Valikko

Keskuspankeista ei ole odotettavissa tukea dollarille – vielä

Valuuttamarkkinoiden pitkään jatkunut luottamus Yhdysvaltojen maksukykyyn horjuu, ja dollari etsii tasoa, jolla maan ulkoiset vajeet lakkaavat kasvamasta ja kukaties alkavat jopa supistua. Surutonta vajepolitiikkaa ajaneen George Bushin uudelleenvalinta näyttää katkaisseen dollarin selän ja hyvää vauhtia kansainväliseksi reservivaluutaksi kipuava euro kirjaa uusia ennätyksiä lähes päivittäin.

Yhdysvaltojen valtiovarainministeri John Snow’n lausunto jätti alkuviikosta dollarin suhteellisen selvästi valuuttamarkkinoiden huoleksi, vaikka hallitus vakuuttaakin pitävänsä kiinni vahvan dollarin politiikastaan. Hallitukselta ja Yhdysvaltojen keskuspankilta puuttuvatkin keinot pysäyttää luisu ilman perusteellisia muutoksia dollarin vapaaseen vaihdettavuuteen.

Krooninen kauppavaje pitää keskuspankin valuuttavarannon liian pienenä dollaria kestävästi tukeviin markkinaoperaatioihin.

Dollarin puolustaminen markkinoiden epäluuloilta jää Euroopan ja Japanin keskuspankeille. EKP on koko lyhyehkön toimintansa ajan ollut haluton puuttumaan valuuttakursseihin ja tuki euroa vuonna 2000 syksyllä vain siksi, että epäili heikkenevän valuutan vaarantavan euroalueen hintavakauden.

Nyt vahvistuva euro on pitänyt öljyn eurohinnan nousua kurissa ja siten edistänyt hintavakautta, joten EKP:llä ei ole ainakaan akuuttia tarvetta tukea dollaria. EKP ei muutenkaan pidä valuuttakurssivaihtelua merkittävänä tekijänä talouden vakaan kehityksen kannalta. Yritykset ja toimialat voivat tiettävästi itse suojautua kurssivaihtelulta kohtalaisen yksinkertaisesti.

Toisin kuin EKP on Japanin keskuspankki toiminut aktiivisestikin valuuttamarkkinoilla turvatakseen Japanin vientiteollisuuden kannattavuutta. Yhdysvallat on Japanin tärkein vientimarkkina, ja sen merkitys maan kansantaloudelle on huomattavasti suurempi kuin euroalueelle.

Japanin keskuspankki tuki dollaria ennätysvauhtia muun muassa viime keväänä, ja sen toivotaan palaavan markkinoille milloin milläkin strategisesti tärkeäksi oletetulla tasolla.

Tukitoimia ei kuitenkaan kuulunut kun dollari painui alle 110 ja 105 jenin, ja viime maaliskuussa se kävi jopa alle 103 jenissä ilman keskuspankin väliintuloa. Heikkenevä dollari ei ole pelkästään vahingoksi kokonaan tuontiöljyn varassa elävälle Japanillekaan.

Kasvava osa Japanin viennistä tuotetaan Kiinassa ja on siten suojassa dollarinkurssivaihtelulta.

Punta ja euro ovat myös säilyneet suhteellisen vakaina jeniin nähden, mikä vähentää dollarin merkitystä Japanin koko viennille.

Japanilaisten lehtitietojen mukaan valtaosa vientiyrityksistä on arvioinut dollarin maksavan kuluvan tilikauden aikana keskimäärin 104 jeniä ja budjetoinut sen mukaisesti. Dollarin tuoreimmasta sukelluksesta huolimatta huhtikuussa alkaneen tilikauden keskikurssi on edelleen yli 109 jeniä, joten viennin kannattavuus alkaa kärsiä vasta, jos seuraavien 4,5 kuukauden keskikurssi painuu 95 jeniin. Tämä nostaisi pitkään noin 135 jeniä maksaneen euron keskikurssin hieman alle 1,42 dollariin.

Parhaassakin tapauksessa keskuspankkien tuki dollarille jää kuitenkin väliaikaiseksi. Yhdysvaltojen kiihtyvä inflaatio ja liittovaltion velkaantuminen heikentävät amerikkalaisten arvopapereiden houkuttelevuutta sijoituskohteena, ja pääoman virtaus euroalueen varmemmin arvonsa säilyttäville markkinoille todennäköisesti voimistuu entisestään vuoden lopun lähestyessä.

Bushin hallituksen taloudelliset linjanvedot eivät ole vielä viestittäneet muutoksesta, vaan epävarmuus ja hermoilu dollarin kohtalosta jatkuvat ja euron arvo nousee sen suhteellisen turvan vuoksi.

Mikäli EKP ei – tapansa mukaan – yllätä ja ala tukea dollaria tukiostoin ja alentamalla euroalueelle pääomia magneetin tavoin vetäviä lyhyitä markkinakorkoja.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    2. 2

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    3. 3

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    4. 4

      Kuka eläkemuutoksen maksaisi? ”Kaikki tulevat sukupolvet häviäisivät”

    5. 5

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    6. 6

      ”En voi uskoa sellaiseen elämään, jossa ihmiset ovat syrjäytettyjä” – nobelisti Holmström haluaa ihmiset töihin

    7. 7

      Yksi asia sai Nordean uskomaan kasvuun: ”Se ratkaiseva tekijä”

    8. 8

      Bensa halpeni ja diesel kallistui

    9. 9

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    10. 10

      ISTV:n Nobel-studio: Tällaiset juhlat Bengt Holmströmiä odottavat Tukholmassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    2. 2

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    3. 3

      Stark sulkee kuusi myymälää – irtisanoo jopa 160

    4. 4

      Yle: Kodin1-nimen ostaja selvisi – aikoo kilpailla hinnoilla

    5. 5

      Autojen ominaisuudesta tuli ongelma – piti säästää energiaa, voikin aiheuttaa kolareita

    6. 6

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    7. 7

      Tärkeän lääkkeen hinta 23-kertaistui – yhtiölle sakot nimikikkailusta

    8. 8

      Apple osti kaikessa hiljaisuudessa suomalaisyrityksen

    9. 9

      Asuntolainoihin ajetaan uutta rajoitusta – tienaisitko tarpeeksi?

    10. 10

      Tuloerojen kuilu: Rikkaimmat +70 % – köyhimmät +30 %

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    6. 6

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomen ilmasto on myrkkyä autoille – arvaatko, mikä lämpötila on pahin?

    11. Näytä lisää