Keskuspankeista ei ole odotettavissa tukea dollarille – vielä

Valuuttamarkkinoiden pitkään jatkunut luottamus Yhdysvaltojen maksukykyyn horjuu, ja dollari etsii tasoa, jolla maan ulkoiset vajeet lakkaavat kasvamasta ja kukaties alkavat jopa supistua. Surutonta vajepolitiikkaa ajaneen George Bushin uudelleenvalinta näyttää katkaisseen dollarin selän ja hyvää vauhtia kansainväliseksi reservivaluutaksi kipuava euro kirjaa uusia ennätyksiä lähes päivittäin.

Yhdysvaltojen valtiovarainministeri John Snow’n lausunto jätti alkuviikosta dollarin suhteellisen selvästi valuuttamarkkinoiden huoleksi, vaikka hallitus vakuuttaakin pitävänsä kiinni vahvan dollarin politiikastaan. Hallitukselta ja Yhdysvaltojen keskuspankilta puuttuvatkin keinot pysäyttää luisu ilman perusteellisia muutoksia dollarin vapaaseen vaihdettavuuteen.

Krooninen kauppavaje pitää keskuspankin valuuttavarannon liian pienenä dollaria kestävästi tukeviin markkinaoperaatioihin.

Dollarin puolustaminen markkinoiden epäluuloilta jää Euroopan ja Japanin keskuspankeille. EKP on koko lyhyehkön toimintansa ajan ollut haluton puuttumaan valuuttakursseihin ja tuki euroa vuonna 2000 syksyllä vain siksi, että epäili heikkenevän valuutan vaarantavan euroalueen hintavakauden.

Nyt vahvistuva euro on pitänyt öljyn eurohinnan nousua kurissa ja siten edistänyt hintavakautta, joten EKP:llä ei ole ainakaan akuuttia tarvetta tukea dollaria. EKP ei muutenkaan pidä valuuttakurssivaihtelua merkittävänä tekijänä talouden vakaan kehityksen kannalta. Yritykset ja toimialat voivat tiettävästi itse suojautua kurssivaihtelulta kohtalaisen yksinkertaisesti.

Toisin kuin EKP on Japanin keskuspankki toiminut aktiivisestikin valuuttamarkkinoilla turvatakseen Japanin vientiteollisuuden kannattavuutta. Yhdysvallat on Japanin tärkein vientimarkkina, ja sen merkitys maan kansantaloudelle on huomattavasti suurempi kuin euroalueelle.

Japanin keskuspankki tuki dollaria ennätysvauhtia muun muassa viime keväänä, ja sen toivotaan palaavan markkinoille milloin milläkin strategisesti tärkeäksi oletetulla tasolla.

Tukitoimia ei kuitenkaan kuulunut kun dollari painui alle 110 ja 105 jenin, ja viime maaliskuussa se kävi jopa alle 103 jenissä ilman keskuspankin väliintuloa. Heikkenevä dollari ei ole pelkästään vahingoksi kokonaan tuontiöljyn varassa elävälle Japanillekaan.

Kasvava osa Japanin viennistä tuotetaan Kiinassa ja on siten suojassa dollarinkurssivaihtelulta.

Punta ja euro ovat myös säilyneet suhteellisen vakaina jeniin nähden, mikä vähentää dollarin merkitystä Japanin koko viennille.

Japanilaisten lehtitietojen mukaan valtaosa vientiyrityksistä on arvioinut dollarin maksavan kuluvan tilikauden aikana keskimäärin 104 jeniä ja budjetoinut sen mukaisesti. Dollarin tuoreimmasta sukelluksesta huolimatta huhtikuussa alkaneen tilikauden keskikurssi on edelleen yli 109 jeniä, joten viennin kannattavuus alkaa kärsiä vasta, jos seuraavien 4,5 kuukauden keskikurssi painuu 95 jeniin. Tämä nostaisi pitkään noin 135 jeniä maksaneen euron keskikurssin hieman alle 1,42 dollariin.

Parhaassakin tapauksessa keskuspankkien tuki dollarille jää kuitenkin väliaikaiseksi. Yhdysvaltojen kiihtyvä inflaatio ja liittovaltion velkaantuminen heikentävät amerikkalaisten arvopapereiden houkuttelevuutta sijoituskohteena, ja pääoman virtaus euroalueen varmemmin arvonsa säilyttäville markkinoille todennäköisesti voimistuu entisestään vuoden lopun lähestyessä.

Bushin hallituksen taloudelliset linjanvedot eivät ole vielä viestittäneet muutoksesta, vaan epävarmuus ja hermoilu dollarin kohtalosta jatkuvat ja euron arvo nousee sen suhteellisen turvan vuoksi.

Mikäli EKP ei – tapansa mukaan – yllätä ja ala tukea dollaria tukiostoin ja alentamalla euroalueelle pääomia magneetin tavoin vetäviä lyhyitä markkinakorkoja.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    2. 2

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    3. 3

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    4. 4

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    5. 5

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    6. 6

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    7. 7

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    8. 8

      Nokia ja Intel avaavat 5G-testilaboratorion Espooseen

    9. 9

      Ranskan talousluvut piristivät pörssiä

    10. 10

      Bill Gates ehdottaa: Verotetaan robotteja – ”Mitä työtä robotti tuo?”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    2. 2

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    5. 5

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    6. 6

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    7. 7

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    8. 8

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    9. 9

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    10. 10

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    11. Näytä lisää