Valikko

Osinkojen merkitys kasvaa

Osakemarkkinoita seuraavat tiedotusvälineet kiinnittävät suurimman osan lyhytjänteisestä huomiostaan osakkeiden kurssikehitykseen, jolloin osingoilla näyttää olevan merkitystä vain niiden irtoamisen aikoihin. Suomessa lisäksi osinkoverotuksen muutos on näyttänyt pienentävän osinkojen merkitystä entisestään.

Todellisuudessa osinkojen merkitys varsinkin pitkäaikaisten osakesijoitusten kokonaistuotossa on paljon suurempi kuin pelkän kurssinousun merkitys. Lisäksi osinkojen merkitys ennemmin kasvaa kuin supistuu.

Näin arvioi arvostettu kanadalainen analyysiyhtiö BCA Research laajassa osinkotutkimuksessaan, jonka se julkisti International Bank Credit Analyst -julkaisunsa lokakuun numerossa.

Analyysin mukaan osinkojen osuus maailman osakemarkkinoiden kokonaistuotosta on sitä suurempi, mitä pidemmältä ajalta tuottoja lasketaan – siis mitä pidempiaikaisista sijoituksista on kyse. BCA havainnollistaa väitettään kuviolla, jossa ovat rinnakkain maailman osakemarkkinoiden kurssikehitystä ja kokonaistuottoa kuvaavat käyrät. Ero käyrien välillä on huima.

Tuottotarkastelu perustuu maailman osakemarkkinoiden kurssikehitykseen ja osinkoihin 30 viime vuoden ajalta. Markkinoiden kokonaistuotossa on kurssikehityksen lisäksi pörssiyhtiöiden jakamat osingot, jotka lisäksi on laskennallisesti sijoitettu takaisin osakemarkkinoille.

Pelkällä kurssituotolla mitaten maailman osakemarkkinoiden arvo on kasvanut 30 vuodessa noin kymmenkertaiseksi. Kun mukaan lasketaan kurssikehityksen lisäksi osingot, on markkinoiden arvo kasvanut noin 24-kertaiseksi.

Oletus osinkojen uudelleensijoituksesta kasvattaa kokonaistuoton etumatkaa sitä suuremmaksi, mitä pidemmältä ajalta kokonaistuottoa ja kurssikehitystä vertaillaan. Osinkojen palautus salkkuun kumoaa osingon irtoamisesta koituvan kurssilaskun ja palautuksen jälkeen kertyvä kurssinousu koskee myös palautettua osinkoa.

BCA tarkastelee maailman osakemarkkinoita Yhdysvaltain dollareissa.

Osinkotuotto on lievästi kohonnut sitten teknokuplan korkeimpien kurssitasojen, mutta se on edelleen merkittävästi matalampi kuin 20 vuotta sitten 1980-luvun alkupuolella.

Osinkojen ja osakehintojen suhdetta kuvaava osinkotuotto on 30 viime vuoden aikana käväissyt korkeimmillaan jopa hieman yli viidessä prosentissa.

Osakekurssien kipuaminen teknohuippuun painoi tuoton vuonna 2000 noin yhteen prosenttiin. Nyt kurssilasku on hilannut tuoton taas pariin prosenttiin. BCA uskoo, että suunta on tästä edelleen ylös.

Nousussa on myös osinkosuhde, joka kuvaa osinkojen osuutta pörssiyhtiöiden tuloksista.

Maailman osakemarkkinoille laskettu osinkosuhde on analyysin mukaan nyt alle 40 prosenttia käytyään kymmenen vuotta sitten hieman yli 50 prosentissa.

BCA ennustaa sekä osinkosuhteen että osinkotuoton kohoamista.

Pörssiyhtiöiden väärinkäytöksistä epäluuloisiksi tulleet sijoittajat eivät yhtä helposti hyväksy voittovarojen jäämistä yhtiöille, vaan vaativat suuremman osan osinkoina itselleen.

Samoin Yhdysvaltain päätös keventää osinkotulojen verotusta kasvattaa sijoittajien osingonnälkää ja vähentää yhtiöiden tarvetta jakaa voittovaroja omien osakkeiden ostoin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    2. 2

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    3. 3

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    4. 4

      Betoniala: Hauraaksi jäänyt betoni jakautuu kahteen ryhmään

    5. 5

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    6. 6

      Toimeentulotuki siirtyy Kelalle – hälveneekö häpeä?

    7. 7

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    8. 8

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    9. 9

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    10. 10

      3 956 €/kk, 3 826 €/kk... – näissä ammateissa on lyhyt koulutus ja töitä tarjolla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    4. 4

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    5. 5

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    6. 6

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    7. 7

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    8. 8

      Asuntolainoihin ajetaan uutta rajoitusta – tienaisitko tarpeeksi?

    9. 9

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    10. 10

      Sähköinen postilaatikko kerää kritiikkiä: ”Pitää olla mahdollisuus asioida miten parhaiten sopii”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    6. 6

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    7. 7

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    8. 8

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää