Valikko

Markkinakommentti: Euron vahvistuminen heikentää tulosnäkymiä

Yhdysvaltain dollarin viimeaikainen heikkeneminen aiheuttaa useimmille suomalaisille osakesijoittajille enemmän epäsuoria kuin suoria huolia. Eurosijoittajan pulma ei ole niinkään dollarin heikkous, vaan euron vahvuus.
Tätä epäsuoraa valuuttariskiä tehostaa se, että euro on vahvistunut dollarin lisäksi suhteessa Japanin jeniin ja kaikkiin dollaria seuraaviin Kaukoidän valuuttoihin. Jos euron ensi vuoden keskikurssi kohoaa 1,45 dollariin, leikkaa euron vahvistuminen suurimpien eurooppalaisten pörssiyhtiöiden tuloksia lähes 4,5 prosenttia.

Euron vahvistuminen – tai dollarin heikkeneminen – näin rajusti puolittaisi markkinoiden eurooppalaisyhtiöille ennustaman 9,0 prosentin tuloskasvun. Näin arvioi analyysi- ja indeksiyhtiö Standard & Poor’s Euroopan suurimpia pörssiyhtiöitä koskevassa tuoreessa raportissaan.

S&P uskoo euron arvon vaihtelevan hieman vahvistuen pitkin ensi vuotta, koko vuoden keskikurssiksi yhtiö ennustaa parhaillaan 1,37 dollaria. Ennustetta ja vallitsevaa dollarikurssia selvästi korkeampi 1,45 dollarin kurssi on yhtiön haarukoimista euronäkymistä synkin. S&P ei siis ennusta euron vahvistumista 1,45 dollariin, vaan puntaroi euron vahvistumisen tulosvaikutuksia.

Valuuttakurssiriski iskee eurosijoittajien osakesalkkuihin epäsuorasti pörssiyhtiöiden tuloskehityksen kautta. Euron vahvistuminen heikentää euroalueen pörssiyhtiöiden tulosnäkymiä mahdollisten valuuttakurssitappioiden lisäksi kilpailukyvyn heikentymisen takia.

Valuuttakurssitappiot toteutuvat saman tien mutta kilpailukyvyn menetys voi heikentää tulosta pidempään. Eurooppalaiset yritykset menettäisivät kilpailukykyään yhtä hyvin vienti- kuin kotimarkkinoillakin. Euron vahvistuminen suhteessa dollariin ja jeniin nostaisi eurooppalaisten vientituotteiden hintoja Yhdysvaltain ja Japanin markkinoilla, mutta samalla yhdysvaltalaisten ja japanilaisten tuontitavaroiden hinnat laskisivat euroalueella.

Eniten euron vahvistuminen rasittaa S&P:n mukaan terveydenhuollon sekä kulutustavara- ja energiateollisuuden tulosnäkymiä. Parhaiten euron voimakkaankin vahvistumisen kestäisivät yhdyskuntapalveluita tuottavien yhtiöiden ja informaatioteknologiayritysten tulokset.

Dollarin heikkeneminen on viime päivinä saanut enemmän huomiota tiedotusvälineissä kuin Japanin jenin ja useiden muiden Kaukoidän maiden valuuttojen heikkeneminen. Esimerkiksi analyysiyhtiö GaveKal Research on muistuttanut asiakkailleen, että aasialaisvaluuttojen heikkeneminen voi olla euroalueen talous- ja tuloskehitykselle vielä suurempi haaste kuin dollarin heikkeneminen. GaveKal on arvioinut, että jeni on parhaillaan tuntuvasti aliarvostettu suhteessa dollariin – ja siis vielä enemmän aliarvostettu suhteessa euroon.

Euron vahvistuminen samaan aikaan suhteessa dollariin ja jeniin heikentää GaveKalin mukaan merkittävästi europörssien houkuttelevuutta sijoituskohteena. Jos Euroopan keskuspankki jatkaa odotusten mukaisia koronnostojaan, heikentää se GaveKalin mukaan euro-osakkeiden näkymiä lisää.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      KL: Talvivaaran osake liikkuu taas

    2. 2

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    3. 3

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    4. 4

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    5. 5

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    6. 6

      ISTV:n Nobel-studio: Tällaiset juhlat Bengt Holmströmiä odottavat Tukholmassa

    7. 7

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    8. 8

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    9. 9

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    10. 10

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    2. 2

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    3. 3

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    4. 4

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    5. 5

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    6. 6

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    7. 7

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    8. 8

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    9. 9

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    10. 10

      Coca-Cola saa uuden toimitusjohtajan – tehtävä selvä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    11. Näytä lisää