Valikko

EKP sekaisin kuin Taloussanomat

Kolumni
Suhdannekuva on niin epäselvä, että Euroopan keskuspankkikaan ei tiedä suuntaa.
Muutamat Taloussanomien lukijat ovat ihmetelleet, että yhtenä päivänä kirjoitamme ”talouden olevan veitsen terällä” ja toisena ”taantumapelkojen väistyvän”.

Ihmettely on perusteltua, sillä otsikot näyttävät eittämättä ristiriitaisilta kuin poliitikkojen vaalirahaselitykset. Siitä huolimatta kumpikin otsikko pitää paikkansa niin, että ne voisivat olla vaikkapa saman artikkelin väliotsikoita.

Monet merkit kertovat kiistattomasti, että USA:ssa ei pelätä enää taantumaa yhtä paljon kuin kuukausi sitten. Osakemarkkinat ja dollari ovat vahvistuneet hieman ja kullan hinta on pudonnut reippaasti. Myös OECD on arvioinut talouden pohjan menevän ohitse kesällä.

Taantumapelkojen väheneminen Yhdysvalloissa ei kuitenkaan tarkoita, että maan talous olisi nyt vahvalla pohjalla. Ja etenkään se ei tarkoita, että talous olisi vahvalla pohjalla Euroopassa. Taantumapelkojen väheneminen ei tarkoita myöskään, etteikö taantumaa voisi tulla. Taantumapelkojen väheneminen tarkoittaa ainoastaan, että taantumapelot ovat vähentyneet.

Vaikka tunnelmat paranevat USA:ssa, on Euroopan taloudessa erinomaisen paljon huolenaiheita. Jos USA:n talous alkaa oikeasti toipua, on se varmasti hyvä asia meillekin.

Euroopan talous kulkee kuitenkin jonkin matkaa Yhdysvaltain jäljessä. Siksi tunnelmien paraneminen USA:ssa ei vielä auta meitä paljoakaan etenkään, kun tunnelmien paraneminen ei ole realisoitunut toiminnaksi Yhdysvalloissakaan.

Keskuspankki
äänesti suhdanteista


Suuresta epätietoisuudesta kertoo, että Euroopan keskuspankin päättäjät äänestivät, pitäisikö korkoa nostaa vai ei.

Pankin johto ei siis tiedä, miten talous tulee kehittymään. Pankki pelkää yhtaikaa sekä hintojen nousua että talouskasvun hidastumista. Siksi korkoja pitäisi sekä nostaa että laskea.

Epävarmassa tilanteessa pankin pääjohtaja otti käyttöön pokerinpelaajan bluffin sanomalla, että seuraavalla kerralla saatamme hyvinkin nostaa korkoa. Pankki ilmeisesti toivoo, että se saisi markkinakorot nousuun puhumalla ilman, että sen pitäisi oikeasti nostaa korkoa.

Keskuspankin epätietoisuus johtuu siitä, että taloudessa jylläävät nyt vaikeat ristiriitapaineet. Öljy ja ruoka kallistuvat, mikä lisää paineita nostaa monia hintoja ja palkkoja. Toisaalta talousnäkymät ovat epävarmat ja rahoitusmarkkinat ovat edelleen kriisissä.

EKP:n asemaa vaikeuttaa lisäksi se, että euroalueen maiden taloudet kulkevat eri vauhtia. Suuri Saksa porskuttaa nyt vahvasti, mutta suuret Italia ja Espanja kärvistelevät vaikeassa tilanteessa. Siksi EKP:n on vaikea valita rahapolitiikka, joka sopisi täydellisesti kaikille maille.

Jos EKP oikeasti nostaa korkoa seuraavassa kokouksessa, kertoo se että pelko inflaatiosta on suurempi kuin huoli suhdanteiden heikkenemisestä. Sekin olisi tavallaan valoisa viesti, vaikka keskuspankitkin voivat tehdä virheitä. Väärin ajoitettu koron nosto on ennenkin aiheuttanut suurta tuhoa taloudessa kuten myös väärät koron nostot.

Kristallipalloa
ei ole missään


Vaikka keskuspankissa on paljon tietoa, ei sielläkään ole kristallipalloa. Sitä ei ole myöskään Taloussanomien toimituksessa. Talouden suuntaa ei voi tietää etukäteen, mutta siihen vaikuttavia tekijöitä täytyy yrittää hahmottaa. Ristiriitaisena aikana nuo tekijät kulkevat eri suuntaan. Siksi ennusteista tulee väistämättä monisyisiä.

Huonosti kirjoitetut hahmotelmat lisäävät tietenkin väärinkäsityksen mahdollisuutta. Siinä myös Taloussanomilla on parantamisen varaa.

Sen sijaan suhdannekirjoittelun objektiivisuutta emme pysty parantamaan. Toisin kuin jotkut lukijat toistuvasti epäilevät emme yritä kirjoittaa osakekursseja ylös emmekä alas. Emmekä usko, että siihen pystyisimme vaikka yrittäisimmekin. Osakekurssit kuten myös öljyn ja kullan hinta kulkevat omaan suuntaansa kirjoitti Taloussanomat mitä tahansa.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    2. 2

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    3. 3

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    4. 4

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    5. 5

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    8. 8

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    9. 9

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    10. 10

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    5. 5

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    6. 6

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    7. 7

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    8. 8

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    9. 9

      Kodin1-tavaratalon sivuille ilmestyi viesti: ”Pian täällä taas...”

    10. 10

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää