Nokkimisjärjestys meni uusiksi

Nokian, Ericssonin ja Motorolan keskinäinen nokkimisjärjestys osakemarkkinoilla on kääntynyt täysin uusiksi, ja Nokian valta-asema on ainakin toistaiseksi mennyttä. Nokia alkoi jäädä kilpailijoiden vauhdista jo viime vuoden lopussa, mutta kevään ja kesän mittaan osake on painunut ryminällä ryhmän jumboksi.

Osakemarkkinoiden mielipide näkyy kurssikäyrien vertailussa, jossa kolmikon kurssikehitys piirretään samaan kuvioon vuoden ajalta. Nokian 12 kuukauden kurssimuutos saa eteensä pitkän miinuksen, kun Ericssonin ja Motorolan vuosituotot liihottavat plussalla sadan prosentin molemmin puolin.

Tuottoerot ovat yhtä tylyjä myös osakkeiden suhteellisessa vertailussa osakemarkkinoiden yleiseen kehitykseen. Ericsson ja Motorola ovat vuodessa tuottaneet 4–5 kertaa osakemarkkinoiden yleisen kehityksen verran, mutta Nokian osake on suunnilleen yhtä paljon tappiolla kuin yleistä kurssikehitystä kuvaava S&P 500 -indeksi voitolla.

Osakkeiden tarkat tuottoluvut riippuvat noteerausvaluutasta, sillä Nokialla, Ericssonilla ja Motorolalla on kaikilla eri kotivaluutta. Oheisten kuvioiden käyrät perustuvat dollarimääräisiin noteerauksiin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla.

Kilpailijoitaan heikomman kurssikehityksen lisäksi Nokian osake on ainakin tilapäisesti ponnahtanut myös kolmikon riskipaperiksi. Osakkeiden riskiprofiilit ovat tosin melko lähellä toisiaan, eivätkä riskilukujen erot ole yhtä suuria kuin kurssimuutosten erot.

Hintariski on iskenyt Nokian osaketta tavallista raskaammin suunnilleen kolmen kuukauden välein, sillä yhtiön kaikki tulosjulkistukset ovat tänä vuonna järkyttäneet osaketta. Näin myös kurssimuutoksiin perustuva laskennallinen hintariski on noussut hyppäyksenomaisesti suunnilleen kolmen kuukauden välein.

Vuoden ensimmäinen tulosyllätys nosti osaketta, mutta kaksi seuraavaa järkytystä painoivat kurssia vielä enemmän. Riskitunnuslukujen laskennassa vain kurssimuutoksen suuruudella on merkitystä, eikä muutoksen etumerkillä ole väliä. Niinpä Nokian kaikki kolme tämänvuotista tulosjulkistusta ovat nostaneet osakkeen laskennallista riskipitoisuutta.

Kurssiriskin arviointiin on kehitetty lukuisia mittaus- ja laskentatapoja, eikä yhden luvun tulkinta välttämättä ole ehdoton totuus asiasta. Oheinen riskikuvio perustuu riskienhallintaan erikoistuneen yhdysvaltalaisen RiskMetrics-yhtiön kehittämään RiskGrade-lukuun. Luku pohjautuu yleisemmin käytettyyn tuottojen keskihajontaan, mutta se muuttaa eri sijoituskohteiden riskin yhteismitalliseksi suhteuttamalla kaikkien sijoituskohteiden riskin maailman osakemarkkinoiden keskimääräiseen riskiin.

Yhtiön ohjeen mukaan tulkiten oheinen kuvio kertoo, että Ericssonin ja Motorolan osakkeiden hintariski on noin kaksinkertainen maailman osakemarkkinoiden riskiin verrattuna, ja Nokian riski vielä hieman suurempi. Sen sijaan Yhdysvaltain suurten osakkeiden S&P 500 -indeksin riski olisi nyt vain noin puolet maailman osakkeiden pitkäaikaisesta riskistä.

Jälkijättöisille riskitunnusluvuille on helppo irvailla, ja varsinkin teknologiaosakkeissa riskiluvut ovat yhtä epävakaita kuin niiden mittaamat osakkeet.

Silti varovainen sijoittaja olisi säästänyt hermojensa lisäksi myös selvää rahaa, jos hän olisi ottanut onkeensa Nokian riskilukujen ponkaisuista. Kurssinousu teki tammikuisesta yllätyksestä iloisen, mutta riskiluvun tasokorotus muistutti harvinaisen selkeästi osakkeen arvaamattomista taipumuksista.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    3. 3

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    4. 4

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    5. 5

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    6. 6

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    7. 7

      Goldman Sachs puhui Helsingin pörssin laskuun

    8. 8

      ”Aivan uutta tietoa” – Helsinki-Tallinna -tunnelin selvityksen ”tulokset lupaavia”

    9. 9

      ”Ei ole välttämättä varaa maksaa satojen eurojen lääkkeitä ensin itse” – Kela tarttui ongelmaan

    10. 10

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    11. Näytä lisää
    1. 1

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    2. 2

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    3. 3

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    4. 4

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    5. 5

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    6. 6

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    7. 7

      Kreikka tarvitsee taas rahaa – näin se vaikuttaa Suomeen

    8. 8

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    9. 9

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    10. 10

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    10. 10

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    11. Näytä lisää