Valikko

Yhdysvaltojen elvytys ei ole tepsinyt

Tuore työllisyystilasto, joka osoitti Yhdysvaltojen taloustilanteen selvästi toivottua heikommaksi, ajaa Yhdysvaltojen keskuspankin vakavan valinnan eteen. Talous, ja ennen kaikkea poliittisesti tärkeä työllisyys ovat kehittyneet ennätyksellisen elvyttävästä raha- ja budjettipolitiikan yhdistelmästä huolimatta heikonlaisesti, ja elvytys on kiihdyttänyt Yhdysvaltojen inflaatiovauhtia enemmän kuin taloutta ja työllisyyttä.

Keskeisin ohjauskorko on 1,25 prosentissa, vaikka talouden pohjahintainflaatio lähentelee kahta, ja öljyn vauhdittama kuluttajahintainflaatio ylittää kolme prosenttia. Se, että yritykset eivät ole matalista koroista huolimatta investoineet ja palkanneet enempää työvoimaa, kertoo talouden ongelmien jääneen vaille hoitoa. Verokevennysten ja alhaisen korkotason lisäämä kulutuskysyntä on kohdistunut kotimaisen tuotannon sijasta ulkomaille ja kasvattanut ulkomaankaupan kroonista vajetta.

Voimistuva inflaatio edellyttää keskuspankilta ohjauskorkojen ripeää nostoa. Nosto kuitenkin jarruttaa talouden kasvuvauhtia entisestään ja vähentää sekä yritysten investointeja että työvoiman tarvetta ja on siksi erityisen vaikeaa presidentinvaalien loppusuoran auetessa. Vaikka keskuspankki kuinka vakuuttaa koronnoston vaikuttavan talouteen vähintään vuoden viiveellä, on noston välitön psykologinen vaikutus äänestäjien käsityksiin voimakas.

Ohjauskoron nosto on kuitenkin tarpeen inflaation pitämiseksi hallinnassa. Inflaatiovauhtia matalampi ohjauskorko kiihdyttää inflaation vauhtia ja alkaa ajan mittaan rapauttaa myös luottamusta dollarin arvoon. Epävarmuus dollarista vähentää Yhdysvaltojen houkuttelevuutta sijoituskohteena ja vaikeuttaa maan vaihtotaseen vajeen kattamista pääomatuonnilla. Tämä nostaa ennen pitkää myös valtionvelan korkoja ja pahimmillaan liian alhaiseksi koettu ohjauskorko nostaa pitkän korkotason talouskasvua hidastavalle tasolle.

Samalla kasvaa kaikkea talouden toimintaa haittaava epävarmuus inflaation kehityksestä. Pahimmassa tapauksessa liian alhainen ohjauskorko voi painaa Yhdysvallat takaisin 70-luvun lopulta tuttuun stagflaatioon, jossa talouskasvu on heikkoa ja elvytystoimet ruokkivat pääasiassa inflaatiota.

Vahvistuvasta taloudesta suunniteltiin presidentti George Bushille vaalivalttia Irakin sotamenestyksen rinnalle. Toistuvat pettymykset sekä kasvun että ennen kaikkea työllisyyskehityksen suhteen uhkaavat kuitenkin kääntyä haastaja John Kerryn eduksi. Kerryn talouslinjaukset ovat luvanneet Bushia maltillisempaa talouslinjaa ja tasapainoisempaa budjettia, mikä vakauttaisi pidemmällä aikavälillä Yhdysvaltojen tilannetta.

Keskuspankki päättää korkopolitiikastaan täysin vaaleista riippumatta. Pankin pääjohtaja on kuitenkin selvillä siitä, että inflaatio on helpompi torjua ajoissa, ja siksi koronnostojen jatkuminen on todennäköistä huonosta työllisyyskehityksestä huolimatta. Koronnostojen mahdolliset vaikutukset vaalituloksiin ovat inflaation kurissa pitämisen rinnalla sivuseikka.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    3. 3

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    4. 4

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    5. 5

      Yhä useammalta työttömältä evätään tuet – ”Seuranta on tehostunut”

    6. 6

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    7. 7

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    10. 10

      Pankin vaihtaminen helpottuu: pankki ilmoittaa uudet tiedot puolestasi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    4. 4

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    5. 5

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    6. 6

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    7. 7

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      Betoniala: Hauraaksi jäänyt betoni jakautuu kahteen ryhmään

    10. 10

      3 956 €/kk, 3 826 €/kk... – näissä ammateissa on lyhyt koulutus ja töitä tarjolla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    9. 9

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää