Valikko

Nokia tonkii pohjia

Nokian osakkeen maanantain päätöskurssi Helsingissä oli matalampi kuin kertaakaan tällä vuosituhannella, 10,90 euroa. Samalla tasolla Nokian osakkeen kurssi on ollut viimeksi syksyllä 1998.

Kaiken lisäksi splittioikaistu osakemäärä on nyt pienempi kuin tuolloin, koska yhtiö on käyttänyt miljarditolkulla voittojaan omien osakkeiden ostoon ja mitätöintiin. Rahassa rypevä yhtiö on viime vuoden yhtiökokouksen jälkeen sijoittanut omiin osakkeisiin kaksi miljardia euroa ja nyt yhtiökokoukselta on valtuutus jopa kolmen miljardin euron takaisinostoihin.

Omiin osakkeisiin sijoitetut miljardit eivät näytä auttavan. Nokian kurssi tonkii alkuvuoden pettymysten seurauksena pohjia, vaikka se eilen sentään kiipesikin taas 11 euron paremmalle puolelle.

Nyky-Nokia on aivan eri luokan jätti kuin suunnilleen samanhintainen yhtiö syksyllä 1998. Henkilöstöä on vain vähän toistakymmentä prosenttia enemmän, mutta liikevaihtoa ja tulosta pitäisi analyytikoiden konsensusennusteiden mukaan kertyä tänä vuonna selvästi yli kaksi kertaa niin paljon kuin vuonna 1998.

Yhtiön osakekurssin ja voiton suhdetta kuvaava p/e-luku on romahtanut alle puoleen takavuosien tasosta. Käyttää laskuperustana sitten toteutunutta tai ennustettua tulosta, voittokerroin jää 15:n tuntumaan.

P/e-luvut kertovat markkinoiden odotuksista. Sijoittajat arvioivat Nokiaa lupaavammiksi kasvuyhtiöiksi esimerkiksi monet perusteollisuuden tai kaupan alan yritykset, joiden toimialoilla pitkän ajan kasvu on hidasta.

Tietoliikennetekniikan nopea kasvu katkesi vuosituhannen vaihteessa, mutta nyt uusi kasvukausi orastaa vahvemmin kuin vuosiin. Matkapuhelimien alkuvuoden kappalemyynti kasvoi 29 prosenttia. Useimmat alan yhtiöt ylsivät selvään liikevaihdon kasvuun. Myös verkkomarkkinat ovat tervehtymässä.

Tietoliikenne on siis jälleen kasvuala, mutta sijoittajat eivät noteeraa alan markkinajohtajaa kasvuyhtiöksi. Ericssonin ja Motorolan kurssit ovat vuodessa yli kaksinkertaistuneet, mutta Nokia on neljänneksen halvempi kuin vuosi sitten. Yhtiökohtainen epäluulo on suuri.

Markkinoiden Nokia-analyysi perustunee oletukseen, että alkuvuoden ongelmista on alkanut yhtiön markkina-aseman rapautuminen samaan tapaan kuin Ericsson romahti aikoinaan.

Yhden tai kahden vuosineljänneksen myynnin kehityksen perusteella on kuitenkin uhkarohkeaa tehdä jyrkkiä johtopäätöksiä. Asemat kännykkämarkkinoilla muuttuvat käsittämättömän nopeasti sen mukaan, miten uutuudet ja varsinkin niiden markkinoille tuonnin ajoitukset onnistuvat.

Motorola tunaroi joulumyyntinsä, kun sen uutuudet myöhästyivät sesongista. Se ei ole estänyt Motorolan ilmiömäistä loikkaa alkuvuoden kännykkämarkkinoilla.

Joulukaupassa jyrännyt Nokia sähläsi samaan tapaan maaliskuun sesongin. Sen ei kuitenkaan tarvitse merkitä sitä, etteikö Nokia voisi loppuvuonna kokea samanlaista ihmeparannusta kuin Motorola alkuvuonna.

Ratkaisevaa on, onko yhtiö esimerkiksi ylimielisyytensä vuoksi menettänyt reagointi-, tuotekehitys- ja markkinointikykynsä pysyvästi. Sellaisesta ei ole näyttöä.

Nokian johtajat ovat alkuvuoden jälkeen jopa myöntäneet virheitä, joten kaikki nöyryys ei ole yhtiöstä kadonnut. Yhtiön uudet 3G-puhelimet pärjäävät kaupoissa hyvin kilpailijoilleen. Jos loppuvuoden uutuudet valtaavat menetetyt markkinaosuudet takaisin, on kurssinkin hyvä ponnistaa taas pohjalta ylöspäin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näkökulma: Liian kallis asuminen jakaa sukupolvet voittajiin ja häviäjiin

    2. 2

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    3. 3

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    4. 4

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    5. 5

      Lehti: Hatchimals-hulluus iski - kirjailija osti hittileluja 20 000 dollarilla

    6. 6

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    7. 7

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    8. 8

      KL: Talvivaaran osake liikkuu taas

    9. 9

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    10. 10

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Liian kallis asuminen jakaa sukupolvet voittajiin ja häviäjiin

    2. 2

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    3. 3

      KL: Talvivaaran osake liikkuu taas

    4. 4

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    5. 5

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    6. 6

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    7. 7

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    8. 8

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    9. 9

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    10. 10

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    3. 3

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    6. 6

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    7. 7

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    8. 8

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    9. 9

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    10. 10

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    11. Näytä lisää