Yhteisösijoittajat kaipaavatvaihtoehtoisia sijoituskohteita

Eurooppalaisten yhteisösijoittajien tuotto-odotukset lähivuosille ovat varsin maltilliset. Yhteisösijoittajat odottavat sijoitustensa nimellistuoton olevan keskimäärin kuusi prosenttia vuodessa seuraavien viiden vuoden kuluessa.

Kansainvälisiin varainhoitojätteihin kuuluvan JP Morgan Flemingin tekemän tuoreen tutkimuksen mukaan yhteisösijoittajat ovatkin entistä kiinnostuneempia vaihtoehtoisista sijoituskohteista, kuten hedge-rahastoista ja kehittyvistä markkinoista.

Kun tuottonäkymät kehittyneillä markkinoilla ovat heikot, aikovat yhteisösijoittajat painottaa sijoituksissaan Japania, Aasiaa ja muita kehittyviä markkinoita. Länsimarkkinoilla parhaat tuotot löytyvät pienyhtiöiden osakkeista.

JP Morganin haastattelemista yhteisösijoittajista jo 49 prosenttia pyrkii rakentamaan sijoitussalkkunsa absoluuttisen tuoton idealla. Absoluuttinen tuotto tarkoittaa yleensä sitä, että tuottoa ei verrata johonkin markkinoita kuvaavaan vertailuindeksiin, vaan sijoituksille pyritään saamaan tuottoa kaikissa tilanteissa.

Yksinkertaisin absoluuttista tuottoa antava sijoituskohde ovat korkopaperit. Tutkimukseen vastanneiden sijoitussalkuissa osakkeiden painoarvo olikin keskimäärin vain 30 prosenttia.

Yhteisösijoittajien osakesalkuista noin 30 prosenttia on sijoitettu passiivisesti. Passiivinen sijoittaminen tarkoittaa sitä, että varat sijoitetaan jonkin markkinoita kuvaavan indeksin mukaan. Tällaisen sijoittamisen etuna on se, että pienillä kuluilla saadaan markkinoiden keskimääräinen tuotto markkinoiden keskimääräisellä riskillä.

Suurin osa eli 70 prosenttia osakesalkuista on kuitenkin aktiivisesti hoidettuja. Yhteisösijoittajat siis uskovat pystyvänsä poimimaan oikeat osakkeet ja voittavansa markkinaindeksit tuotossa.

Tutkimus on luonnollisesti tehty tukemaan JP Morganin varainhoitotuotteiden ja -palveluiden markkinointia. Yhtiö on perinteisesti ollut vahva kehittyvillä markkinoilla. Nyt JP Morgan aikoo vastata asiakkaiden huutoon tarjoamalla heille absoluuttista tuottoa tavoittelevia hedge-rahastoja. Näin ovat tehneet lähes kaikki suuret varainhoitajat.

Hedge-rahastoihin virtasi massoittain rahaa, kun osakemarkkinat happanivat vuonna 2000. Laskevilla markkinoilla monet hedge-rahastot tekivät huikeita voittoja myymällä osakkeita lyhyeksi.

Varainhoitajien oli helppo myydä sijoittajille absoluuttisen tuoton tuotteita osakekurssien laskiessa. Vuosina 2000-2002 hedge-rahastojen määrä ja pääomat kasvoivat huimasti. Tällä hetkellä maailmassa toimii ainakin 8 300 hedge-rahastoa.

Hedge-rahastojen on helppo toimia niin kauan kuin markkinoilta löytyy ”väärin” hinnoiteltuja sijoituskohteita. Mitä tehokkaammin markkinat toimivat, sitä vähemmän näitä ilmaisia lounaita esiintyy.

Hinnoitteluvirheitä etsivien hedge-rahastojen määrän kasvaminen on tehostanut markkinoita. Hinnoitteluvirheitä on vähän ja ne korjautuvat nopeasti.

Ilmiötä kuvaa hedge-rahastojen heikko tuotto vuoden 2002 alusta tähän päivään. CSFB/Tremont Hedge Fund -indeksi mittaa 3 000 hedge-rahaston kehitystä. Sitä pidetään yhtenä parhaista alan indekseistä.

Vuoden 2002 alun jälkeen eurosijoittaja olisi menettänyt hedge-rahastoissa keskimäärin 11 prosenttia pääomastaan. Euroopan osakemarkkinoita mittaava Dow Jones Stoxx -indeksi on samanaikaisesti laskenut osingot mukaan laskettuna 16 prosenttia.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    2. 2

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    3. 3

      USU: Kaavailtu muutos asuntolainakattoon herätti huolen – ”Ei nuorella ole kesämökkiä myytäväksi”

    4. 4

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    5. 5

      Euroministerit koolla – Kreikka vie jälleen päähuomion

    6. 6

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    7. 7

      Suomalaisyritysten Venäjä-näkymät paranivat – ”Ei ole odotettavissa rakettimaista nousua”

    8. 8

      Näkökulma: Sijoittajalla huolestuttavan houkuttelevat tulevaisuuden näkymät

    9. 9

      Brittilehti hehkuttaa suomalaista perustulokokeilua – ongelmia kaksi

    10. 10

      Sunnuntaisuomalainen: Pimeä passikauppa näkyy Suomessa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    2. 2

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    3. 3

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    4. 4

      USU: Kaavailtu muutos asuntolainakattoon herätti huolen – ”Ei nuorella ole kesämökkiä myytäväksi”

    5. 5

      Sunnuntaisuomalainen: Pimeä passikauppa näkyy Suomessa

    6. 6

      Näkökulma: Sijoittajalla huolestuttavan houkuttelevat tulevaisuuden näkymät

    7. 7

      Brittilehti hehkuttaa suomalaista perustulokokeilua – ongelmia kaksi

    8. 8

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    9. 9

      Kerrostaloasuntojen rakentamisessa hurja tahti – kuin 1970-luvun maaltamuuton aikaan

    10. 10

      Ford pelasi uhkapeliä Venäjän markkinalla, ja se alkoi kannattaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      ”Kesämökkejä alkaa olla riesaksi asti” – FK ei halua, että omaisuutta pantataan perinnöksi

    6. 6

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    7. 7

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    8. 8

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    9. 9

      Kuin bensaa ostaisi: Forssassa aloittaa myyjätön kauppa

    10. 10

      Sähköyhtiö kuivasi järven – jopa kaksi miljoonaa kalaa kuoli

    11. Näytä lisää