Valikko

Markkinakommentti: Nyt voi unohtaa teknotrauman

Teknokupla ja sen puhkeaminen jätti monille sijoittajille trauman osakkeiden hintamuutosten ennakoimattomuudesta ja ostomanian vaaroista.
Opetukset on hyvä pitää mielessä vastaisuudessakin, mutta oppirahat alkavat olla useimmilta hajautettuun osakesalkkuun luottaneilta sijoittajilta maksetut.

Perinteinen hajautetun Suomi-osakesalkun menestystä mittaava OMX Helsinki Capped -hintaindeksi on noussut viime päivinä 6.3.2000 tehdyn ennätyksensä tuntumaan - lähimmillään alle prosentin päähän.

Osingot mukaan laskeva tuotto-indeksi rikkoi ennätyksen jo noin vuosi sitten.

Oleellista on, että Capped-indeksissä on yhden yhtiön osakkeiden maksimipaino rajoitettu kymmeneen prosenttiin.

Vastaava rajoitus on monien sijoittajien oikeissakin sijoitussalkuissa, mitä indeksin vanha nimi portfolioindeksikin kuvaa.

Ne Helsingin osakemarkkinoita kuvaavat indeksit, joissa Nokian paino on suurempi, ovat vielä melko kaukana ennätyksistä. Yleisindeksi OMX Helsingissä Nokian paino kävi ylimmillään yli 60 prosentissa.

Indeksien erot muistuttavat hajautuksen tärkeydestä. Nokia on ollut jatkuvasti erinomaisen kannattava yritys, mutta sijoituskohteena se on tällä vuosikymmenellä ollut selvästi Helsingin pörssin keskitasoa heikompi.

Osakkeiden hinnat kävivät alimmillaan vanhan portfolioindeksin mukaan 31.3.2003 noin 62 prosentin pudotuksen jälkeen.

Harva arvasi, että Fortum singahtaisi pörssin toiseksi arvokkaimmaksi yhtiöksi tai että melko perinteisten konepajayhtiöiden osakkeiden hinnat saattaisivat hyvin nopeasti moninkertaistua. Keskimäärin osakkeet ovat kallistuneet pohjilta noin 160 prosenttia.

Pelko ja ahneus ovat taistelleet nousujaksollakin. Vajaan neljän vuoden nousujakson 15 vuosineljänneksestä kaksi on ollut miinuksella ja viime vuonna kurssit nousivat nopeimmillaan vuoden alusta maaliskuun loppuun jopa 17 prosenttia. Kovaa nousua seurasi myös tämän jakson heikoin -9 prosentin vuosineljännes.

Vuoden 1999 lopussa portfolio-indeksi nousi vastaavasti noin 50 prosenttia kahdessa kuukaudessa ja loppukesästä 1998 Venäjän ja Aasian kriisit pudottivat osakkeita 40 prosenttia. Vaikka näin suuret heilahtelut tuntuvat nyt vierailta, ne eivät ole mahdottomia jatkossakaan.

Viime vuosikymmenellä markkinakommentaattorit puhuivat uudesta taloudesta, eli tuottavuuden ihmeestä. Nyt kommentaattorit päivittelevät likviditeettiä eli rahan määrän lisäystä.

Tunnetun korkosijoittaja, Pimcon johtaja Bill Gross toteaa tuoreessa katsauksessaan, että joukkolainojen, osakkeiden ja kiinteistöjen hintatrendit ovat viime aikoina olleet enenevässä määrin hintojen suhteen tunnottoman ja velkavetoisen pääomien kasvun varassa.

Gross huomauttaa lisäksi, että sijoitusten hinnat eivät enää välttämättä heijasta reaalitalouden muutoksia vaan pahimmillaan tilanne on päinvastoin.

Tämän mahdollisen likviditeettikuplan vastapainoksi yritysten tulokset ovat kehittyneet hyvin ja osakkeiden hinnat ovat tulokseen verrattuna melko kohtuullisella tasolla. Markkinoiden tasapainosta on nyt virkistävästi hyvin erilaisia näkemyksiä.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    2. 2

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    3. 3

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    4. 4

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    5. 5

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    8. 8

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    9. 9

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    10. 10

      Kemijärven sillan ja Turun sairaalan betoniongelman syy selvisi: liikaa ilmaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    6. 6

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    7. 7

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    8. 8

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    9. 9

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    10. 10

      Koeaika on pian yhä pidempi – ”Pitäisi sanoa selkeästi, mikä meni pieleen”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää