Mitä tekee kartelliepäillynyhtiön omistaja?

Kilpailuviranomaisten terhakoituminen tuo mietittävää paitsi suomalaisyhtiöille myös sijoittajille. Pohdittavaa on viime kuukausina riittänyt aivan uuteen malliin, sillä käynnissä on varsinainen kartellivuosi.

Viimeksi tiistaina metsäyhtiö UPM joutui kertomaan Euroopan komission epäilevän yhtiötä ja kymmeniä muita valmistajia muovisäkkikartellista. Outokumpu puolestaan on jo saanut sakot kuparisten ilmastointiputkien kartellista, vesijohtoputkiin liittyvä tutkimus on vielä kesken. Konetta taas epäillään kilpailunrajoittamisesta Euroopan hissimarkkinoilla.

Ehkä eniten puhetta on Suomessa kuitenkin riittänyt Lemminkäisestä ja sen saamasta asfalttikartellisyytteestä.

Ja lisää uutisia on ilmeisesti tiedossa, sillä kilpailuviranomaisten mukaan uusia epäilyjä on koko ajan tutkinnassa.

Sijoittajalle kartellisyytteet ovat vaikea ongelma pähkittäväksi. Yleensä niin yhtiöt kuin kilpailuviranomaisetkin kertovat epäilyistä hyvin niukasti, tutkimukset kestävät jopa vuosia ja taloudellisia vaikutuksia on vaikea arvioida.

Mistään pikkujutusta ei kuitenkaan ole kysymys, sillä komissio voi määrätä kilpailulakien rikkomisesta sakot, jotka voivat olla jopa kymmenen prosenttia liikevaihdosta. Tällainen sakko tuntuisi yhtiössä kuin yhtiössä. Käytännössä sakot kuitenkin jäävät yleensä pienemmiksi.

Kartellin purkautumisella voi myös olla bisnesvaikutuksia yhtiöihin. Hintasopimusten suojassa kannattavuus on todennäköisesti päässyt nousemaan epätodellisen hyvälle tasolle, ja kartellin purkautuminen saattaa heiluttaa tunnuslukuja.

– Näitä vaikutuksia on kuitenkin vaikea pistää mihinkään luvun muotoon. Kartellitutkimukset koskevat yleensä yksittäistä markkinaa tai markkinan osaa ja silloin liikutaan sellaisissa luvuissa, joita muutenkaan ei yhtiöistä tiedetä. Lähinnä sijoittaja voi vain tehdä vaihtoehtolaskelman huonoimmasta vaihtoehdosta, sanoo Pankkiiriliike Opstockin pääanalyytikko Pekka Spolander.

Koska kartelliepäilysten vaikutuksia on vaikea tarkasti määritellä, niiden kurssivaikutuskin jää yleensä vähäiseksi. Kun viranomaiset kertovat tutkimuksistaan, epäillyn yhtiön pörssikurssi notkahtaa lähes poikkeuksesta ainakin jonkin verran. Kovin pitkiä kurssivaikutukset eivät kuitenkaan yleensä ole.

Tuoreista tapauksista poikkeus on Lemminkäinen. Sen kurssi pysyi vielä vakaana, kun kartelliepäilyt tulivat julki viime kesänä, mutta kun Kilpailuvirasto tänä keväänä kertoi sakkovaatimuksensa, hinta rysähti reippaaseen alamäkeen.

Spolanderin mukaan yhtiötä uhkaava sakkosumma ei sinällään ole kohtalokas, mutta kuitenkin yllättävän suuri.

– Tämä on näkynyt myös kurssissa, sanoo Spolander.

Esimerkiksi UPM:n kurssi laski kartelliepäilysten jälkeen tämän viikon tiistaina vain 1,6 prosenttia. Sen sijaan Koneeseen kohdistuneet epäilyt laskivat tammikuun julkistuspäivänä kurssia yli kolme prosenttia. Outokummun kurssi ei ole juuri hätkähtänyt kartelliepäilyistä eikä -tuomiosta, koska sakot ovat melko pienet ja kuparisten ilmanvaihtoputkien merkitys yhtiölle vähäinen.

Pekka Spolander kehottaa sijoittajia malttiin, kun kartelliepäilyjä tulee julki: ei ole oikeastaan muuta vaihtoehtoa kuin pitää kartelliriski mielessä ja seurata tarkasti, miten asia kehittyy.

– Mielestäni ei kannata lähteä kiireellä tekemään mitään ratkaisevaa suuntaan tai toiseen. Ensimmäiset reaktiot pörssissä saattavat olla voimakkaita, jonka jälkeen tilanne yleensä rauhoittuu. Jatkossa kannattaa seurata, mitä uutta tietoa asiasta tulee. Jos riski näyttää liian suurelta, on mietittävä, pitääkö osakkeen vai myykö, sanoo Spolander.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    2. 2

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    3. 3

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    4. 4

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    5. 5

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    6. 6

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    7. 7

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    8. 8

      Kyberturvallisuuden huippuasiantuntija Business Insiderille: Hakkeroinnista tullut mafian kaltaista toimintaa

    9. 9

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    10. 10

      Markkinoiden Ranska-hermoilu helpotti hieman

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    2. 2

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    3. 3

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    4. 4

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    5. 5

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    6. 6

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    7. 7

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    8. 8

      Osa uhatuista tv-kanavista ei pimenekään 1,5 miljoonassa kodissa – ainakaan vielä

    9. 9

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    10. 10

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää