Inflaatio ja osinkotuotto kertovat osakeriskeistä

Vakuutusvalvontaviraston tutkimusjohtaja Lasse Koskinen ja nuorempi tutkija Kasimir Kaliva osoittavat Helsingin kauppakorkeakoulun vasta julkaisemassa tutkimuksessa, että osakemarkkinoiden kuplia ja romahduksia voi jossakin määrin ennustaa.

Osakemarkkinoiden kuplien ja romahdusten mallintaminen (Modelling bubbles and crashes on the stock market) ei osoita sijoittajille helppoja ja varmoja lyhytaikaisia voittoja, mutta pitkäaikaisten tuottojen ja riskien arvioimiseen Koskisen ja Kalivan malli tarjoaa uusia eväitä.

Tutkimuksen perusteella sijoittajan kannattaa kiinnittää pitkäaikaisissa tuotto- ja riskiodotuksissaan huomiota erityisesti kahteen tunnuslukuun: inflaatioon ja osinkotuottoon.

Osakemarkkinoiden taipumus ajoittaiseen kuplahinnoitteluun kasvaa matalan inflaation aikana, ja vastaavasti inflaation kiihtyminen kasvattaa romahduksen todennäköisyyttä.

Matala inflaatio ruokkii yleisiä odotuksia talouskasvusta ja innostaa osakemarkkinoita hinnoittelemaan osakkeet kalliimmiksi kuin pelkkien tuloslukujen perusteella olisi aiheellista. Näin syntyy osakekupla. Inflaation kiihtyminen taas heikentää yleistä taloustunnelmaa ja palauttaa myös osakkeiden arvostuksen tunnusluvuilla perusteltavalle tasolle.

Osinkotuotto täydentää suhteellisen luotettavasti inflaation tuomaa riskitietoa.

Tavallista korkeampi osinkotuotto (tai matalampi p/d-luku) on pitkäaikaiselle sijoittajalle tutkimuksen mukaan hyväksi ja vastaavasti tavallista matalampi osinkotuotto (tai korkeampi p/d-luku) kertoo kasvaneesta pitkäaikaisesta kurssiriskistä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    2. 2

      Bild: Kreikka tarvinnee ”kaksinumeroisen miljardisumman”

    3. 3

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    4. 4

      Kulta on kallistunut selvästi – sijoittajat pelkäävät osakkeiden olevan vaarallisen kalliita

    5. 5

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    6. 6

      SAK:n kysely: Painostus työehtojen heikentämiseen kasvanut – palkkoja halutaan alas

    7. 7

      Ulla Nord lähti etsimään ”kadonneita” miehiä – kolkutteli heidän oviaan ja auttoi kädestä pitäen

    8. 8

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    9. 9

      Omatoimisuuden kasvu näkyy – valitukset lentolipuista lisääntyivät

    10. 10

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    2. 2

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    3. 3

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    4. 4

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    5. 5

      USU: Kaavailtu muutos asuntolainakattoon herätti huolen – ”Ei nuorella ole kesämökkiä myytäväksi”

    6. 6

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    7. 7

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    8. 8

      Ford pelasi uhkapeliä Venäjän markkinalla, ja se alkoi kannattaa

    9. 9

      Brittilehti hehkuttaa suomalaista perustulokokeilua – ongelmia kaksi

    10. 10

      Wärtsilä haluaa ohjelmistotaloksi ja suunnittelee yritysostoja

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      ”Kesämökkejä alkaa olla riesaksi asti” – FK ei halua, että omaisuutta pantataan perinnöksi

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    8. 8

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    9. 9

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    10. 10

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    11. Näytä lisää