Valikko

Nokkimisjärjestys meni uusiksi

Nokian, Ericssonin ja Motorolan keskinäinen nokkimisjärjestys osakemarkkinoilla on kääntynyt täysin uusiksi, ja Nokian valta-asema on ainakin toistaiseksi mennyttä. Nokia alkoi jäädä kilpailijoiden vauhdista jo viime vuoden lopussa, mutta kevään ja kesän mittaan osake on painunut ryminällä ryhmän jumboksi.

Osakemarkkinoiden mielipide näkyy kurssikäyrien vertailussa, jossa kolmikon kurssikehitys piirretään samaan kuvioon vuoden ajalta. Nokian 12 kuukauden kurssimuutos saa eteensä pitkän miinuksen, kun Ericssonin ja Motorolan vuosituotot liihottavat plussalla sadan prosentin molemmin puolin.

Tuottoerot ovat yhtä tylyjä myös osakkeiden suhteellisessa vertailussa osakemarkkinoiden yleiseen kehitykseen. Ericsson ja Motorola ovat vuodessa tuottaneet 4–5 kertaa osakemarkkinoiden yleisen kehityksen verran, mutta Nokian osake on suunnilleen yhtä paljon tappiolla kuin yleistä kurssikehitystä kuvaava S&P 500 -indeksi voitolla.

Osakkeiden tarkat tuottoluvut riippuvat noteerausvaluutasta, sillä Nokialla, Ericssonilla ja Motorolalla on kaikilla eri kotivaluutta. Oheisten kuvioiden käyrät perustuvat dollarimääräisiin noteerauksiin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla.

Kilpailijoitaan heikomman kurssikehityksen lisäksi Nokian osake on ainakin tilapäisesti ponnahtanut myös kolmikon riskipaperiksi. Osakkeiden riskiprofiilit ovat tosin melko lähellä toisiaan, eivätkä riskilukujen erot ole yhtä suuria kuin kurssimuutosten erot.

Hintariski on iskenyt Nokian osaketta tavallista raskaammin suunnilleen kolmen kuukauden välein, sillä yhtiön kaikki tulosjulkistukset ovat tänä vuonna järkyttäneet osaketta. Näin myös kurssimuutoksiin perustuva laskennallinen hintariski on noussut hyppäyksenomaisesti suunnilleen kolmen kuukauden välein.

Vuoden ensimmäinen tulosyllätys nosti osaketta, mutta kaksi seuraavaa järkytystä painoivat kurssia vielä enemmän. Riskitunnuslukujen laskennassa vain kurssimuutoksen suuruudella on merkitystä, eikä muutoksen etumerkillä ole väliä. Niinpä Nokian kaikki kolme tämänvuotista tulosjulkistusta ovat nostaneet osakkeen laskennallista riskipitoisuutta.

Kurssiriskin arviointiin on kehitetty lukuisia mittaus- ja laskentatapoja, eikä yhden luvun tulkinta välttämättä ole ehdoton totuus asiasta. Oheinen riskikuvio perustuu riskienhallintaan erikoistuneen yhdysvaltalaisen RiskMetrics-yhtiön kehittämään RiskGrade-lukuun. Luku pohjautuu yleisemmin käytettyyn tuottojen keskihajontaan, mutta se muuttaa eri sijoituskohteiden riskin yhteismitalliseksi suhteuttamalla kaikkien sijoituskohteiden riskin maailman osakemarkkinoiden keskimääräiseen riskiin.

Yhtiön ohjeen mukaan tulkiten oheinen kuvio kertoo, että Ericssonin ja Motorolan osakkeiden hintariski on noin kaksinkertainen maailman osakemarkkinoiden riskiin verrattuna, ja Nokian riski vielä hieman suurempi. Sen sijaan Yhdysvaltain suurten osakkeiden S&P 500 -indeksin riski olisi nyt vain noin puolet maailman osakkeiden pitkäaikaisesta riskistä.

Jälkijättöisille riskitunnusluvuille on helppo irvailla, ja varsinkin teknologiaosakkeissa riskiluvut ovat yhtä epävakaita kuin niiden mittaamat osakkeet.

Silti varovainen sijoittaja olisi säästänyt hermojensa lisäksi myös selvää rahaa, jos hän olisi ottanut onkeensa Nokian riskilukujen ponkaisuista. Kurssinousu teki tammikuisesta yllätyksestä iloisen, mutta riskiluvun tasokorotus muistutti harvinaisen selkeästi osakkeen arvaamattomista taipumuksista.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kaksi yllättäjää – mitä tapahtui kananmunille ja jauhelihalle?

    2. 2

      Yhä useampi on tänään töissä ”Linnan juhlien alkaessa kauppa saattaa hiljetä”

    3. 3

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    4. 4

      Yle: Ruotsalainen kauppa on rekisteröinyt Kodin1.com-osoitteen

    5. 5

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    6. 6

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    7. 7

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    8. 8

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    9. 9

      Suomalainen elää luotolla ”luonnollisena asiana”

    10. 10

      Euromaat sopivat Kreikan velkahelpotusten toimeenpanosta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    3. 3

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    4. 4

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    5. 5

      Kaksi yllättäjää – mitä tapahtui kananmunille ja jauhelihalle?

    6. 6

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    7. 7

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    8. 8

      Teslan valtava akkutehdas halutaan Vaasaan

    9. 9

      Suomalainen elää luotolla ”luonnollisena asiana”

    10. 10

      Helsingin työmaita tarkastettiin – työntekijöiden tietoja puuttui yli puolelta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää