Nokian kate kavensi jo keskiarvoa

Suomalaisten pörssiyhtiöiden heinä-syyskuun osavuositulosten yhteenlasku paljastaa harvinaisen ilmiön: Nokian käyttökateprosentti oli pienempi kuin tarkastellun yritysjoukon käyttökateprosentti keskimäärin. Tämmöistä ei ole tapahtunut tällä vuosituhannella.
Käyttökateprosentteja kuvaavista käyristä näkee, että Nokian käyttökatteen ja liikevaihdon suhde on viime vuodet lähestynyt vääjäämättä tavallisten yritysten tasoa. Kun monet muut isot yhtiöt ovat nousukauden huumassa repäisseet käyttökateprosenttejaan reippaasti ylöspäin, on ihme lopulta tapahtunut.

Hätäinen johtopäätös olisi väittää, että Nokia kannattaa jo keskimääräistä huonommin. Liikevoittoprosenttien vertailussa Nokia on selvästi tavallisten kuolevaisten yläpuolella, vaikka poistojen jälkeisellä tulosrivillä Nokian ja muiden yhtiöiden keskiarvon ero on selvästi kaventunut.

Perinteinen raskas teollisuus on huomattavasti pääomavaltaisempaa kuin Nokia. Metsä- ja terästeollisuuden lisäksi myös esimerkiksi voimaloita ja sähköverkkoja omistavat energiayhtiöt sekä televerkkoja omistavat teleoperaattorit sitovat rajusti pääomaa. Suuri pääoma tuottaa paljon poistoja ja siksi käyttökatteen on oltava pääomavaltaisessa toiminnassa leveä.

Poistojen jälkeisen liikevoittoprosentinkin pitäisi olla pääomavaltaisessa teollisuudessa suuri, jotta suurelle sijoitetulle pääomalle tulee kohtuullinen tuotto. TeliaSoneran, Fortumin tai Rautaruukin kuuluu siis päästä liikevoittoprosenttiin, joka vähän pääomaa sitovassa palvelutoiminnassa olisi poskettoman suuri.

Eri toimialojen yritysten kannattavuutta ei voi järkevästi vertailla vain yhden tunnusluvun perusteella.

Euroissa laskettujen tulosparannusten tähti kolmannella vuosineljänneksellä oli Outokumpu, joka loikkasi suoraan viime vuoden vertailujakson tappiolukemista erinomaiselle tasolle. Ruostumattoman teräksen markkinat kääntyivät vuodessa päälaelleen.

Parantajalistan seuraavien yritysten heilahdukset eivät ole yhtä dramaattisia, mutta parannukset ovat komeita. Niiden ansiosta suomalaisten pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu heinä-syyskuun tulos ennen veroja oli kirkkaasti kaikkien aikojen paras.

Taloussanomien analysoima yritysjoukko teki kolmannella vuosineljänneksellä tasan miljardin euron yhteistuloksen parannuksen viime vuodesta. Yhteistulos parani siis lähes kolmanneksen 4,4 miljardiin euroon.

Heinä-syyskuussa tulostaan paransi viime vuoden vertailujaksosta 63 yritystä. 35 yrityksen tulos heikkeni. Tulospudotuksista huolestuttava on vain M-realin heikennys. Yhtiöllä ei enää oikein olisi varaa lisätappioihin.

Toimialojen käyttökatekäyristä näkyy, että teräksen ja koneiden lisäksi myös ruoan ja juoman tekemisen kannattavuus on kohentunut mukavasti.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    2. 2

      HS: Useat kaapelikanavat saattavat sittenkin pimetä tiistaiyönä

    3. 3

      Kohu jäädytti palkkioiden nousun isoissa valtionyhtiöissä – ”Ihan poliittinen kysymys”

    4. 4

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    5. 5

      Suomeen vuokrakatto 20 euroa neliöltä? Näin se vaikuttaisi tuensaajiin

    6. 6

      Viljelijät uivat syvissä vesissä: ”Tilanne pahempi kuin 90-luvun lamassa”

    7. 7

      Kokoomus haluaa uudistaa perhevapaita – ja poistaa poliitikkoja koskevan epäkohdan

    8. 8

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    9. 9

      Miljardööri Warren Buffett tuplasi Apple-omistuksensa

    10. 10

      Neljäskin uhatuista kanavista näkyy vielä tiistaiyön jälkeen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    2. 2

      Ammattilainen heivasi Stockmannin – "Kuihtuva, syvästi tappiollinen tavaratalo"

    3. 3

      Miljardöörisijoittaja: Pankit lypsävät sinulta rahaa turhaan – sijoita sen sijaan näin

    4. 4

      Suomeen vuokrakatto 20 euroa neliöltä? Näin se vaikuttaisi tuensaajiin

    5. 5

      Marimekon luova johtaja lopettaa

    6. 6

      Toisissa paikoissa kikytetään, toisissa ei – näin kävi Metalliliiton työpaikoilla

    7. 7

      HS: Useat kaapelikanavat saattavat sittenkin pimetä tiistaiyönä

    8. 8

      Ex-kokki Tuomaksesta tuli autojen huippumyyjä – näin hän myy auton ja vähän muutakin

    9. 9

      Neljäskin uhatuista kanavista näkyy vielä tiistaiyön jälkeen

    10. 10

      Yle: Jättiliitto vaatii naisvaltaisten alojen palkkoihin kuoppakorotusta

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Nämä kuitit kannattaa säästää – ”Silloin kuittien on löydyttävä”

    2. 2

      Joukko tv-kanavia uhkaa pian pimentyä yli 1,5 miljoonassa kodissa

    3. 3

      Suomalaismies aikoo miljonääriksi 500 päivässä – näin hän sen tekee

    4. 4

      51 Siwaa ja Valintataloa suljetaan – tässä koko lista

    5. 5

      Asuntovelallinen, korkosi laskutapa on muuttumassa – varaudu nousuun

    6. 6

      Yhä useampi menettää kotinsa – ”Ostetaan liian iso talo tai kallis asunto”

    7. 7

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    8. 8

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    9. 9

      Asuntojen hinnoissa saattaa piillä yllätyksiä – meri voi laskea arvoa jopa -20 %

    10. 10

      Pian voi alkaa hakea uutta eläketukea – 760 e/kk

    11. Näytä lisää