Valikko

Asuntojen varallisuusvaikutushuolestuttaa sijoittajia

Asuntohintojen kääntyminen laskuun Yhdysvalloissa voisi tuoda ongelmia maailmantaloudelle. Investointipankki Merrill Lynch varoittaa raportissaan sijoittajia mahdollisesta asuntojen hinnanmuutoksen aiheuttamasta negatiivisesta varallisuusvaikutuksesta.

Kotitalouksien suuren velkaantumisasteen ja alhaisen säästämisasteen vuoksi korkojen nousu ja/tai asuntojen hinnanlasku vähentäisi kuluttajien käytettävissä olevaa varallisuutta – ja mahdollisesti romauttaisi heidän luottamuksensa.

Osakekurssien hipoessa taivaita vuonna 2000 ekonomistit huolestuivat osakkeiden arvonlaskun varallisuusvaikutuksesta Yhdysvalloissa. Osakkeisiin säästäneet kotitaloudet köyhtyivät, kun kurssit laskivat, mikä heijastui kuluttajien luottamukseen.

Yhdysvaltain talous seisoo yksityisen kulutuskysynnän varassa. Jenkkikuluttajan kulutushalut heijastuvat suomalaisten vientiyritysten tuloksiin ja sitä kautta suomalaisten sijoittajien osakkeisiin.

Osakkeiden varallisuusvaikutus jäi kuitenkin odotettua pienemmäksi. Yhdysvaltain keskuspankki laski nopeasti korkoa talouden elvyttämiseksi. Korkojen lasku toi vauhtia asuntokauppaan, ja asuntojen hinnat ovat nousseet todella reippaasti 2000-luvulla.

Asuntojen vakuusarvojen noustessa kotitaloudet ovat ottaneet asuntojaan vastaan lisää velkaa ja käyttäneet saamansa varat kulutukseen.

Merrill Lynchin mukaan asuntovelan maksaminen oli pitkään yhdysvaltalaisten kotitalouksien merkittävin tapa kartuttaa varallisuutta. Nyt käyttäytyminen on muuttunut. Asuntoa vastaan otetusta velasta on tullut merkittävin kulutuksen rahoittaja.

Velkavivun ansiosta kotitalouksien oman pääoman tuotto on ollut suurempi kuin asuntojen varsinainen hinnannousu. Ikävä kyllä velkavipu toimii myös toiseen suuntaan.

Viereiseen taulukkoon Merrill Lynch on laskenut esimerkin, miten asunnon markkinahinnan muutos vaikuttaa kotitalouden oman pääoman arvoon. Laskelmassa on käytetty yhdysvaltalaisten kotitalouksien keskimääräistä asuntovelan määrää.

Tähän saakka velkavipu on toiminut kotitalouksien eduksi, kun asuntohinnat ovat nousseet ja korot ovat laskeneet. Hintojen laskiessa tai koron noustessa velkavipu iskee yhtä suurella voimalla näpeille.

Asuntojen hintatason kestävyydestä käydään Yhdysvalloissa samanlaista keskustelua kuin Suomessakin. Pessimistit pelkäävät hintojen romahdusta, asuntovälittäjät ja -rahoittajat taas uskovat hintatason kestävän.

Viimeksi kuluneiden viiden vuoden aikana asuntojen hinnat ovat nousseet Yhdysvalloissa keskimäärin seitsemän prosenttia vuodessa. Tämän ansiosta kotitalouksien oman pääoman arvo on noussut keskimäärin 12,5 prosenttia vuodessa.

Historiallisesti asuntojen hinnat ovat kohonneet Yhdysvalloissa keskimäärin viisi prosenttia vuodessa.

Asuntojen hintojen nousu on siis pitänyt kulutuskysynnän jaloillaan, mutta samalla velkaannuttanut kotitalouksia vauhdikkaasti. Investoiminen velkarahalla voi olla hyvä asia talouden kasvun kannalta, mutta Yhdysvaltalaiset kotitaloudet ovat kasvattaneet velkaansa kuluttaakseen enemmän.

Perinteisesti Yhdysvalloissa asuntolainat ovat olleet kiinteäkorkoisia. Viime aikoina matalan korkotason ansiosta kotitaloudet ovat vaihtaneet lainojaan vaihtuvakorkoisiksi. Kotitaloudet ovat entistä velkaisempia, ja velkojen korkoriski on entistä suurempi.

Yhdysvaltain keskuspankin pitää korkotasoa säätäessään ottaa huomioon korkotason aiempaa suuremmat muutokset kotitalouksien luottamukseen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    2. 2

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Sipilä aikoo puhua Medvedevin kanssa koilliskaapelista: ”Siitä voisi tulla totta”

    5. 5

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    6. 6

      Bengt Holmström puhui Nobel-tilaisuudessa

    7. 7

      Kuka eläkemuutoksen maksaisi? ”Kaikki tulevat sukupolvet häviäisivät”

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      3 956 €/kk, 3 826 €/kk... – näissä ammateissa on lyhyt koulutus ja töitä tarjolla

    10. 10

      Sipilä: Suomella on mahdollisuus saada Saksa kiinni

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    5. 5

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    6. 6

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    7. 7

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    8. 8

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    9. 9

      Asuntolainoihin ajetaan uutta rajoitusta – tienaisitko tarpeeksi?

    10. 10

      Sähköinen postilaatikko kerää kritiikkiä: ”Pitää olla mahdollisuus asioida miten parhaiten sopii”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää