Valikko

Kupla pihisee pitkään

Teknokuplan huippukursseista on puolet poissa ja aikaa huipusta on kulunut pian viisi vuotta. Onko siis pahin jo ohi? Ei välttämättä. Jos markkinat toipuvat nyt yhtä kauan kuin aikaisempien kuplien jälkeen, voi pohjakosketuksen ja varsinkin uuden huipun löytymiseen kulua vielä vuosia.
pIIRROS aRIJUKKA tURTIAINEN

Kukaan ei tiedä varmasti, kuinka kauan osakemarkkinoiden teknokrapula vielä jatkuu, tai onko se jo kärsitty. Kukaan ei myöskään tiedä, pitävätkö viime vuoden kurssipohjat, vai painaako markkinoiden aaltoliike osakehinnat vielä syvemmälle ennen käännettä.

Varmaa on ainoastaan se, että markkinoiden toipuminen huikentelevista hintahuipuista ja niitä seuranneista romahduksista on aikaisemmin kestänyt vuosia ja jopa vuosikymmeniä. Näin on toistaiseksi käynyt jokaisen huomattavan hintahuuman ja romahduksen jälkeen, jonka joku on vaivautunut kirjaamaan muistiin.

Perinteisen kuplakaavan perusteella markkinanäkymiä voi nyt luonnehtia samaan aikaan joko kiehtoviksi tai kauheiksi.

Näkymien sävy riippuu itse kunkin sijoittajan omasta asemasta ja aikeista – ja ennen kaikkea siitä, onko salkku täynnä teknokuplan huippuhinnoilla ostettuja osakkeita vai ei.

Uusia osakesijoituksia suunnitteleva voi kaikessa rauhassa vielä pitää rahoistaan kiinni ja odotella. Vaikka osakemarkkinat vielä painuisivat kuinka syvälle ja kuinka kauan, koittaa ennen pitkää uuden vuosituhannen mahtavin ostotilaisuus.

Odottavan aika voi tosin tulla osakemarkkinoillakin pitkäksi. Japanilaiset ovat nyt odottaneet pohjakosketusta 15 vuotta ilman merkkejä laskun päättymisestä. Kultakeinottelijat kokivat omat huippuhetkensä vuonna 1980, eikä unssihinta ole vasta elpynyt kuin puoleen kuplahuipusta.

Pohjaonginta voi myös aiheuttaa mahanpuruja ja rahanmenoa, sillä kuplien purkaminen on yleensä tiennyt markkinoiden rajua tempoilua ylös alas. Japaninkin osakemarkkinat ovat kirjanneet pitkän laskukauden piristeeksi lukuisia lyhytaikaisia mutta suuria kurssinousuja ennen kurssien taittumista taas uuteen laskuun.

Markkinoiden rauhaton luisu alaviistoon voi vanhan mallin mukaan sisältää yli vuodenkin mittaisia nousujaksoja. Silti uusien rankkojenkin pudotusten riski pysyy suurena. Esimerkiksi viime vuoden maaliskuussa alkanut osakemarkkinoiden laaja ja vahva kurssinousu toisti sattuvasti vanhaa kuplakaavaa. Samoin teki viimekeväinen markkinoiden voipuminen takaisin laskuun.

Isojen nousujen ja laskujen vuorotteleminen vie pohjaa pois perinteiseltä osta ja pidä -sijoittamiselta, ellei salkussa sattumoisin ole todellisia osinkosampoja tai esimerkiksi inflaatiosuojattuja velkakirjoja.

Oppikirjojen saati myyntipuheiden keskiarvotuotoilla ei ole merkitystä, ja arvonnousua tavoitteleva sijoittaja voi pettyä vuosienkin mittaisella sijoituksella.

Vuosia jatkuva epätavallisen voimakas kurssivaihtelu merkitsee riskin lisäksi houkuttelevia mahdollisuuksia rohkealle ja onnekkaalle lyhytaikaiselle sijoittajalle. Markkina-ajoitukseen perustuvat sijoitustyylit ovatkin maailmalla nyt lisänneet suosiotaan. Moni pitkäaikainenkin sijoittaja on lisännyt niin sanotun taktisen salkunhoidon osuutta omissa toimissaan.

Nousussa olevien markkinoiden ostaminen ja laskussa olevien myyminen on kuitenkin vaikeata, eivätkä hyvät tuotot muutu varmoiksi esimerkiksi sillä, että tarkoitukseen perustetaan absoluuttista tuottoa tavoitteleva hedge-rahasto. Tehtävä ei onnistu pelkästään rahaston sääntöjä väljentämällä ja palkkiotasoa nostamalla, vaan edellyttää poikkeuksellisia taitoja, rohkeaa riskinottoa ja hyvää onnea.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    4. 4

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    5. 5

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    6. 6

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    7. 7

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    8. 8

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    9. 9

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    10. 10

      Kiinassa rakennetaan aidon kokoinen Titanic-kopio

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    3. 3

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    4. 4

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    5. 5

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    6. 6

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    7. 7

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    8. 8

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    9. 9

      Taliseteli aiheutti kohun Britanniassa – keskuspankki ”suhtautuu huoleen erittäin vakavasti”

    10. 10

      Nämä Siwat ja Valintatalot muuttuvat K-marketeiksi tammikuussa – katso koko lista

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää