Asuntojen varallisuusvaikutushuolestuttaa sijoittajia

Asuntohintojen kääntyminen laskuun Yhdysvalloissa voisi tuoda ongelmia maailmantaloudelle. Investointipankki Merrill Lynch varoittaa raportissaan sijoittajia mahdollisesta asuntojen hinnanmuutoksen aiheuttamasta negatiivisesta varallisuusvaikutuksesta.

Kotitalouksien suuren velkaantumisasteen ja alhaisen säästämisasteen vuoksi korkojen nousu ja/tai asuntojen hinnanlasku vähentäisi kuluttajien käytettävissä olevaa varallisuutta – ja mahdollisesti romauttaisi heidän luottamuksensa.

Osakekurssien hipoessa taivaita vuonna 2000 ekonomistit huolestuivat osakkeiden arvonlaskun varallisuusvaikutuksesta Yhdysvalloissa. Osakkeisiin säästäneet kotitaloudet köyhtyivät, kun kurssit laskivat, mikä heijastui kuluttajien luottamukseen.

Yhdysvaltain talous seisoo yksityisen kulutuskysynnän varassa. Jenkkikuluttajan kulutushalut heijastuvat suomalaisten vientiyritysten tuloksiin ja sitä kautta suomalaisten sijoittajien osakkeisiin.

Osakkeiden varallisuusvaikutus jäi kuitenkin odotettua pienemmäksi. Yhdysvaltain keskuspankki laski nopeasti korkoa talouden elvyttämiseksi. Korkojen lasku toi vauhtia asuntokauppaan, ja asuntojen hinnat ovat nousseet todella reippaasti 2000-luvulla.

Asuntojen vakuusarvojen noustessa kotitaloudet ovat ottaneet asuntojaan vastaan lisää velkaa ja käyttäneet saamansa varat kulutukseen.

Merrill Lynchin mukaan asuntovelan maksaminen oli pitkään yhdysvaltalaisten kotitalouksien merkittävin tapa kartuttaa varallisuutta. Nyt käyttäytyminen on muuttunut. Asuntoa vastaan otetusta velasta on tullut merkittävin kulutuksen rahoittaja.

Velkavivun ansiosta kotitalouksien oman pääoman tuotto on ollut suurempi kuin asuntojen varsinainen hinnannousu. Ikävä kyllä velkavipu toimii myös toiseen suuntaan.

Viereiseen taulukkoon Merrill Lynch on laskenut esimerkin, miten asunnon markkinahinnan muutos vaikuttaa kotitalouden oman pääoman arvoon. Laskelmassa on käytetty yhdysvaltalaisten kotitalouksien keskimääräistä asuntovelan määrää.

Tähän saakka velkavipu on toiminut kotitalouksien eduksi, kun asuntohinnat ovat nousseet ja korot ovat laskeneet. Hintojen laskiessa tai koron noustessa velkavipu iskee yhtä suurella voimalla näpeille.

Asuntojen hintatason kestävyydestä käydään Yhdysvalloissa samanlaista keskustelua kuin Suomessakin. Pessimistit pelkäävät hintojen romahdusta, asuntovälittäjät ja -rahoittajat taas uskovat hintatason kestävän.

Viimeksi kuluneiden viiden vuoden aikana asuntojen hinnat ovat nousseet Yhdysvalloissa keskimäärin seitsemän prosenttia vuodessa. Tämän ansiosta kotitalouksien oman pääoman arvo on noussut keskimäärin 12,5 prosenttia vuodessa.

Historiallisesti asuntojen hinnat ovat kohonneet Yhdysvalloissa keskimäärin viisi prosenttia vuodessa.

Asuntojen hintojen nousu on siis pitänyt kulutuskysynnän jaloillaan, mutta samalla velkaannuttanut kotitalouksia vauhdikkaasti. Investoiminen velkarahalla voi olla hyvä asia talouden kasvun kannalta, mutta Yhdysvaltalaiset kotitaloudet ovat kasvattaneet velkaansa kuluttaakseen enemmän.

Perinteisesti Yhdysvalloissa asuntolainat ovat olleet kiinteäkorkoisia. Viime aikoina matalan korkotason ansiosta kotitaloudet ovat vaihtaneet lainojaan vaihtuvakorkoisiksi. Kotitaloudet ovat entistä velkaisempia, ja velkojen korkoriski on entistä suurempi.

Yhdysvaltain keskuspankin pitää korkotasoa säätäessään ottaa huomioon korkotason aiempaa suuremmat muutokset kotitalouksien luottamukseen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    4. 4

      Viro aikoo korottaa olutveroa 70 % parhaaseen myyntiaikaan – Olvia jännittää

    5. 5

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    6. 6

      Tesla aikoo rakentaa jopa kolme uutta jättitehdasta – Suomen saumat paranivat?

    7. 7

      Kelan omat työntekijät huolestuivat ruuhkista: ”Jälleen yksi varoittava esimerkki”

    8. 8

      Asumisunelmat karkaavat: ”Monet yksinäiset vanhukset ovat loukussa”

    9. 9

      Peugeotin ja Citroenin toimitusjohtaja: Opel tarvitsee apua

    10. 10

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    4. 4

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    5. 5

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    6. 6

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    7. 7

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    8. 8

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    9. 9

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    10. 10

      Siwojen ja Valintatalojen yt:t päättyivät: 51 kauppaa lopettaa, 206 työpaikkaa katoaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää