Valikko

Hyi, hyi, Eero Heliövaara!

Pohjolan toimitusjohtaja Eero Heliövaara on uhannut siirtää Pohjolan sijoituksia ulkomaille osinkoverotuksen muutoksen vuoksi (Väli-Suomen lehdet 1.6.). Uudessa järjestelmässä yhteisön saamat osingot ovat yleensä verovapaita, mutta poikkeuksen muodostavat raha- ja vakuutuslaitosten sijoitusomaisuusosakkeista saama osinkotulo. Tämä voi johtaa niiden kohdalla kahden- tai jopa useamman kertaiseen verotukseen.

Ministeri Mauri Pekkarinen ilmoitti seuraavana päivänä pitävänsä Heliövaaran uhkausta vastuuttomana. Ilkka-lehden päätoimittaja Kari Hokkanen muistuttaa, että pääomat on "koottu suurelta osin lakisääteisillä vakuutusmaksuilla". Hän toteaa pääkirjoituksessaan 3.6. myös, että "suomalaisella talouselämällä tuntuu olevan pallo pahasti hukassa" ja että "markkinatalouden oppiminen taitaa olla vielä kesken".

Pohjolan omistus on keskittynyt kahdelle keskinäiselle yhtiölle, henkiyhtiö Suomelle ja eläkeyhtiö Ilmariselle. Heliövaara siis puhuu pääosin henkiyhtiö Suomen asiakkaiden ja Ilmarisessa eläkevakuutettujen työntekijöiden rahoista. Pohjola ei ole hoitanut näiden ihmisten rahoja siten, kuin niitä oppikirjojen mukaan olisi tullut hoitaa. Pääosa (31.12.2003: 57 prosenttia) Pohjolan osakesijoituksista on Suomessa, eli maantieteellinen riskinhajautus on jäänyt hyvin alimittaiseksi. Tämä johtuu pitkälti perinteistä: Pohjolassa on vaalittu sinivalkoista omistusta.

Tosin samanlainen huomattava Suomen ylipaino löytyy lähes kaikkien muidenkin vakuutusyhtiöiden sijoitussalkuista. Puhtaasti riskinhajautuksen kannalta katsottuna sijoitustoiminnassa "suomalaisella talouselämällä tuntuu olevan pallo pahasti hukassa". Vakuutusyhtiöiden joukosta löytyy kuitenkin yksi poikkeuksellinen yhtiö, joka ei ole koskaan lähtenytkään korostamaan sinivalkoisuutta sijoitustoiminnassaan. Kuntien Eläkevakuutus ymmärtää velvollisuutenaan olevan yksinomaan pitkäjänteinen tuoton maksimointi. Yhtiö vietti kesäkuun alussa 40-vuotisjuhliaan. Juhlapuheessa toimitusjohtaja Simo Lämsä oikeutetusti korosti yhtiön ammattitaitoista sijoituspolitiikkaa, minkä seurauksena osakesijoitukset painottuvat 95 -prosenttisesti ulkomaille. Kunnanjohtajat ja me muut taputimme. Kunnioitan Pohjolan lämmintä sinivalkoista vakaumusta ja Kuntien Eläkevakuutuksen kylmää ammattitaitoa.

Pohjola kerää rahaa vapaaehtoisten henki- ja vahinkovakuutusmaksujen ohella myös lakisääteisillä vakuutusmaksuilla. Tässäkin suhteessa Kuntien Eläkevakuutus on eri asemassa kuin Pohjola tai sen suuromistaja eläkeyhtiö Ilmarinen. Kuntien Eläkevakuutuksella on yksinoikeus kerätä verotuloilla rahoitetut kuntatyöntekijöiden eläkemaksut itselleen. Yksinkertainen ajattelu voisi johtaa päätelmään, jonka mukaan tällainen rahoituspohja velvoittaisi erityisesti painottamaan Suomea sijoitustoiminnassa. Mutta Kuntien Eläkevakuutuksessa ei olla yksinkertaisia. Siellä pallo ei ole hukassa eikä markkinatalouden oppiminen kesken.

Verouudistus ei heilauta Kuntien Eläkevakuutusta, joka on vienyt rahansa ulkomaille. Pohjola on sen sijaan jättäytynyt suomalaisen omistamisen loukkoon ja joutuu siksi reagoimaan ketjuverotusehdotuksiin. Ministeri Pekkarisella ei hänen kertomansa mukaan ole edellytyksiä arvioida, onko ketjuverotuksessa ongelmakohtia (Ilkka 2.6.). Jos edes hän ei omaa näitä edellytyksiä, niitä voinee olla vain valtiovarainministerillä, jos hänelläkään. Nyt asiaan perehdyttäneen tarkemmin.

Verouudistuksen yleislinja on kotimaisen pörssiyhtiöomistuksen suositummuussaseman poistaminen ja sen muuttaminen varallisuusveron ja myyntivoittoveron avulla ulkomaiseen omistukseen nähden syrjitympään asemaan. Tätä taustaa vasten olisi toisaalta linjakasta olla välittämättä Heliövaaran heristelyistä. Jos ketjuverotusta kuitenkin muutetaan Heliövaaran toivomalla tavalla, se hyödyttää muun muassa Pohjolaa ja Sampoa, ja sitä kautta niiden suuromistajia eli eläkeyhtiöitä Ilmarinen ja Varma, joiden rahat päätyvät yli miljoonalle tulevalle eläkeläiselle.

Menestyvissä ja hyvin hoidetuissa yhtiöissä huomiota on syytä kiinnittää yhtiön johtoon ja hallintoon. Kuntien Eläkevakuutuksen uuden toimitusjohtajan äskeinen nimitys vahvisti paikan kuuluvan edelleen Keskustapuolueen valtapiiriin. Yhtiön hallintoelimissä on jopa kaksi nykyisen hallituksen ministeriä, molemmat luonnollisesti keskustalaisia. Toinen heistä on tarkastuslautakunnan puheenjohtajana toimiva ministeri Pekkarinen.

Kirjoittaja on Alexander Corporate Financen toimitusjohtaja ja osakas.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    6. 6

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    7. 7

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    8. 8

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    9. 9

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    10. 10

      Kiinassa rakennetaan aidon kokoinen Titanic-kopio

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    3. 3

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    4. 4

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    5. 5

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    6. 6

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    7. 7

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    8. 8

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    9. 9

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    10. 10

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää