Taantuman uhka on kasvanut

Maailmantalouden herkimpiin kuuluvat suhdannemittarit ovat yllättävän hyvin kestäneet sijoittajien ja talousviisaiden viimeaikaisia taantumapelkoja.
Kasvun huimasta kiihtymisestä ei kuitenkaan juuri löydy merkkejä, mutta ei taantumaakaan voi vielä varmana pitää.

Kaukoidän tuotannon ja länsimaiden kysynnän kova kasvu on merkinnyt maailmankaupan ja merikuljetusten hurjaa kasvua. Merikuljetusten hintoja seuraava Baltic Dry -kuivarahti-indeksi on parissa vuodessa noin puolitoistakertaistunut ja viidessä vuodessa peräti kuusinkertaistunut. Rahtien kehitys on ollut hurjempaa kuin osakkeiden tai vaikkapa raakaöljyn hintakehitys.

Rahtien kallistuminen kertoo samasta ilmiöstä kuin monien teollisuusmetallien ja öljyn kallistuminen. Hinnat ovat nousseet voimakkaasti, kun kysyntä on kasvanut nopeammin kuin tarjonta. Etelä-Korean telakoilla on enemmän konttilaivatilauksia kuin milloinkaan, mutta uusien laivojen rakentaminen ei ole pysynyt kysynnän kasvun tahdissa.

Loka-marraskuun vaihteessa Baltic Dry -indeksi notkahti hieman, eikä se ole vähään aikaan tehnyt uutta ennätystä. Rahtien nousu näyttää siis pysähtyneen, joskaan varsinaisesta laskustakaan ei voi vielä puhua.

Raakaöljy on toinen kysynnän ja tarjonnan muutoksiin herkästi reagoiva kuumemittari, joka tosin voi myös itse aiheuttaa oireilua. Öljyn viimeaikainen kallistuminen on voimistanut sijoittajien taantumapelkoja, sillä moni pelkää öljyn kalleuden osaltaan jarruttavan maailman talouskasvua.

Öljyn kallistumista voi pitää myös merkkinä maailmantalouden vahvasta kasvusta. Kiina ja moni muu rivakasti kasvava Kaukoidän maa tuo suurimman osan tarvitsemastaan öljystä ja niille öljy on ainakin toistaiseksi ollut hintansa väärtiä.

Raaka-ainepörsseissä öljyn hinta vaihtelee päivittäin arvaamattomasti ja barrelihintojen lyhytaikainen kehitys voi kulkea kumpaan suuntaan tahansa. Sen hintakehityksestä voinee kuitenkin päätellä, että ainakaan öljymarkkinoilla toimivat eivät usko kysynnän pikaiseen kuivumiseen.

Öljyntuottajamaat yrittävät tuotantoa säätelemällä parhaansa mukaan pitää omat öljytulonsa mahdollisimman suurina. Tuottajien etu toteutuu vain, jos maailmantalous ja samalla öljyn kulutus pysyvät kasvussa. Tästä syystä on todennäköistä, että öljyn hinta taittuu laskuun viimeistään talouden taantumassa. Vielä tästä ei ole merkkejä.

Teollisuuden raaka-aineista kupari lienee herkimpiä suhdannemittareita, sillä talouden kasvu merkitsee yleensä kuparin kysynnän kasvua ja usein myös kuparin kallistumista. Kuparin hinta on Lontoon metallipörssissä kivunnut viidessä vuodessa yli kolminkertaiseksi.

Viimeksi kuluneen vuoden aikana kuparin tonnihinta on käyttäytynyt suunnilleen maailman osakekurssien tavoin, eli vuoroin noussut ja laskenut päätymättä kunnolla oikeastaan mihinkään. Elokuun alun levottomilla markkinoilla kupari painui vuoden alun hintoihin, toipui selvään nousuun mutta painui lokakuun lopun ja marraskuun kuluessa selvästi vuoden alkuhintaa alemmas.

Kuparin hinta on jo runsaan vuoden heilunut suunnilleen nykyisellä tasollaan, joten se ei ole vähään aikaan antanut kovin selviä vihjeitä sen paremmin talouden kasvusta kuin taantumastakaan.

Osakemarkkinoiden kurssikehitykseen tiivistyy päivittäin periaatteessa kaikki markkinoilla oleva viisaus talouden näkymistä. Lyhytaikaisen kurssikehityksen perusteella osakemarkkinat soittavat talouden hälytyskelloja, mutta vähänkään pidemmällä tarkastelulla osakemarkkinoiden viesti on edelleen lievästi levollinen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    2. 2

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    3. 3

      Euroministerit koolla – Kreikka vie jälleen päähuomion

    4. 4

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    5. 5

      USU: Kaavailtu muutos asuntolainakattoon herätti huolen – ”Ei nuorella ole kesämökkiä myytäväksi”

    6. 6

      Suomalaisyritysten Venäjä-näkymät paranivat – ”Ei ole odotettavissa rakettimaista nousua”

    7. 7

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    8. 8

      Ford pelasi uhkapeliä Venäjän markkinalla, ja se alkoi kannattaa

    9. 9

      Näkökulma: Sijoittajalla huolestuttavan houkuttelevat tulevaisuuden näkymät

    10. 10

      Brittilehti hehkuttaa suomalaista perustulokokeilua – ongelmia kaksi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Konkarisijoittaja Tom Tukiainen, 59, pani 100 000 euroa riskillä turvapaikanhakijoihin

    2. 2

      Nyt puhuu Go! Aviationin ex-työntekijä: Syttyi käsittämätön ilmiriita

    3. 3

      ”Alkaako miesten katoaminen työvoimasta jo lapsuudessa?”

    4. 4

      USU: Kaavailtu muutos asuntolainakattoon herätti huolen – ”Ei nuorella ole kesämökkiä myytäväksi”

    5. 5

      Sunnuntaisuomalainen: Pimeä passikauppa näkyy Suomessa

    6. 6

      Näkökulma: Sijoittajalla huolestuttavan houkuttelevat tulevaisuuden näkymät

    7. 7

      Brittilehti hehkuttaa suomalaista perustulokokeilua – ongelmia kaksi

    8. 8

      Työntekijä saa jännittää nyt 2 kuukautta pidempään – koeajat pitenivät vuoden alussa

    9. 9

      Kerrostaloasuntojen rakentamisessa hurja tahti – kuin 1970-luvun maaltamuuton aikaan

    10. 10

      Ford pelasi uhkapeliä Venäjän markkinalla, ja se alkoi kannattaa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Sunnuntailisät pois, työpäivän pituus 12 tuntiin? ”Tehdään työtä silloin, kun sitä on”

    2. 2

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    3. 3

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    4. 4

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    5. 5

      ”Kesämökkejä alkaa olla riesaksi asti” – FK ei halua, että omaisuutta pantataan perinnöksi

    6. 6

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    7. 7

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    8. 8

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    9. 9

      Kuin bensaa ostaisi: Forssassa aloittaa myyjätön kauppa

    10. 10

      Sähköyhtiö kuivasi järven – jopa kaksi miljoonaa kalaa kuoli

    11. Näytä lisää