Valikko

Yhteisösijoittajat kaipaavatvaihtoehtoisia sijoituskohteita

Eurooppalaisten yhteisösijoittajien tuotto-odotukset lähivuosille ovat varsin maltilliset. Yhteisösijoittajat odottavat sijoitustensa nimellistuoton olevan keskimäärin kuusi prosenttia vuodessa seuraavien viiden vuoden kuluessa.

Kansainvälisiin varainhoitojätteihin kuuluvan JP Morgan Flemingin tekemän tuoreen tutkimuksen mukaan yhteisösijoittajat ovatkin entistä kiinnostuneempia vaihtoehtoisista sijoituskohteista, kuten hedge-rahastoista ja kehittyvistä markkinoista.

Kun tuottonäkymät kehittyneillä markkinoilla ovat heikot, aikovat yhteisösijoittajat painottaa sijoituksissaan Japania, Aasiaa ja muita kehittyviä markkinoita. Länsimarkkinoilla parhaat tuotot löytyvät pienyhtiöiden osakkeista.

JP Morganin haastattelemista yhteisösijoittajista jo 49 prosenttia pyrkii rakentamaan sijoitussalkkunsa absoluuttisen tuoton idealla. Absoluuttinen tuotto tarkoittaa yleensä sitä, että tuottoa ei verrata johonkin markkinoita kuvaavaan vertailuindeksiin, vaan sijoituksille pyritään saamaan tuottoa kaikissa tilanteissa.

Yksinkertaisin absoluuttista tuottoa antava sijoituskohde ovat korkopaperit. Tutkimukseen vastanneiden sijoitussalkuissa osakkeiden painoarvo olikin keskimäärin vain 30 prosenttia.

Yhteisösijoittajien osakesalkuista noin 30 prosenttia on sijoitettu passiivisesti. Passiivinen sijoittaminen tarkoittaa sitä, että varat sijoitetaan jonkin markkinoita kuvaavan indeksin mukaan. Tällaisen sijoittamisen etuna on se, että pienillä kuluilla saadaan markkinoiden keskimääräinen tuotto markkinoiden keskimääräisellä riskillä.

Suurin osa eli 70 prosenttia osakesalkuista on kuitenkin aktiivisesti hoidettuja. Yhteisösijoittajat siis uskovat pystyvänsä poimimaan oikeat osakkeet ja voittavansa markkinaindeksit tuotossa.

Tutkimus on luonnollisesti tehty tukemaan JP Morganin varainhoitotuotteiden ja -palveluiden markkinointia. Yhtiö on perinteisesti ollut vahva kehittyvillä markkinoilla. Nyt JP Morgan aikoo vastata asiakkaiden huutoon tarjoamalla heille absoluuttista tuottoa tavoittelevia hedge-rahastoja. Näin ovat tehneet lähes kaikki suuret varainhoitajat.

Hedge-rahastoihin virtasi massoittain rahaa, kun osakemarkkinat happanivat vuonna 2000. Laskevilla markkinoilla monet hedge-rahastot tekivät huikeita voittoja myymällä osakkeita lyhyeksi.

Varainhoitajien oli helppo myydä sijoittajille absoluuttisen tuoton tuotteita osakekurssien laskiessa. Vuosina 2000-2002 hedge-rahastojen määrä ja pääomat kasvoivat huimasti. Tällä hetkellä maailmassa toimii ainakin 8 300 hedge-rahastoa.

Hedge-rahastojen on helppo toimia niin kauan kuin markkinoilta löytyy ”väärin” hinnoiteltuja sijoituskohteita. Mitä tehokkaammin markkinat toimivat, sitä vähemmän näitä ilmaisia lounaita esiintyy.

Hinnoitteluvirheitä etsivien hedge-rahastojen määrän kasvaminen on tehostanut markkinoita. Hinnoitteluvirheitä on vähän ja ne korjautuvat nopeasti.

Ilmiötä kuvaa hedge-rahastojen heikko tuotto vuoden 2002 alusta tähän päivään. CSFB/Tremont Hedge Fund -indeksi mittaa 3 000 hedge-rahaston kehitystä. Sitä pidetään yhtenä parhaista alan indekseistä.

Vuoden 2002 alun jälkeen eurosijoittaja olisi menettänyt hedge-rahastoissa keskimäärin 11 prosenttia pääomastaan. Euroopan osakemarkkinoita mittaava Dow Jones Stoxx -indeksi on samanaikaisesti laskenut osingot mukaan laskettuna 16 prosenttia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    2. 2

      Luulitko Helsinkiä kalliiksi? Tämä vertailu todistaa toisin

    3. 3

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    4. 4

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    5. 5

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    6. 6

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    7. 7

      S-ryhmä joutui myrskynsilmään – turkiskohussa kyse on neljästä tuotteesta

    8. 8

      Kommentti: Kansanedustajat, kauppa päättää valikoimansa itse

    9. 9

      Takoma varoittaa konkurssiriskistä

    10. 10

      EKP torjui Monte dei Paschin pyynnön – pelastusoperaatio askeleen lähempänä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    3. 3

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    6. 6

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    7. 7

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    8. 8

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    9. 9

      Betoniala: Hauraaksi jäänyt betoni jakautuu kahteen ryhmään

    10. 10

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    9. 9

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää