Kasvun hiipuminenpainostaa osakkeita

Maailman sijoitusanalyytikot ovat ryhtyneet pudottamaan tulosennusteitaan, ja tavan mukaan kehityksen kärjessä ovat teknologia- ja amerikkalaiset yhtiöt. Ennusteiden pudotukset johtuvat maailman talouskasvun hidastumisesta, öljyn kalleudesta ja korkojen kohoamisesta. Tulosnäkymien heikkeneminen ei vielä täysin näy osakekursseissa.

Näin tiivistää instituutiosijoittajien kautta maailman seuraama kanadalainen analyysiyhtiö BCA Research, joka samalla varoittaa sijoittajia ainakin tilapäisesti heikentyneillä kurssinäkymillä.

Keskeinen havainto tulosodotusten ja osakekurssien kehityksessä on, että ennusteet ovat toistaiseksi laskeneet selvemmin kuin osakekurssit. Osakekurssien uskotaan yleensä tapailevan talouden ja pörssiyhtiöiden tulosten kehitystä 6–12 kuukauden ennakolla, joten nyt osakekurssit näyttävät unohtuneen aiheettoman korkealle.

Jos maailman osakesijoittajat hyväksyvät sijoitustutkijoiden tulkinnan pörssiyhtiöiden tuloskunnon heikkenemisestä, voi kaikella syyllä odottaa myös osakekurssien seuraavan tuloskehitystä alamäkeen. Yleensä sijoittajat sopeutuvat entistä laihempiin tulosnäkymiin osakemyynnein tai ainakin jarruttamalla uusia ostoja. Kumpikin toimi heikentää markkinoiden kurssikehitystä.

BCA on lyhyen ajan kuluessa tarkastellut tulosnäkymien ja osakemarkkinoiden suhdetta ja kehitystä useita kertoja.

Toimialatarkastelussa ilmenee, että sijoitustutkijat ovat selvimmin pudottaneet tietoliikenne-, media- ja teknologiayhtiöiden ennusteitaan. Vastaavasti maantieteellisessä tarkastelussa ennustepudotukset painottuvat toistaiseksi Yhdysvaltoihin. BCA:n tulkinnan mukaan tulospudotuksissa on vasta nähty alku, ja yhtiö odottaa heikennysten laajenevan muille toimialoille ja markkinoille.

Yhtiö arvioi, että muiden kuin teknologiayhtiöiden ja muiden kuin amerikkalaisyhtiöiden tulosodotukset ovat pitäneet pintansa lähinnä analyysien aiheettoman toiveikkuuden ansiosta.

Samoin BCA ennakoi tulosheikennysten heijastuvan lähiaikoina osakekursseihin selvemmin kuin tähän asti. Maailman teknologiaosakkeet ovat jo selvästi alkuvuoden kurssitasojensa alapuolella, mutta kurssilasku ei vedä vielä läheskään vertoja tulosodotusten laskulle.

Tulosnäkymien ja kurssikehityksen vertaileminen on aina hieman epämääräistä, sillä kaikki maailman osakesijoittajat eivät suinkaan usko samoihin ennusteisiin saati tee osto- ja myyntipäätöksiään samojen odotusten perusteella.

Pitkäaikainen sijoittaja voi suhtautua lyhytaikaisiin suhdanne- ja ennustemuutoksiin suhteellisen rauhallisesti tai jopa hyödyntää notkahduksia mainioina ostotilaisuuksina.

Lyhytjänteisemmälle sijoittajalle muutokset voivat sen sijaan olla kohtalokkaita.

Puolen vuoden tai vuoden mittaisia osakesijoituksia suunnittelevalle BCA:n viesti on ennemmin varoittava kuin rohkaiseva. Yhtiön mukaan maailman osakemarkkinoiden riskitaso on selvästi kohonnut ja sijoittajien on syytä varautua kuoppaiseen menoon.

Varoitusta on syytä puntaroida, vaikka kiikarissa olisi pelkkiä suomalaisosakkeita. BCA ei ota erikseen kantaa suomalaisosakkeisiin, mutta maailman osakemarkkinoiden suurissa käänteissä suomalaisosakkeet niin kuin useimpien muidenkin pienten länsimaiden osakkeet saavat suuntansa suuren maailman sijoittajilta.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    2. 2

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    3. 3

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    4. 4

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    5. 5

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    6. 6

      Starttaako seuraava subprime-kriisi parkkipaikalta? Velkaa yli 6 000 taalaa kuskia kohden

    7. 7

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    8. 8

      Suomalaiset innostuivat avaruusaiheisesta tosi-tv:stä: miljoona euroa 43 minuutissa

    9. 9

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    10. 10

      Näin Euroopassa tuhlataan ruokaa: 173 kg/hlö

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    2. 2

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    3. 3

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    4. 4

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    5. 5

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    6. 6

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    7. 7

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    8. 8

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    9. 9

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    10. 10

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    11. Näytä lisää