Kasvuluvusta USA:lle uusi epävarmuustekijä

Yhdysvaltojen viime perjantainen kokonaistuotantotilasto sai yllättävää tukea maan inflaatiovauhdin hidastumiselta. Alustavat tiedot osoittivat kokonaistuotannon inflaatiokorjatun kasvun kiihtyneen heinä-syyskuussa 3,7 prosentin vuosivauhtiin huhti-kesäkuun 3,3 prosentista.

Tammi-maaliskuussa kasvuvauhti oli 4,5 prosenttia, ja sen hidastuminen huhti-kesäkuussa sai Yhdysvaltojen keskuspankin jo ilmaisemaan huolesta talouskasvun kestävyydestä. Keskuspankin arvio puolestaan ravisteli odotuksia Yhdysvaltojen korkotason noususta ja vaikutti sekä dollarin että osakemarkkinoiden kehitykseen. Heinä-syyskuun kasvulukema jäi kuitenkin odotetusta 4,6 prosentin vauhdista.

Talouden kannalta huolestuttavinta olivat investointien hidastuminen 19 prosentin kasvuvauhdista reiluun viiteen ja kauppavajeen nousu, jotka jättivät talouden kasvun entistä selvemmin yksityisen kulutuksen varaan.

Kulutuksen kantokyky hapertuu jatkuvasti amerikkalaiskuluttajien luottamuksen heikentyessä. Veronpalautusten ja koronlaskun kotitalouksien tuloihin tuoma lisä on käytetty, ja kotitalouksien velkaantuminen pahenee.

Mikäli kuluttajien kulutushalu tai -kyky alkavat horjua, voi Yhdysvaltojen talouskasvu hyvinkin nopeasti osoittautua savijalkaiseksi. Yhdysvaltojen talouden kannalta ikävää on myös kulutuksen kasvava suuntautuminen halvempiin kiinalaisiin tuotteisiin. Se sekä pahentaa Yhdysvaltojen kauppavajetta että lisää liittovaltion velkaa Kiinan keskuspankille, mikä vähentää Yhdysvaltojen taloudellista toimintavapautta.

Kulutusvetoisuus ja paheneva kauppavaje eivät ole mitenkään uusia ongelmia Yhdysvaltojen taloudessa. Perjantain kokonaistuotantoluvuissa oli kuitenkin yksi uudenlainen häiriötekijä. Kokonaistuotannon inflaatiokorjaukseen käytettävän BKT-deflaattorin nousu hidastui yllättäen selkeästi ja tuki siten inflaatiokorjattua kasvuvauhtia, vaikka nimellinen kasvu hidastui selvästi.

Nimellinen kasvuvauhti oli tammi-maaliskuussa 7,4 ja huhti-kesäkuussa 6,6 prosenttia vuodessa, ja BKT-deflaattori nousi tuolloin 2,7 ja 3,2 prosentin vuosivauhtia. Heinä-syyskuussa nimelliskasvu hidastui 5,1 prosentin vuosivauhtiin, mutta deflaattorin vauhti painui 1,3 prosenttiin ja piti inflaatiokorjatun kasvun 3,7 prosentissa.

Jos deflaattori olisi jatkanut huhti-kesäkuun 3,2 prosentin nousuvauhtia olisi reaalikasvun vauhti painunut aavistuksen alle kahden prosentin ja kiihtynyt deflaattori tätäkin alemmas.

Yhdysvaltojen kokonaistuotantotilastot poikkeavat historiallisista syistä selvästi muun maailman käytännöstä. Kokonaistuotanto mitataan 12 kuukauden liukuvana summana, jonka muutos edellisestä vuosineljänneksestä korotetaan neljänteen potenssiin jotta saadaan selville talouden vuositason kasvuvauhti. Siksi pienetkin muutokset neljännesvuosittaisessa kehityksessä vaikuttavat lopputuloksiin voimakkaasti eikä ole mitenkään mahdotonta, että BKT-deflaattorista olisi poistunut jokin inflaatiota väliaikaisesti kiihdyttänyt tekijä.

Yhdysvaltojen kuluttajahintaindeksi oli kuitenkin viime vuoden heinä-syyskuun aikana keskimäärin 184 pisteen tuntumassa.

Nämä luvut olivat mukana huhti-kesäkuun kokonaistuotantotilastossa, mutta jäivät pois heinä-syyskuun lukemista joissa niiden tilalle tulivat tämän vuoden heinä-syyskuun kuluttajahintaindeksit.

Niiden pisteluku oli keskimäärin hieman alle 189,5 pisteessä, mikä näyttää ristiriitaiselta deflaattorin nousuvauhdin hidastumisen kanssa.

Kun Yhdysvaltojen presidentinvaalin tulos on muutenkin epäilyksen alaisena jo etukäteen, ei yllättävästä tilastosta ole pitkää matkaa epäillä, että kokonaistuotantolukuihin on lipsahtanut virhe.

Jos se korjataan, kun tilastoa tarkistetaan kuukauden kuluttua, on virhe kuitenkin sopivasti pitänyt kasvun noususuunnassa vaalipäivän alla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    3. 3

      Donald Trumpin ”talvipalatsi” on huikean kallis eliittiklubi – katso hulppeat kuvat kartanosta

    4. 4

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    5. 5

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    6. 6

      Ruotsin valtio valittaa: Meille maksetaan liikaa veroja

    7. 7

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    8. 8

      Googlen autoprojekti kompastui erikoiseen ongelmaan

    9. 9

      ”Aivan uutta tietoa” – Helsinki-Tallinna -tunnelin selvityksen ”tulokset lupaavia”

    10. 10

      Haluaisitko asuntolainan jopa 45 vuodeksi? Viranomainen varoittaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    3. 3

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    4. 4

      Karu arvio öljystä: Jos toukokuussa ei tapahdu, romahdus uhkaa

    5. 5

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    6. 6

      Kommentti: Toisille pian 200 e/kk enemmän – Lindströmin eläketuki on epäreilu

    7. 7

      Kreikka tarvitsee taas rahaa – näin se vaikuttaa Suomeen

    8. 8

      10 hankalaa kysymystä työhaastatteluista – ja mitä niillä haetaan

    9. 9

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    10. 10

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    6. 6

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    7. 7

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    8. 8

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    9. 9

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    10. 10

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    11. Näytä lisää