Valikko

Inflaatio ja osinkotuotto kertovat osakeriskeistä

Vakuutusvalvontaviraston tutkimusjohtaja Lasse Koskinen ja nuorempi tutkija Kasimir Kaliva osoittavat Helsingin kauppakorkeakoulun vasta julkaisemassa tutkimuksessa, että osakemarkkinoiden kuplia ja romahduksia voi jossakin määrin ennustaa.

Osakemarkkinoiden kuplien ja romahdusten mallintaminen (Modelling bubbles and crashes on the stock market) ei osoita sijoittajille helppoja ja varmoja lyhytaikaisia voittoja, mutta pitkäaikaisten tuottojen ja riskien arvioimiseen Koskisen ja Kalivan malli tarjoaa uusia eväitä.

Tutkimuksen perusteella sijoittajan kannattaa kiinnittää pitkäaikaisissa tuotto- ja riskiodotuksissaan huomiota erityisesti kahteen tunnuslukuun: inflaatioon ja osinkotuottoon.

Osakemarkkinoiden taipumus ajoittaiseen kuplahinnoitteluun kasvaa matalan inflaation aikana, ja vastaavasti inflaation kiihtyminen kasvattaa romahduksen todennäköisyyttä.

Matala inflaatio ruokkii yleisiä odotuksia talouskasvusta ja innostaa osakemarkkinoita hinnoittelemaan osakkeet kalliimmiksi kuin pelkkien tuloslukujen perusteella olisi aiheellista. Näin syntyy osakekupla. Inflaation kiihtyminen taas heikentää yleistä taloustunnelmaa ja palauttaa myös osakkeiden arvostuksen tunnusluvuilla perusteltavalle tasolle.

Osinkotuotto täydentää suhteellisen luotettavasti inflaation tuomaa riskitietoa.

Tavallista korkeampi osinkotuotto (tai matalampi p/d-luku) on pitkäaikaiselle sijoittajalle tutkimuksen mukaan hyväksi ja vastaavasti tavallista matalampi osinkotuotto (tai korkeampi p/d-luku) kertoo kasvaneesta pitkäaikaisesta kurssiriskistä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    2. 2

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    6. 6

      3 956 €/kk, 3 826 €/kk... – näissä ammateissa on lyhyt koulutus ja töitä tarjolla

    7. 7

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      Pankin vaihtaminen helpottuu: pankki ilmoittaa uudet tiedot puolestasi

    10. 10

      Sipilä: Suomella on mahdollisuus saada Saksa kiinni

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    4. 4

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    5. 5

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    6. 6

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    7. 7

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    8. 8

      Asuntolainoihin ajetaan uutta rajoitusta – tienaisitko tarpeeksi?

    9. 9

      Betoniala: Hauraaksi jäänyt betoni jakautuu kahteen ryhmään

    10. 10

      3 956 €/kk, 3 826 €/kk... – näissä ammateissa on lyhyt koulutus ja töitä tarjolla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää