Valikko

Taantuman uhka on kasvanut

Maailmantalouden herkimpiin kuuluvat suhdannemittarit ovat yllättävän hyvin kestäneet sijoittajien ja talousviisaiden viimeaikaisia taantumapelkoja.
Kasvun huimasta kiihtymisestä ei kuitenkaan juuri löydy merkkejä, mutta ei taantumaakaan voi vielä varmana pitää.

Kaukoidän tuotannon ja länsimaiden kysynnän kova kasvu on merkinnyt maailmankaupan ja merikuljetusten hurjaa kasvua. Merikuljetusten hintoja seuraava Baltic Dry -kuivarahti-indeksi on parissa vuodessa noin puolitoistakertaistunut ja viidessä vuodessa peräti kuusinkertaistunut. Rahtien kehitys on ollut hurjempaa kuin osakkeiden tai vaikkapa raakaöljyn hintakehitys.

Rahtien kallistuminen kertoo samasta ilmiöstä kuin monien teollisuusmetallien ja öljyn kallistuminen. Hinnat ovat nousseet voimakkaasti, kun kysyntä on kasvanut nopeammin kuin tarjonta. Etelä-Korean telakoilla on enemmän konttilaivatilauksia kuin milloinkaan, mutta uusien laivojen rakentaminen ei ole pysynyt kysynnän kasvun tahdissa.

Loka-marraskuun vaihteessa Baltic Dry -indeksi notkahti hieman, eikä se ole vähään aikaan tehnyt uutta ennätystä. Rahtien nousu näyttää siis pysähtyneen, joskaan varsinaisesta laskustakaan ei voi vielä puhua.

Raakaöljy on toinen kysynnän ja tarjonnan muutoksiin herkästi reagoiva kuumemittari, joka tosin voi myös itse aiheuttaa oireilua. Öljyn viimeaikainen kallistuminen on voimistanut sijoittajien taantumapelkoja, sillä moni pelkää öljyn kalleuden osaltaan jarruttavan maailman talouskasvua.

Öljyn kallistumista voi pitää myös merkkinä maailmantalouden vahvasta kasvusta. Kiina ja moni muu rivakasti kasvava Kaukoidän maa tuo suurimman osan tarvitsemastaan öljystä ja niille öljy on ainakin toistaiseksi ollut hintansa väärtiä.

Raaka-ainepörsseissä öljyn hinta vaihtelee päivittäin arvaamattomasti ja barrelihintojen lyhytaikainen kehitys voi kulkea kumpaan suuntaan tahansa. Sen hintakehityksestä voinee kuitenkin päätellä, että ainakaan öljymarkkinoilla toimivat eivät usko kysynnän pikaiseen kuivumiseen.

Öljyntuottajamaat yrittävät tuotantoa säätelemällä parhaansa mukaan pitää omat öljytulonsa mahdollisimman suurina. Tuottajien etu toteutuu vain, jos maailmantalous ja samalla öljyn kulutus pysyvät kasvussa. Tästä syystä on todennäköistä, että öljyn hinta taittuu laskuun viimeistään talouden taantumassa. Vielä tästä ei ole merkkejä.

Teollisuuden raaka-aineista kupari lienee herkimpiä suhdannemittareita, sillä talouden kasvu merkitsee yleensä kuparin kysynnän kasvua ja usein myös kuparin kallistumista. Kuparin hinta on Lontoon metallipörssissä kivunnut viidessä vuodessa yli kolminkertaiseksi.

Viimeksi kuluneen vuoden aikana kuparin tonnihinta on käyttäytynyt suunnilleen maailman osakekurssien tavoin, eli vuoroin noussut ja laskenut päätymättä kunnolla oikeastaan mihinkään. Elokuun alun levottomilla markkinoilla kupari painui vuoden alun hintoihin, toipui selvään nousuun mutta painui lokakuun lopun ja marraskuun kuluessa selvästi vuoden alkuhintaa alemmas.

Kuparin hinta on jo runsaan vuoden heilunut suunnilleen nykyisellä tasollaan, joten se ei ole vähään aikaan antanut kovin selviä vihjeitä sen paremmin talouden kasvusta kuin taantumastakaan.

Osakemarkkinoiden kurssikehitykseen tiivistyy päivittäin periaatteessa kaikki markkinoilla oleva viisaus talouden näkymistä. Lyhytaikaisen kurssikehityksen perusteella osakemarkkinat soittavat talouden hälytyskelloja, mutta vähänkään pidemmällä tarkastelulla osakemarkkinoiden viesti on edelleen lievästi levollinen.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Näkökulma: Liian kallis asuminen jakaa sukupolvet voittajiin ja häviäjiin

    2. 2

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    3. 3

      KL: Talvivaaran osake liikkuu taas

    4. 4

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    5. 5

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    6. 6

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    7. 7

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    8. 8

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    9. 9

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    10. 10

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Näin 3 ammattilaista sijoittaa rahansa – jännitystä, fanitusta ja varmoja kohteita

    2. 2

      KL: Talvivaaran osake liikkuu taas

    3. 3

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    4. 4

      Näkökulma: Liian kallis asuminen jakaa sukupolvet voittajiin ja häviäjiin

    5. 5

      Nolottaako tinkiminen? ”Syytä anoppia” ja 5 muuta vinkkiä alennuksen saamiseksi

    6. 6

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    7. 7

      1200 euroa, 170 euroa, 132 euroa – näin paljon 1000 euroa olisi poikinut muualla kuin tilillä

    8. 8

      TS: Olkiluodon avaus saattaa taas viivästyä

    9. 9

      Kaasuputki Venäjältä Saksaan kuumentaa tunteita – Merkelin hallituksen toimia ihmetellään

    10. 10

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    3. 3

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    6. 6

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    7. 7

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    8. 8

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    9. 9

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    10. 10

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    11. Näytä lisää