Valikko

Tätä inflaatiota ei korko taltuta

Kolumni
Inflaation kiihtyminen Suomessa ja euroalueella johtuu Kiinan kovasta energian ja elintarvikkeiden kysynnästä ja Suomessa lisäksi omista veronkorotuksistamme. Tällaista inflaatiota ei hillitä korkoja korottamalla, vaan veroja laskemalla.
Suomen inflaatiovauhti hipoo jo neljää prosenttia, eikä hintojen nousu ole ollut kovin maltillista muuallakaan euroalueella. Euroopan keskuspankki EKP onkin toistellut tiukkaa puhettaan inflaation vaaroista ja pitänyt sitkeästi ohjauskorkonsa ennallaan.

Toistaiseksi inflaatiota on kuitenkin kiihdyttänyt lähinnä elintarvikkeiden ja energian kallistuminen. Suomessa kuluttajahintoja ovat lisäksi nostaneet eräät viime vuodenvaihteen veronkorotukset.

Inflaation keskeiset kiihdyttäjät ovat tyystin EKP:n korkopolitiikan ulottumattomissa, joten ohjauskoron pitäminen edes nykyisellä tasolla rasittaa suotta muutenkin epävarmaa taloutta. Koron korottaminen olisi luultavasti kallis virhe.

Hyödykemarkkinat
eivät piittaa EKP:stä


Elintarvikkeiden ja energian viime vuosien voimakas kallistuminen johtuu näiden hyödykkeiden maailmanmarkkinoista, kyse ei siis ole eurooppalaisesta saati suomalaisesta ilmiöstä.

Hyödykemarkkinoita on jo muutaman vuoden kannustanut yhä korkeampiin hintoihin Kiinan ja muiden Kaukoidän maiden voimakkaasti kasvava kysyntä. Nousussa ovat olleet öljyn ja muiden energiaraaka-aineiden lisäksi useimpien metallien ja muiden teollisten raaka-aineiden ja viimeksi myös elintarvikehyödykkeiden hinnat.

Kaikkien näiden hyödykeryhmien maailmanmarkkinahinnat määräytyvät vapaasti kysynnän ja tarjonnan mukaan. Kaupankäynnin osapuolet eivät juuri piittaa EKP:n ohjauskorosta, euroalueen inflaatiosta saati suomalaisen kuluttajaparan kukkarosta.

Verotus kiihdyttää
inflaatiovauhtia


Energian ja elintarvikkeiden kallistuminen rasittaa jo tuntuvasti euroalueen ja Suomenkin talouskasvua, onhan jokainen polttoaineista ja ruoasta maksettava lisäeuro pois muusta kulutuksesta. Viimeaikaiset mielialamittaukset ovat jo kertoneet taloustunnelman heikkenemisestä.

Öljylaskun paisuminen siirtää entistä suuremman määrän euroja kokonaan euroalueen ulkopuolelle, kyse on ikään kuin öljyntuottajamaiden keräämästä ylimääräisestä verosta. Toki polttoaineiden kallistuminen samalla kasvattaa myös esimerkiksi Suomessa raskaasti autoilijoita verottavan valtion verotuloja.

Ruokalaskun kasvamisesta kärsityt eurot sentään jäävät edes osittain paikallisille tuottajille, joskaan varsinkaan suomalaiset tuottajat eivät ole hinnannousua aiheuttaneet. Myös elintarvikkeiden kallistuminen kasvattaa automaattisesti hintoihin suhteutettuja valtion verotuloja.

Korkojen kohoaminen
lietsoo palkkavaatimuksia


Euroopan keskuspankki on epäilemättä hankalian valintojen edessä, kun tarjolla on pääosin vain huonoja vaihtoehtoja.

Ohjauskoron pitäminen ennallaan uhkaa samaan aikaan heikentää taloutta ja kiihdyttää inflaatiota, koron korottaminen olisi myrkkyä taloudelle eikä se kuitenkaan jarruttaisi inflaatiota ja koron laskeminen ainakin EKP:n omien arvioiden mukaan uhkaisi kiihdyttää inflaatiota.

Eniten EKP pelkää inflaation leviämistä laajalti koko talouden ilmiöksi, mikä käytännössä tarkoittanee suurten ammattiryhmien ylimitoitettuja palkankorotuksia.

Palkkamalttia on aivan turha tavoitella korkeilla koroilla, asuntovelkojaan lyhentävälle kansallehan korkeat korot ovat aivan yhtä viheliäinen kulutusvaraa karsiva kustannus kuin entistä suuremmat ruoka- ja polttoainelaskut.

Veronalennukset olisivat
tehokasta täsmälääkettä


Tehokkain ja nopein lääke viimeaikaisen inflaation - ja samalla ylisuurten palkkavaatimusten - hillintään olisi verojen alennus, ei suinkaan korkojen korotus. Tarkkuustyö onnistuisi varmimmin polttoaineiden ja elintarvikkeiden verotusta keventämällä. Näiden kallistumisestahan viimeaikaisessa inflaation kiihtymisessä on pääosin ollut kyse.

Minkäänlainen tarkkuustyö verotuksen ja korkopolitiikan välillä voi kuitenkin jäädä hajanaisella euroalueella toiveajatteluksi. Esimerkiksi Suomessa ensi vuodelle kaavaillut veronalennukset ovat toivottoman myöhässä.

Yhdysvalloissa näyttää olevan toisin, siellä keskuspankilla on suunnilleen samanlaisissa oloissa ollut rohkeutta koronlaskuihin ja samaan aikaan liittovaltio on höllentänyt omia rahahanojaan.

Seuraako euroalue
Japanin jalanjälkiä?


Japanin jo yli kymmenen vuotta jatkunut talousahdinko muuten paheni ja ilmeisesti myös pitkittyi tuntuvasti sen takia, että keskuspankki nosti korkojaan ja valtio kiristi verotusta vielä talouden painuttua laskuun.

Liian myöhään Japanissa aloitetut koronlaskut eivät enää tepsineet, kun talous oli jo syöksykierteessä.

Ilmiselvästi Yhdysvallat on päättänyt kaikin keinoin välttää Japanin kohtalon, mutta EKP:tä Japanin virheet eivät näytä huolettavan.

Euroalueen talous tuskin on kuilun partaalla niin kuin Japani 1990-luvun alussa, mutta korkojen ja verojen korotukset talouden hidastuessa olisivat uhkarohkeaa kokeilua.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    2. 2

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    3. 3

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    4. 4

      Yhä useampi on tänään töissä ”Linnan juhlien alkaessa kauppa saattaa hiljetä”

    5. 5

      Kaksi yllättäjää – mitä tapahtui kananmunille ja jauhelihalle?

    6. 6

      EU-komissio: Facebook, Twitter ja Google karsivat vihapuhetta liian hitaasti

    7. 7

      Yle: Ruotsalainen kauppa on rekisteröinyt Kodin1.com-osoitteen

    8. 8

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    9. 9

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    10. 10

      WSJ: IBM:n Romettystä tulee Trumpin neuvonantaja

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Kaksi yllättäjää – mitä tapahtui kananmunille ja jauhelihalle?

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      ”Vei mahdollisuuden huippu-uraan” – entinen opiskelija vaatii Oxfordin yliopistolta miljoonakorvauksia

    4. 4

      Saadaanko Teslan jättitehdas Vaasaan? ”Puhumme tuhansista työpaikoista”

    5. 5

      Yle: Ruotsalainen kauppa on rekisteröinyt Kodin1.com-osoitteen

    6. 6

      Yhä useampi on tänään töissä ”Linnan juhlien alkaessa kauppa saattaa hiljetä”

    7. 7

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    8. 8

      Saitko postia Sammolta? Aikaa ensi keskiviikkoon

    9. 9

      Nordnet: Nokia oli marraskuussa suositumpi kuin koskaan

    10. 10

      5 vinkkiä – näin siirrät omaisuutta lapsille pienellä verolla

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    4. 4

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    10. 10

      Nobel-voittaja Bengt Holmström: Suomalaiset saavat liikaa palkkaa

    11. Näytä lisää