Osinkojen merkitys kasvaa

Osakemarkkinoita seuraavat tiedotusvälineet kiinnittävät suurimman osan lyhytjänteisestä huomiostaan osakkeiden kurssikehitykseen, jolloin osingoilla näyttää olevan merkitystä vain niiden irtoamisen aikoihin. Suomessa lisäksi osinkoverotuksen muutos on näyttänyt pienentävän osinkojen merkitystä entisestään.

Todellisuudessa osinkojen merkitys varsinkin pitkäaikaisten osakesijoitusten kokonaistuotossa on paljon suurempi kuin pelkän kurssinousun merkitys. Lisäksi osinkojen merkitys ennemmin kasvaa kuin supistuu.

Näin arvioi arvostettu kanadalainen analyysiyhtiö BCA Research laajassa osinkotutkimuksessaan, jonka se julkisti International Bank Credit Analyst -julkaisunsa lokakuun numerossa.

Analyysin mukaan osinkojen osuus maailman osakemarkkinoiden kokonaistuotosta on sitä suurempi, mitä pidemmältä ajalta tuottoja lasketaan – siis mitä pidempiaikaisista sijoituksista on kyse. BCA havainnollistaa väitettään kuviolla, jossa ovat rinnakkain maailman osakemarkkinoiden kurssikehitystä ja kokonaistuottoa kuvaavat käyrät. Ero käyrien välillä on huima.

Tuottotarkastelu perustuu maailman osakemarkkinoiden kurssikehitykseen ja osinkoihin 30 viime vuoden ajalta. Markkinoiden kokonaistuotossa on kurssikehityksen lisäksi pörssiyhtiöiden jakamat osingot, jotka lisäksi on laskennallisesti sijoitettu takaisin osakemarkkinoille.

Pelkällä kurssituotolla mitaten maailman osakemarkkinoiden arvo on kasvanut 30 vuodessa noin kymmenkertaiseksi. Kun mukaan lasketaan kurssikehityksen lisäksi osingot, on markkinoiden arvo kasvanut noin 24-kertaiseksi.

Oletus osinkojen uudelleensijoituksesta kasvattaa kokonaistuoton etumatkaa sitä suuremmaksi, mitä pidemmältä ajalta kokonaistuottoa ja kurssikehitystä vertaillaan. Osinkojen palautus salkkuun kumoaa osingon irtoamisesta koituvan kurssilaskun ja palautuksen jälkeen kertyvä kurssinousu koskee myös palautettua osinkoa.

BCA tarkastelee maailman osakemarkkinoita Yhdysvaltain dollareissa.

Osinkotuotto on lievästi kohonnut sitten teknokuplan korkeimpien kurssitasojen, mutta se on edelleen merkittävästi matalampi kuin 20 vuotta sitten 1980-luvun alkupuolella.

Osinkojen ja osakehintojen suhdetta kuvaava osinkotuotto on 30 viime vuoden aikana käväissyt korkeimmillaan jopa hieman yli viidessä prosentissa.

Osakekurssien kipuaminen teknohuippuun painoi tuoton vuonna 2000 noin yhteen prosenttiin. Nyt kurssilasku on hilannut tuoton taas pariin prosenttiin. BCA uskoo, että suunta on tästä edelleen ylös.

Nousussa on myös osinkosuhde, joka kuvaa osinkojen osuutta pörssiyhtiöiden tuloksista.

Maailman osakemarkkinoille laskettu osinkosuhde on analyysin mukaan nyt alle 40 prosenttia käytyään kymmenen vuotta sitten hieman yli 50 prosentissa.

BCA ennustaa sekä osinkosuhteen että osinkotuoton kohoamista.

Pörssiyhtiöiden väärinkäytöksistä epäluuloisiksi tulleet sijoittajat eivät yhtä helposti hyväksy voittovarojen jäämistä yhtiöille, vaan vaativat suuremman osan osinkoina itselleen.

Samoin Yhdysvaltain päätös keventää osinkotulojen verotusta kasvattaa sijoittajien osingonnälkää ja vähentää yhtiöiden tarvetta jakaa voittovaroja omien osakkeiden ostoin.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näkökulma: Viis sijoittajavastuusta, pian Suomi pelastaa taas finanssipelureita

    2. 2

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    3. 3

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    4. 4

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    5. 5

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    6. 6

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    7. 7

      Kyberturvallisuuden huippuasiantuntija Business Insiderille: Hakkeroinnista tullut mafian kaltaista toimintaa

    8. 8

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    9. 9

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    10. 10

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    2. 2

      WSJ: Norwegian aloittaa suorat lennot Euroopasta Yhdysvaltoihin - Liput halvimmillaan noin 60 euroa

    3. 3

      Suuri murros edessä – pankkien alettava antaa asiakastietoja ulkopuolisille

    4. 4

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    5. 5

      Asuntopula kärjistyy Uudessakaupungissa – ”Tuolla rahalla pitäisi saada enemmän”

    6. 6

      Kalevala Koru irtisanoi noin 100 jälleenmyyntisopimusta - ”Jakelua järjestellään uudelleen”

    7. 7

      Uusi velkaennätys on ovella – maailman yhteenlaskettu velka on käsittämätön summa

    8. 8

      Lounaan hinta muuttuu 10 minuutin välein – helsinkiläisravintola kokeilee ensimmäisenä maailmassa

    9. 9

      Uutuuskirja: Neuvostoliittolaiset halusivat ranskalaiset kankaat vaatteisiin – Koivisto esti

    10. 10

      Ruotsissa ollaan lähellä asuntokuplan puhkeamista – ”pitäisi olla jo huolissaan”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää