Finnpapin kuolemasta seuraa surua sijoittajille

Hyväuskoiset luulivat Suomen paperiteollisuuden myyntiyhdistyksen Finnpapin kuolleen jo viime vuosikymmenen puolivälissä, mutta toissapäivän uutisten perusteella Finnpap on jatkanut kuoleman jälkeistä elämäänsä tuloksekkaasti. Kilpailuviranomaiset aikovat nyt kuitenkin kuopata Finnpapin lopullisesti.

Tarkkaa tietoa paperiyhtiöiden viime vuosien hintayhteistyön kestosta ja laadusta ei ole julkisuuteen herunut, mutta yhtiöiden ydinbisnekset ovat joka tapauksessa olleet ystävyyden, yhteistyön ja avunannon aluetta.

Alkuperäisen Finnpapin sääntöjen mukaan ”saapuvat tilaukset jaetaan oikeudenmukaisesti ja tasapuolisesti”. Yhteistyö kattoi myös sopimisen käyntiasteista. Investoinneista syntyi herraseurassa välillä riitaakin.

Alkuperäisen Finnpapin perusti suuri joukko pieniä suomalaisia yhtiöitä. Myöhempien aikojen Finnpapissa oli mukana maailmanluokan jättejä. Pohjoismaista yhteistyötäkin esiintyi.

Yleisesti tunnettua on, että suomalaisilla paperijäteillä on maailman parhaat koneet ja insinöörit sekä muutenkin tehokkaasti organisoitu tuotanto. Pelkästään näillä avuilla eivät kuitenkaan ole syntyneet toimialan parhaat tulokset.

Suomalaisyhtiöt omistivat jo vuosituhannen vaihteessa liki kolmanneksen Euroopan paperikapasiteetista. Euroopan markkinoilla tuottajat onnistuivatkin jarruttamaan taantuman alussa paperien hintojen alamäkeä paljon tehokkaammin kuin maailman suurimmilla markkinoilla Amerikassa. Siellä hinnat ja paperiyhtiöiden tulokset syöksyivät syvälle.

Perinteinen markkinasellun ja paperien hintojen kohtalonyhteys näytti Euroopassa jopa kokonaan katkeavan. Vuoden 2001 aluksi paperiyhtiöt onnistuivat neuvottelemaan roimat hinnankorotukset sanomalehti- ja aikakauslehtipapereihin, vaikka sellun hinta oli jo kääntynyt jyrkkään laskuun.

Yhtiöt selittivät tätä historiallista käännettä toimintatapansa muutoksella. Ne kertoivat mieluummin seisottavansa koneita kuin täyttävänsä paperivarastoja, jotka on myöhemmin myytävä alennuksella markkinoille.

Päätökset seisotuksista syntyivät yhtiöiden mukaan yhtiökohtaisen harkinnan tuloksena. Harkinta tosin näytti joka yhtiössä johtavan suunnilleen samaan johtopäätökseen. Vain kassavirtaa kipeästi kaivanneen velkaisen M-realin ajohalut karkasivat ajoittain kilpailijoita kovemmiksi.

Hienopapereiden hintaliuku alkoi kuitenkin myös Euroopassa samaan aikaan kuin sellun.

Hienopapereissa sellun merkitys raaka-aineena on ratkaisevasti suurempi kuin pääosin mekaanisesta massasta valmistettavissa aikakauslehtipapereissa. Hienopaperimarkkinat ovat kuitenkin myös olennaisesti pirstaleisemmat kuin suomalaisjohtoiset painopapereiden markkinat. Monen tuottajan markkinoilla on vaikea saada aikaan toimivaa ja tuottavaa kartellia.

Paperien hintojen muutokset vaikuttavat suoraviivaisesti yhtiöiden tulokseen. Esimerkiksi kymmenen prosenttia aikakauslehtipaperin hinnassa tarkoittaa 310 miljoonaa euroa UPM:n tuloksessa. Tuotannon määrän kymmenesosan muutos heilauttaa tulosta puolet vähemmän.

Taitavimmalta näyttää UPM:n toiminta. Ensin se on nauttinut tuottoisan yhteistyön hedelmistä, sitten se vapautuu uhkaavista kartellisakoista käräyttämällä koko porukan. Kartellin purkautumisen vaikutus markkinahintoihin kirpaisee kyllä UPM:ää yhtä paljon kuin sen entisiä kavereita.

Kartellit ovat markkinataloudessa tietysti ihan väärin. Moraalisesta närkästyksestä toivuttuaan suomalainen osakesijoittaja joutuu nielemään harminsa siitä, että osinkovirtaa ja osakekursseja pönkittänyt tuottoisa hintayhteistyö on nyt ilmeisesti iäksi loppunut.

Suomalaiset sijoittajat omistavat paperiyhtiöiden osakkeita paljon enemmän kuin esimerkiksi ylihintaisesta paperista kärsineiden kustannusyhtiöiden osakkeita. Kahdesti kuolleen Finnpapin haudalle riittää surevia sijoittajia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nokia yllätti: 5g-verkkojen rakennus alkaa jo tänä vuonna

    2. 2

      Näkökulma: Viis sijoittajavastuusta, pian Suomi pelastaa taas finanssipelureita

    3. 3

      Lääkäri näpäyttää työnantajia Fennia-lehdessä: Työkyky ei ole pajatso

    4. 4

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    5. 5

      Velkaneuvoja LM:lle: Tästä syystä asuntovelalliset joutuvat maksuvaikeuksiin

    6. 6

      Suomen Yrittäjien tutkimus: Enemmistö kannattaa paikallista sopimista - ja vastustaa työtä alle minimipalkan

    7. 7

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    8. 8

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    9. 9

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    10. 10

      Suomi tarvitsee kaksi miljoonaa maahanmuuttajaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näkökulma: Viis sijoittajavastuusta, pian Suomi pelastaa taas finanssipelureita

    2. 2

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    3. 3

      Lääkäri näpäyttää työnantajia Fennia-lehdessä: Työkyky ei ole pajatso

    4. 4

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    5. 5

      Nokia yllätti: 5g-verkkojen rakennus alkaa jo tänä vuonna

    6. 6

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    7. 7

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    8. 8

      Velkaneuvoja LM:lle: Tästä syystä asuntovelalliset joutuvat maksuvaikeuksiin

    9. 9

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    10. 10

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    11. Näytä lisää