Valikko

Koronlaskua on turha odottaa

Toiveet EKP:n nopeasta koronlaskusta ovat haihtuneet. Keskuspankin odotetaan pitävän ohjauskorkonsa ennallaan torstain kokouksessaan.
Ekonomistit ovat hyvin yksimielisiä siitä, että Euroopan keskuspankki pitää ohjauskorkonsa ennallaan huomenna torstaina kokouksessaan. Kaikki uutistoimisto Bloombergin tavoittamat 58 ekonomistia odottavat keskuspankin pitävän ohjauskoron 4,0 prosentissa.

Ekonomisteilla ja analyytikoilla on kuitenkin jonkin verran erilaisia näkemyksiä siitä, miten EKP perustelee päätöksensä ja mitä keskuspankki tekee jatkossa.

Handelsbankenin Suomen pääekonomisti Tiina Helenius arvioi, että EKP aloittaa koronlaskut vuoden kolmannella neljännekselle, esimerkiksi elokuussa.

Keskuspankki on pyrkinyt toimimaan suhteellisen ennakoitavasti ja loppukesän koronlaskua varten sen pitäisi jo aiemmin muuttaa lausuntojensa sävyä. Helenius ei pidä kovien inflaationvastaisten lausuntojen pehmentämistä tämän viikon kokouksessa vielä mitenkään todennäköisenä.

– Keskeistä on se, mitä keskuspankin johtajat ovat sanoneet viime aikoina. Lisäksi alueen teollisuusbarometrit ovat olleet yhä kohtuullisia ja inflaatio on ollut odotettua nopeampaa. Uskon, että retoriikka säilyy entisillä linjoilla, Helenius sanoo.

Helenius viittaa esimerkiksi euroalueen ostopäällikköindeksiin sekä Saksan Ifo-indeksiin. Erityisesti Saksan ja Ranskan teollisuus näyttää vielä voivan varsin hyvin, vaikka esimerkiksi vientikysyntä on jo selvästi alentunut. Euroalueen vienti Yhdysvaltoihin ja Englantiin on jo kääntynyt laskuun.

Helenius arvioi, että pankin lausunnot muuttuvat vasta sitten, kun barometrit ja muu data näyttävät kasvun pysähtymistä ja keskuspankki voi muuttaa käsitystään keskipitkän ajan inflaatiosta.

Hänen mukaansa aiemmissa taantumissa Yhdysvaltojen taantuman vaikutus on tullut Eurooppaan viipeellä, mutta vaikutus on ollut sen jälkeen voimakas ja nopea.

– Jatkossa on mielenkiintoista, rakentaako keskuspankki jälleen samanlaisen ennakkoilmoitusjärjestelmän, niin kuin aiemmin koronnostojen yhteydessä käytetty valppaus (vigilance) -ilmaisu, Helenius pohtii.

Viime vuonna ennen koronnostoja keskuspankki ilmoitti aina kuukautta ennen koronnostoa seuraavansa inflaatiopaineita valppaasti. Korkoa nostettiin viimeksi kesäkuussa. Valppausvihje oli viritetty myös syyskuun kokoukseen, mutta rahoitusmarkkinoiden turbulenssin takia EKP jätti korkonsa ennalleen syyskuussa ja myös sen jälkeisissä kokouksissaan.

Keskuspankin liikkumavaraa rajoittaa se, että inflaatio on pompannut harvinaisen nopeaksi. Jos inflaatio jää korkeammalle tasolle se voi nostaa inflaatio-odotuksia ja sitä kautta johtaa toisen kierroksen vaikutuksiin. Helenius muistuttaa, että palkankorotusvaatimukset ja osittain myös toteutetut korotukset ovat olleet kohtalaisen kovia.

Handelsbanken odottaa EKP:ltä neljännesprosentin koronlaskuja tämän vuoden kolmannella ja neljännellä neljänneksellä sekä ensi vuoden ensimmäisellä neljänneksellä.

Esimerkiksi Nordea odottaa EKP:n pitävän ohjauskoron ennallaan koko vuoden. Raha- ja johdannaismarkkinoilla sijoittajat lyövät nyt yleisimmin vetoa yhden koronlaskun puolesta tänä vuonna. Enimmillään rahamarkkinanoteeraukset näyttivät sijoittajien ennakoivan tälle vuodelle reilusti kolmea koronlaskua.

EKP julkistaa korkopäätöksensä torstaina kello 14.45 Suomen aikaa. Pääjohtaja Jean-Claude Trichet'n korkopäätöksen jälkeinen tiedotustilaisuus alkaa kello 15.30.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    3. 3

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    4. 4

      Coca-Cola saa uuden toimitusjohtajan – tehtävä selvä

    5. 5

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    6. 6

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    7. 7

      Koulupakko 17- tai 18-vuotiaaksi? ”Meillä on kasvava joukko nuoria, joilla on heikot taidot lukutaidossa, matematiikassa ja luonnontieteissä”

    8. 8

      Honkarakenteen hallitus torjuu venäläisyhtiö Sisteman ostotarjouksen

    9. 9

      Yhä useammalta työttömältä evätään tuet – ”Seuranta on tehostunut”

    10. 10

      Kommentti: Kansanedustajat, kauppa päättää valikoimansa itse

    11. Näytä lisää
    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    3. 3

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    4. 4

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    5. 5

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    6. 6

      Yhä useammalta työttömältä evätään tuet – ”Seuranta on tehostunut”

    7. 7

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    8. 8

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    9. 9

      S-ryhmä joutui myrskynsilmään – turkiskohussa kyse on neljästä tuotteesta

    10. 10

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    9. 9

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    10. 10

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    11. Näytä lisää