Yhdysvaltojen talouskehitys on entistä epävarmempaa

Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden odotukset talouden kasvusta ja yritysten tuloskehityksestä ovat heikentyneet kevään mittaan, ja korkomarkkinatkaan eivät enää usko voimistuvaan talouskasvuun. Korkomarkkinoiden kasvuodotusten mittarina usein käytetty kaksi- ja kymmenvuotisten viitelainojen tuottoero on enää noin 2,1 prosenttiyksikköä, kun viime elokuussa tuottoero oli noin 2,75 prosenttiyksikköä.

Viimeksi kuluneiden 12 kuukauden aikana ero on ollut keskimääräin noin 2,4 prosenttiyksikköä, ja se on aivan viime viikkojen aikana kaventunut selvästi. Vielä huhtikuun alussa tuottoero oli noin 2,4 prosenttiyksikköä, ja kaksivuotinen lainatuotto oli kahden prosentin tuntumassa.

Toissapäivänä kaksivuotinen lainatuotto oli 2,51:ssä ja kymmenvuotinen 4,66 prosentissa, mikä kertoo tuottoeron kaventuneen. Voimistuneet odotukset keskuspankin ohjauskoron pikaisesta noususta nostavat myös lyhyttä lainatuottoa.

Kymmenvuotisen lainan tuotto on sitävastoin parin viime viikon mittaan laskenut viiden prosentin tuntumasta, mikä kertoo edes jotenkin varmaa tuottoa tarjoavien korkosijoitusten suosion kasvusta.

Pitkän lainatuoton nousun suurin syy on Yhdysvaltojen talouden inflaatiopaineiden voimistuminen. Maan kokonaistuotantotilaston inflaatiokorjaukseen käytettävän niin sanottu bkt-deflaattorin nousi tammi–maaliskuussa 2,5 prosentin vuosivauhtia, kun loka–joulukuun tilastossa vauhti oli 1,5 prosenttia vuodessa.

Yhdysvaltojen kuluttajahintainflaatio kiihtyi huhtikuussa 2,3 prosenttiin ja pohjahintainflaatio 1,8 prosenttiin, kun maaliskuun lukemat olivat 1,7 ja 1,6 prosenttia. Pitkä lainatuotto on siitä huolimatta noussut vain maltillisesti ja ollut pari viime viikkoa laskussa, mikä osoittaa että markkinoiden epävarmuus kasvun jatkumisesta on voimistunut.

Odotusten hiipumisesta kertoo myös Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden kehitys. Suurimpien teollisuusyritysten kurssikehitystä mittaava S&P 500 -indeksi on vahvistunut vuoden takaisesta 17 prosenttia ja enemmän uusiin teknologiayrityksiin painottunut Nasdaq 27 prosenttia. Indeksien suunta on kuitenkin ollut keväällä alaspäin, Nasdaq oli 12 kuukauden huipussaan tammikuun lopussa, jolloin se oli 38 prosenttia korkeammalla kuin viime toukokuussa.

S&P 500:n huippuhetki oli helmikuun 11. päivänä, jolloin se oli 21,7 prosenttia viime toukokuun lopun tasoa korkeammalla. 12 kuukauden huipustaan Nasdaq on heikentynyt kahdeksan ja S&P 500 noin neljä prosenttia. Koska Nasdaqiin kuuluvien yritysten osakekurssit kehittyvät enemmän odotusten varassa kuin vakiintuneiden suuryritysten, odotusten muutos sekä nostaa että laskee Nasdaqia selvästi voimakkaammin kuin S&P 500 -indeksiä.

Osakekurssit kääntyivät laskusuuntaan tammikuun osavuosituloskauden pettymyksen jälkeen. Vaikka tulokset kehittyivätkin odotusten mukaisesti tai niitä paremmin, yritykset varoittivat tulevan tuloskehityksensä epävarmuudesta ja pääasiassa alensivat tuloskehitystään koskevia arvioita. Huhtikuun alussa voimistuneet odotukset keskuspankin koronnostosta vauhdittivat kurssilaskua: korkojen nousu kasvattaa yritysten rahoituskustannuksia ja syö niiden tuloksia.

Epävarmuus kasvun jatkumisesta vähentää Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden vetoa ja lisää dollariin kohdistuvia heikentymispaineita. Irakin tilanteen epävarmuus, öljyn hinnan hermostunut poukkoilu ja presidentinvaalitaistelun kiihtyminen pitävät huolta siitä, että epävarmuus ei ainakaan vähene aivan lähiaikoina.

Jos öljyn hinta kipuaa pysyvästi yli 40 dollariin tynnyriltä, on mahdollista, että Yhdysvaltojen talous lipsahtaa parin vuoden matalan inflaation ja nopean kasvun yhdistelmästä täysin päinvastaiseen, koko taloudelle huomattavasti pahempaan tilaan. Tällöin inflaatio voimistuu, mutta talouskasvu jää heikommaksi.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    3. 3

      Teslan valtava akkutehdas halutaan Vaasaan

    4. 4

      Kommentti: Eurokriisin sytytyslanka palaa – Italia sanoi ”ei”

    5. 5

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    6. 6

      Pelko euron tuhosta voi avata Saksan rahahanat

    7. 7

      Italian pankkien osakkeet rymylaskussa

    8. 8

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    9. 9

      Omakotitaloissa hintahyppäys pk-seudulla

    10. 10

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    3. 3

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    4. 4

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    5. 5

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    6. 6

      Kommentti: Eurokriisin sytytyslanka palaa – Italia sanoi ”ei”

    7. 7

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    8. 8

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    9. 9

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    10. 10

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    6. 6

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    9. 9

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää