Suuromistajat karsastavat tarjousta Tietoenatorista

Tietoenatorin suurimmat omistajat odottavat rauhassa hallituksen lopullista kantaa ostotarjoukseen.


Tietoenatorin suuret omistajat eivät ole vielä tehneet päätöstä suhtautumisestaan Nordic Capitalin tekemään ostotarjoukseen Tietoenatorista.

Tämänhetkiset tunnelmat ovat kuitenkin epäileviä.

– Todennäköisyys tarjouksen läpimenoon tuolla hinnalla on pienentynyt, sanoo Ilmarisen kotimaisista listatuista osakesijoituksista vastaava johtaja Matti Rusanen.

Suuromistajat eivät ota tarkkaan kantaa tarjouksen hyvyyteen, mutta tyyneys on silmiinpistävä.

– On aika odottaa, että yhtiön hallitus ottaa kantaa tarjoukseen. Sijoittajien kannattaa odottaa sitä, sanoo Valtion Eläkerahaston toimitusjohtaja Timo Löyttyniemi.

Tietoenatorin hallitus ilmoittaa oman kantansa tarjouksesta vähintään viisi päivää ennen tarjousajan päättymistä 28.4.

Hallituksen puheenjohtaja Matti Lehti on kuitenkin jo moneen kertaan todennut, ettei tarjoushinta vastaa yhtiön todellista arvoa. On tietenkin mahdollista, että Deutsche Bankin avustamana tehty tarkempi analyysi muuttaa hallituksen kannan.

Epäilyjä tarjouksen läpimenosta herättää muun muassa se, että heti sen julkitulon jälkeen kymmenisen prosenttia Tietoenatorin osakkeista vaihtui tarjousta kovemmalla hinnalla.

Nordic Capitalin tytäryhtiö Cidron Services tarjoaa osakkeesta 15,00 euroa. Osake on myös pysytellyt tuon rajan yläpuolella koko ajan tarjouksen julkistamisen jälkeen. Keskiviikkona osaketta vaihtui noin 15,60 euron hintaan.

Suurista osakkaista Tietoenatoria on myynyt ”ikävän” pakon edessä ABN Amro, joka oli ostanut osaketta hyvään aikaan ennen tarjousta.

– Meillä oli Tietoenatorissa niin isoja ylipainoja, että kun osake nousi 40 prosenttia, jouduimme myymään, että emme olisi rikkoneet rahastojen hajautussääntöjä, sanoo ABN Amro Rahastoyhtiöt Oy:n toimitusjohtaja Tim Hermansson.

Cidron Servicesin tarjouksen ehtona on, että yhtiö saa haltuunsa 90 prosenttia osakkeista.

Rajan ylittäminen onnistuu, jos nyt tarjousta kovempaa hintaa maksaneet sijoittajat realisoivat nopeasti tappioita. Tähän voivat päätyä muun muassa sellaiset sijoittajat, jotka ovat maksaneet yli 15 euroa osakkeelta, koska ovat odottaneet kilpailevaa tarjousta.

– Jos muutama päivä ennen tarjousajan loppumista ei tule viestiä paremmasta tarjouksesta, menee kurssi selkeästi alle tarjoushinnan. Ei mikään takaa, että osakkeesta saa edes 15 euroa, jos vähemmistö jää lukoksi, sanoo Glitnirin analyytikko Pasi Väisänen.

Kurssi on huojuvalla pohjalla siksi, että keskikokoinen Tietoenator on vaikeassa kilpailuasemassa suurten jättien ja pienten kilpailijoiden välissä.

Suurten amerikkalaisyritysten ostohalut voivat olla vähissä siksi, että rahoitusmarkkinat ovat huonossa jamassa. Kilpailijoita voisivat kiinnostaa hitaasti kansainvälistyneessä Tietoenatorissa lähinnä Nokian ja Ericssonin kaltaiset asiakkuudet.

Cidron Servicesin tarjous on noin 40 prosenttia korkeampi kuin Tietoenatorin kurssi ennen tarjouksen julkistamista. Toisaalta se on lähes 14 prosenttia alhaisempi kuin 12 kuukauden keskikurssi ennen tarjousta.

Kurssin viime kuukausien putoaminen teki Tietoenatorista houkuttelevan tarjouskohteen, ja yhtiön hallitus oli puheenjohtajansa mukaan siihen myös valmistautunut.

– Olimme tehneet työtä tällaisten asioiden suhteen kuten yritykset yleensäkin tekevät. Meillä oli toimintamallit ja politiikat valmiina, Lehti sanoo.

Lehti ei kommentoi, onko yhtiöllä ollut valmiina esimerkiksi niin sanottu ”valkoinen ritari” eli kolmas osapuoli, joka tekee tarjouksen vihamielisen hankkeen tullessa julki.

– Ei näitä vaihtoehtoja voi kommentoida muuten kuin, että jatkaminen itsenäisenä yhtiönä on tietenkin yksi vaihtoehto. Omistajat päättävät, mitä pitävät parhaana, sanoo Lehti.

Hajanainen omistajuus voi vaikeuttaa Tietoenatorin puolustustaistelua.

Esimerkiksi vihamielisen ostotarjouksen saanut Lindex aikoi perustaa uuden Lindexin, joka olisi ottanut velkaa ja ostanut vanhan Lindexin. Omistajat olisivat saaneet rahaa ja uuden Lindexin osakkeita. Näin yhtiö olisi puolustanut itseään pääomasijoittajien aseilla.

– Tuollainen vaatisi yksiselitteisen omistusryhmittymän, jolla on yhteinen intressi. Tietoenatorin omistus on niin hajallaan, että vastaava operaatio on epätodennäköistä, sanoo Glitnirin Väisänen.

Todennäköisesti suuromistajien vaihtoehdoiksi jää hyväksyä tai hylätä tarjous.

– Suuret omistajat ovat olleet yhteydessä ja kyllä yleinen suhtautuminen näkyy pörssikurssissa, sanoo Matti Lehti.

Osakemarkkinoiden kannalta taistelu Tietoenatorista on lähinnä positiivinen asia.

– On rauhoittava indikaatio, että tulee tällaisia sijoittajia, jotka ovat valmiita maksamaan isoja preemioita. Se on hyvä merkki, sanoo Tim Hermansson.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      ”Hienostunut rikollinen juoni” ABB:ssä: Talousvastaava vei 100 miljoonaa ja katosi

    2. 2

      Näkökulma: Euron tuho voi alkaa – näin ajopuu-Suomen kohtalo ratkeaa

    3. 3

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    4. 4

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    5. 5

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    6. 6

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    7. 7

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    8. 8

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    9. 9

      Sipilä tapaa työmarkkinaosapuolia Kesärannassa

    10. 10

      Nokia ja Intel avaavat 5G-testilaboratorion Espooseen

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    2. 2

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    5. 5

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    6. 6

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    7. 7

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    8. 8

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    9. 9

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    10. 10

      Verottaja töppäsi – liikkeellä aiheettomia karhukirjeitä

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    11. Näytä lisää