Valikko

Venäläiset öljy-yhtiöt ovat epävarmoja sijoituskohteita

Voisi ajatella, että venäläiset öljy-yhtiöt ovat nykyisillä öljynhinnoilla erittäin mielenkiintoisia sijoituskohteita varsinkin, kun Jukos-kohu on viimeisen vuoden aikana hilannut koko sektorin arvoa alaspäin – ehkä aiheettomastikin.

Venäjähän on yksi harvoja paikkoja maailmassa, jossa on vielä paljon öljyä jäljellä porattavaksi. Venäläisillä öljy-yhtiöillä on maailman suurimpiin kuuluvat öljyvarannot.

Tämän ovat huomanneet myös kuumeisesti uusia öljykenttiä etsivät kansainväliset öljy-yhtiöt, jotka ovat viime aikoina laajalla rintamalla menossa mukaan Venäjän öljybisnekseen.

Venäläisten öljy-yhtiöiden tulevaisuus ei tarkemmin tutkittuna kuitenkaan vaikuta niin aurinkoiselta kuin voisi kuvitella. Tähän ovat syynä kiristynyt verotus ja öljyntuotannon kasvun hidastuminen Venäjällä lähivuosina öljyputkikapasiteetin katon tullessa vastaan.

Kiristynyt verotus on imenyt tehokkaasti yhä suuremman osan venäläisten öljy-yhtiöiden korkeasta öljynhinnasta saamista lisätuloista valtion kassaan. Venäjän varafinanssiministeri Sergei ?atalov sanoi äskettäin luonnonvarojen käytön verottamisen Venäjällä kasvaneen kahdeksankertaiseksi vuodesta 1999.

Myös öljyn vientitullit ovat kasvaneet. Erään laskelman mukaan öljyn hinnan noustessa yli 25 dollarin tynnyriltä venäläisten öljy-yhtiöiden saamista lisätuloista noin 90 prosenttia menee suoraan valtion kassaan.

Öljy-yhtiöiden reaalista verotaakkaa on kasvattanut merkittävästi myös Jukos-ajojahti, joka on käytännössä johtanut verolainsäädännön tulkinnan kiristymiseen. Jukosin käyttämät verosuunnittelukei

not olivat viime vuosina laajalti myös muiden venäläisten öljy-yhtiöiden käytössä. Nyt ne on julistettu laittomiksi ja Jukosin kohtalon pelottamina öljy-yhtiöt maksavat veronsa täysimääräisenä ilman mitään konstailua – laitonta tai laillista.

Aikaisemmin öljy-yhtiöt käyttivät hyväkseen muun muassa Venäjän alueiden myöntämiä veroetuuksia. Nyt nämä niin sanotut Venäjän sisäiset veroparatiisit on lopetettu.

Sergei ?atalovin mukaan tämä yksistään tuo valtion kassaan sata miljardia ruplaa eli vajaat 2,8 miljardia euroa vuosittain.Venäjä on ollut viime vuosina yksi maailman nopeimmin öljyntuotantoaan kasvattaneista maista. Tuotannon nopealle kasvulle on kuitenkin tulossa loppu. Tämä johtuu siitä, että öljyn vienti Venäjältä tapahtuu pääosin öljyputkien avulla, joiden kapasiteetin yläraja on tulossa vastaan.

Uusia putkia on suunnitteilla sekä Murmanskiin että Kaukoitään, mutta nämä putket ovat vasta suunnitteluasteella eikä apua ole odotettavissa ensihätään. Putkikapasiteetin puute alkaa purra Venäjän öljyntuotantoon jo ensi vuonna.

Tämän totesi muun muassa Venäjän talousministeri German Gref, joka joutui alentamaan Venäjän ensi vuoden kasvuennustetta öljyntuotannon kasvumahdollisuuksien pienentyessä.

Tänä vuonna öljyn tuotannon uskotaan kasvavan Venäjällä vielä yli yhdeksän prosenttia mutta ensi vuonna kasvu jää nähtävästi vain kolme neljä prosenttiin.

Öljynvientimahdollisuuksien pienentymisen uskotaan jarruttavan tuotannon kasvua ainakin seuraavan kolmen vuoden ajan. Samalla tiukentunut verotus pienentää venäläisyritysten mahdollisuuksia ja halua investoida öljyntuotantoon. Tämä ja Jukos-ajojahdin luoma pelon ilmapiiri Venäjällä saattaa johtaa siihen, että venäläiset öljy-yhtiöt haluavat investoida vain mahdollisimman helppoja ja nopeita tuottoja lupaaviin hankkeisiin.

Vaikeammat, kalliimmat ja pitkää sitoutumista vaativat öljykentät uhkaavat jäädä vähemmälle huomiolle. Uhkana on myös, että öljy-yhtiöt pienentävät investointejaan tuotannon tehokkuutta parantaviin toimiin, jotka tähän mennessä ovat tuoneet suuren osan venäläisten öljy-yhtiöiden parantuneesta kannattavuudesta.

Lopputuloksena saattaa olla öljy-yhtiöiden kannattavuuden huomattava heikentyminen tulevaisuudessa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    3. 3

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    4. 4

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    5. 5

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    6. 6

      Nordnet: Nokia oli marraskuussa suositumpi kuin koskaan

    7. 7

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    8. 8

      Suomalainen elää luotolla ”luonnollisena asiana”

    9. 9

      Helsingin työmaita tarkastettiin – työntekijöiden tietoja puuttui yli puolelta

    10. 10

      Italian presidentti pyysi Renziä lykkäämään eroanomustaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    3. 3

      Kommentti: Eurokriisin sytytyslanka palaa – Italia sanoi ”ei”

    4. 4

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    5. 5

      Teslan valtava akkutehdas halutaan Vaasaan

    6. 6

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    7. 7

      Pelko euron tuhosta voi avata Saksan rahahanat

    8. 8

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    9. 9

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    10. 10

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    3. 3

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    7. 7

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää