien valintaa.

Suursijoittajat havaitsevat toki samat uutiset ja markkinatapahtumat kuin piensijoittajatkin, mutta useimmiten ammattilaiset toimivat nopeammin ja lisäksi toisin kuin yksityissijoittajat. Ammattilaiset myyvät samoja osakkeita, joita piensijoittajat ostavat ja päinvastoin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    2. 2

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    3. 3

      Hautooko Trump tilastokeikausta? ”Omaan politiikkaansa sopivaksi”

    4. 4

      Näille aloille talouskasvu tuo töitä

    5. 5

      Rakennuspomo kertoo buumin kääntöpuolesta: ”Hirvittävä resurssien hukka”

    6. 6

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    7. 7

      Kulta on kallistunut selvästi – sijoittajat pelkäävät osakkeiden olevan vaarallisen kalliita

    8. 8

      Valinnanvapautta alettiin kokeilla tänään Jyväskylässä – 174 vaihtoa ensimmäisen 8 tunnin aikana

    9. 9

      Orpo: ”Kreikan talouskasvu on ollut yllättävän hyvää”

    10. 10

      SAK:n kysely: Painostus työehtojen heikentämiseen kasvanut – palkkoja halutaan alas

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    2. 2

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    3. 3

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    4. 4

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    5. 5

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    6. 6

      USU: Kaavailtu muutos asuntolainakattoon herätti huolen – ”Ei nuorella ole kesämökkiä myytäväksi”

    7. 7

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    8. 8

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    9. 9

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    10. 10

      SAK:n kysely: Painostus työehtojen heikentämiseen kasvanut – palkkoja halutaan alas

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      ”Kesämökkejä alkaa olla riesaksi asti” – FK ei halua, että omaisuutta pantataan perinnöksi

    6. 6

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    9. 9

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    10. 10

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    11. Näytä lisää