Valikko

Kasvuluvusta USA:lle uusi epävarmuustekijä

Yhdysvaltojen viime perjantainen kokonaistuotantotilasto sai yllättävää tukea maan inflaatiovauhdin hidastumiselta. Alustavat tiedot osoittivat kokonaistuotannon inflaatiokorjatun kasvun kiihtyneen heinä-syyskuussa 3,7 prosentin vuosivauhtiin huhti-kesäkuun 3,3 prosentista.

Tammi-maaliskuussa kasvuvauhti oli 4,5 prosenttia, ja sen hidastuminen huhti-kesäkuussa sai Yhdysvaltojen keskuspankin jo ilmaisemaan huolesta talouskasvun kestävyydestä. Keskuspankin arvio puolestaan ravisteli odotuksia Yhdysvaltojen korkotason noususta ja vaikutti sekä dollarin että osakemarkkinoiden kehitykseen. Heinä-syyskuun kasvulukema jäi kuitenkin odotetusta 4,6 prosentin vauhdista.

Talouden kannalta huolestuttavinta olivat investointien hidastuminen 19 prosentin kasvuvauhdista reiluun viiteen ja kauppavajeen nousu, jotka jättivät talouden kasvun entistä selvemmin yksityisen kulutuksen varaan.

Kulutuksen kantokyky hapertuu jatkuvasti amerikkalaiskuluttajien luottamuksen heikentyessä. Veronpalautusten ja koronlaskun kotitalouksien tuloihin tuoma lisä on käytetty, ja kotitalouksien velkaantuminen pahenee.

Mikäli kuluttajien kulutushalu tai -kyky alkavat horjua, voi Yhdysvaltojen talouskasvu hyvinkin nopeasti osoittautua savijalkaiseksi. Yhdysvaltojen talouden kannalta ikävää on myös kulutuksen kasvava suuntautuminen halvempiin kiinalaisiin tuotteisiin. Se sekä pahentaa Yhdysvaltojen kauppavajetta että lisää liittovaltion velkaa Kiinan keskuspankille, mikä vähentää Yhdysvaltojen taloudellista toimintavapautta.

Kulutusvetoisuus ja paheneva kauppavaje eivät ole mitenkään uusia ongelmia Yhdysvaltojen taloudessa. Perjantain kokonaistuotantoluvuissa oli kuitenkin yksi uudenlainen häiriötekijä. Kokonaistuotannon inflaatiokorjaukseen käytettävän BKT-deflaattorin nousu hidastui yllättäen selkeästi ja tuki siten inflaatiokorjattua kasvuvauhtia, vaikka nimellinen kasvu hidastui selvästi.

Nimellinen kasvuvauhti oli tammi-maaliskuussa 7,4 ja huhti-kesäkuussa 6,6 prosenttia vuodessa, ja BKT-deflaattori nousi tuolloin 2,7 ja 3,2 prosentin vuosivauhtia. Heinä-syyskuussa nimelliskasvu hidastui 5,1 prosentin vuosivauhtiin, mutta deflaattorin vauhti painui 1,3 prosenttiin ja piti inflaatiokorjatun kasvun 3,7 prosentissa.

Jos deflaattori olisi jatkanut huhti-kesäkuun 3,2 prosentin nousuvauhtia olisi reaalikasvun vauhti painunut aavistuksen alle kahden prosentin ja kiihtynyt deflaattori tätäkin alemmas.

Yhdysvaltojen kokonaistuotantotilastot poikkeavat historiallisista syistä selvästi muun maailman käytännöstä. Kokonaistuotanto mitataan 12 kuukauden liukuvana summana, jonka muutos edellisestä vuosineljänneksestä korotetaan neljänteen potenssiin jotta saadaan selville talouden vuositason kasvuvauhti. Siksi pienetkin muutokset neljännesvuosittaisessa kehityksessä vaikuttavat lopputuloksiin voimakkaasti eikä ole mitenkään mahdotonta, että BKT-deflaattorista olisi poistunut jokin inflaatiota väliaikaisesti kiihdyttänyt tekijä.

Yhdysvaltojen kuluttajahintaindeksi oli kuitenkin viime vuoden heinä-syyskuun aikana keskimäärin 184 pisteen tuntumassa.

Nämä luvut olivat mukana huhti-kesäkuun kokonaistuotantotilastossa, mutta jäivät pois heinä-syyskuun lukemista joissa niiden tilalle tulivat tämän vuoden heinä-syyskuun kuluttajahintaindeksit.

Niiden pisteluku oli keskimäärin hieman alle 189,5 pisteessä, mikä näyttää ristiriitaiselta deflaattorin nousuvauhdin hidastumisen kanssa.

Kun Yhdysvaltojen presidentinvaalin tulos on muutenkin epäilyksen alaisena jo etukäteen, ei yllättävästä tilastosta ole pitkää matkaa epäillä, että kokonaistuotantolukuihin on lipsahtanut virhe.

Jos se korjataan, kun tilastoa tarkistetaan kuukauden kuluttua, on virhe kuitenkin sopivasti pitänyt kasvun noususuunnassa vaalipäivän alla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    2. 2

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    3. 3

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    4. 4

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    5. 5

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    6. 6

      Suomi hävisi roaming-äänestyksessä

    7. 7

      ”Kahvin steve jobs” väistyy Starbucksin johdosta – huhuttu lähtevän politiikkaan

    8. 8

      Kiinassa rakennetaan aidon kokoinen Titanic-kopio

    9. 9

      Nordea selvitti, kuinka paljon joulu maksaa suomalaiselle – onko oma joulubudjettisi isompi vai pienempi?

    10. 10

      Neljä suurkaupunkia aikoo kieltää dieselautot

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    2. 2

      Nordea selvitti, kuinka paljon joulu maksaa suomalaiselle – onko oma joulubudjettisi isompi vai pienempi?

    3. 3

      Erikoinen tilanne autokaupassa: 1500 uutta Porschea myydään käytettyinä

    4. 4

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    5. 5

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    6. 6

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    7. 7

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Neljä suurkaupunkia aikoo kieltää dieselautot

    10. 10

      Sato myi lähes 300 vuokra-asuntoa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    2. 2

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    6. 6

      Pankkitili suljettiin yllättäen – yrittäjän bisnes loppui kuin seinään

    7. 7

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    8. 8

      Miten saa mukavan paikan lentokoneeseen? 7 keinoa

    9. 9

      Satolla rutkasti asuntoja tyhjillään – vuokrasta voi saada alennusta: ”Ei tarvinnut edes neuvotella”

    10. 10

      Kommentti: Mikä asuntopula? Asuntoja makuutetaan tyhjillään – ja siihen on syynsä

    11. Näytä lisää