Valikko

Pohjola ja Sampo kestävät osinkoveron kiristyksen

Osakemarkkinat eivät vielä ole hoksanneet huolestua osinkojen kaksin- tai useammankertaisesta verotuksesta – eivät ainakaan yhtä paljon kuin maan suurimpiin osinkojen maksajiin ja saajiin kuuluvien Pohjolan ja Sammon johtajat. Kummankin yhtiön kurssikehitys on tänä vuonna ollut selvästi vahvempaa kuin suomalaisten tai euroalueen osakkeiden yleinen kehitys.

Pohjolan toimitusjohtaja Eero Heliövaara ja Sammon konsernijohtaja Björn Wahlrooskin ovat puheenvuoroillaan ja toimillaan jyrkästi arvostelleet ensi vuoden alkuun kaavailtua osinkojen veronkiristystä.

Wahlroos on Sammon toiseksi suurimpana osakkeenomistajana maksattanut yhtiöllään poikkeuksellisen suuria osinkoja, kun osinkoverojen hyvitysjärjestelmä vielä on voimassa. Näin hän ja Sammon muut osakkeenomistajat ovat saaneet meheviä osinkoja niin sanotusti puhtaana käteen.

Heliövaara on Pohjolan maksamien suurosinkojen lisäksi vielä viime viikkoina pitänyt kovaa meteliä osinkojen niin sanotusta ketjuverotuksesta. Hän on uhannut siirtää Pohjolan omistukset Suomen ulkopuolelle, jos Pohjolan kaltaisen suuria osinkoja itsekin saavan pörssiyhtiön osakkeenomistajat päätyvät pahimmillaan kärsimään omissa osingoissaan jopa kolminkertaista verotaakkaa.

Verotukseen liittyvistä uhkakuvista voisi kuvitella, että juuri suurten osingonmaksajien, kuten Pohjolan ja Sammon osakekurssit olisivat kärsineet tuntuvaa laskua koko verouudistuksen valmistelun ajan. Kurssikäyrien tarkastelu kuitenkin kertoo toista: kummankin yhtiön osakkeet ovat kestäneet osinkoverotuksen paineet komeasti.

Ainoastaan Sammon kurssikäyrää rumentaa keväinen roima romahdus. Kurssipudotuksessa ei kuitenkaan ollut kyse osinkojen kiristyvästä verotuksesta, vaan itse osingosta. Osakkeen hinta putosi, kun yhtiön maksama jättiosinko irtosi osakkeesta.

Osinkojen kanssa lasketulla kokonaistuotolla Pohjola ja varsinkin Sampo hakkaavat yleisen markkinakehityksen vielä selvemmin kuin ilman osinkoja piirrettyjen hintakäyrien perusteella näyttää.

Osakemarkkinat ovat määritelmän mukaan aina oikeassa, ja lisäksi markkinat hinnoittelevat osakekursseihin joka hetki kaiken käytettävissä olevan olennaisen tiedon. Niinpä Pohjolan ja Sammon osakekäyrät vihjaavatkin, etteivät osakemarkkinat pelkää kiristyvän osinkoverotuksen seurauksia ainakaan kovin paljon.

On toki mahdollista, että markkinat edelleen odottavat Pohjolalta ja Sammolta ylimääräisiä osinkoja tämän vuoden kuluessa ennen uuden verotuksen voimaantuloa. Odotus voisi ylläpitää kurssitasoa, joka sitten vihoviimeisten ylimääräisten osinkojen irrottua painuisi kiristyvän verotuksen edellyttämälle tasolle.

Toinen vaihtoehto on, että markkinat luottavat Heliövaaran ja Wahlroosin kekseliäisyyteen. Heliövaara on itse jo väläyttänytkin ulkomaankorttia verosuunnittelun keinona. Wahlroosin suuri osakeomistus Sammossa takaa, että hänkin varmasti keksii osakkeenomistajalle edullisia voitonjakotapoja.

Kolman selitys luottamusta huokuvalle kurssikehitykselle on, että jopa Pohjolan ja Sammon kaltaisissa paikallisyhtiöissä kansainvälinen ja vikkeläliikkeinen pääoma määrää kurssikehityksen. Ulkomaisille osakkeenomistajille meikäläinen verouudistus on pelkästään hyvä, sillä suomalaisten pörssiyhtiöiden voitoistaan maksamat verot kevenevät.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    5. 5

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    6. 6

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    7. 7

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    8. 8

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    9. 9

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    10. 10

      Lukoil-johtaja: Venäjä päättää öljyleikkauksista ensi viikolla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    3. 3

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    4. 4

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    5. 5

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    6. 6

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    7. 7

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    8. 8

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    9. 9

      Neljä suurkaupunkia aikoo kieltää dieselautot

    10. 10

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    2. 2

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    8. 8

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää