Nokian osake syöksyy: Samsung-sopu petti ja täytti odotukset samaan aikaan

Analyytikoiden mukaan Nokian ja Samsungin patenttikiistassa saavuttama ratkaisu oli ennakko-odotusten mukainen. Monet sijoittajat olivat silti toivoneet parempaa.
Digitodayn haastattelemien analyytikoiden arviot Nokian ja Samsungin välisestä patenttisovusta ovat keskenään perin erisuuntaisia.

Nokian osakekurssi lähti laskuun Nokian kerrottua patenttikiistan ratkaisusta Samsungin kanssa sekä Samsungin maksamista korvauksista. Kirjoitushetkellä Nokia on lähes 12 prosentin laskussa.

Nokia arvioi, että se saa neuvottelujen tuloksena Samsungilta yhteensä 1,3 miljardin euron korvaukset vuosina 2016–2018.

Nokian patenttisalkusta vastaavan Technologies-yksikön liikevaihto ilman kertakorvauksia nousee sopimuksen ansiosta 800 miljoonaan euroon.

Markkinoiden pettyneestä reaktiosta huolimatta OP.n analyytikon Hannu Rauhalan mukaan Nokian saamat korvaukset olivat odotusten mukaiset.

– Se oli aivan linjassa sen kanssa mitä Ericsson sai Samsungilta, Rauhala sanoo Digitodaylle.

– Jos sen suhteuttaa Ericssonin liikevaihtoon ja siihen mitä Ericsson sai Samsungilta, niin Nokian saama korvaus on samaa tasoa.

Analyysiyhtiö Inderesin analyytikko Mikael Rautanen taas pitää markkinareaktiota ylimitoitettuna.

– On tässä vähän ylireagoinnin makua, Rautanen sanoo.

– Ehkä se kuvastaa sitä, että Nokian patenttisalkku on ollut monelle sijoittajalle tärkeä syy omistaa Nokiaa, eikä verkkoliiketoimintaa ole pidetty kiinnostavana.

Nordean analyytikon Sami Sarkamiehen mukaan sopimustulos ei kuitenkaan täyttänyt odotuksia, vaikka se Ericssonin kanssa linjassa olisikin.

– Kyllä tämä vähän alakanttiin jäi odotuksista, Sarkamies toteaa.

Markkinoiden keskimääräiset liikevaihto-odotukset Nokia Technologies -yksikölle ovat olleet tälle vuodelle 900 miljoonaa euroa ja ensi vuodelle noin miljardi euroa.

– Ilman uusia sopimuksia näihin ei tulla pääsemään, joten kyllä näitä ennusteita otetaan nyt jonkin verran alaspäin, Sarkamies sanoo.

Nordea oli arvioinut Nokia Technologies -yksikön liikevaihdon yltävän 840 miljoonaan euroon ja ylittävän vuonna miljardin euron rajan.

Vähintään Ericssonin tasolle tai ohi

– Käytännössä puhelinmarkkinoilla on nyt kaksi jättiläistä, Apple ja Samsung, ja patenttitulovirran kasvu on lähinnä niiden varassa, Sarkamies sanoo.

– Huono uutinen on, että Samsungin kautta tuli lisää ainoastaan 130 miljoonaa. Jos vertaillaan Ericssonia, niin se saa 1,2 miljardia vuodessa jatkuvaa tuloa. Käytännössä Nokian pitäisi siis pystyä jostain raapimaan vielä 400 miljoonaa, että se olisi samalla tasolla Ericssonin kanssa.

Samsungin kanssa tehdyn sopimuksen jälkeen odotetaan siis, miten Nokian patenttineuvottelut Applen kanssa päättyvät.

Nordean odotusten mukaan Nokia voisi saada Applelta 450–500 miljoonan euron vuositulot, sillä Apple todennäköisesti tarjoaa Nokialle samanlaista sopimusta kuin Ericssonille.

– Tuossa olisi lisäystä nykytasoon noin 300 miljoonaa, jolla päästäisiin vasta ehkä 1,1 miljardiin, toteaa Sarkamies.

Jopa 1,2 miljardin liikevaihto voisi Sarkamiehen mukaan olla monelle pettymys. Syynä koville odotuksille ovat Nokian älypuhelinpatentit. Samsungin kanssa käydyt neuvottelut koskivat niin sanottuja essentiaalipatentteja, jotka ovat puhelimien standardiin kuuluvia peustekniikoita, joiden käyttöä matkapuhelinvalmistajat eivät voi kiertää.

Nokialla on kuitenkin Ericssonia enemmän melko uusia älypuhelinten tekniikkaan ja ominaisuuksiin liittyviä niin sanottuja implementaatiopatentteja. Nokian mukaan neuvottelut Samsungin kanssa muiden patenttien ja tekniikoiden lisensoinnista jatkuvat edelleen.

Nokia on kuitenkin patenttisalkkunsa kaupallistamisessa Ericssonia jäljessä, koska yhtiö oli vielä pari vuotta sitten keskittynyt matkapuhelimien valmistamiseen. Neuvottelut varsinkin implementaatiopatenttien arvosta voivat viedä vuosia, ja niitä saatetaan ratkoa myös pitkissä oikeudenkäynneissä.

Indersin Rautasen mukaan älypuhelinmarkkinoiden hiipuminen voi vähentää lisenssituloja.

– Nokialla on kuitenkin vielä mahdollisuuksia kasvattaa patenttisalkkunsa tulovirtaa, sekä kehittää täysin uusia patentoitavia tekniikoita, Rautanen sanoo.

OP:n Rauhalan mukaan Nokian kannalta hyvä merkki on esimerkiksi se, että teknologiayhtiö Qualcomm on saanut aikaan lisenssisopimuksia kiinalaisten laitevalmistajien kanssa.

– Myös Nokialla on näitä neuvotteluja käynnissä, eikä ole ainakaan vielä ilmoittanut niiden päättymisestä, Rauhala sanoo.

Rauhala kuitenkin muistuttaa, että Ericsson on varoitellut odottamasta kovaa kasvua patenttimarkkinoilla.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    2. 2

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    5. 5

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    6. 6

      Kommentti: Perustuslaista viis – työnvälitystä yksityistetään nyt väkipakolla

    7. 7

      Valinnanvapautta alettiin kokeilla tänään Jyväskylässä – 174 vaihtoa ensimmäisen 8 tunnin aikana

    8. 8

      ”Ruoka mätänee pelloille” – vakava varoitus Brexitistä

    9. 9

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    10. 10

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    2. 2

      Suomalaismies yritti saada 25 000 euron sairaalakuluja vakuutusyhtiöiltä – joutui mustalle listalle

    3. 3

      Mitä ihmettä? Yritysten ei pitänyt haastatella työttömiä, mutta haastattelijoita palkataan jo

    4. 4

      Kelan käsittelyajat rikkovat lakia – ”Hyvin kriittisiä tilanteita näillä perheillä”

    5. 5

      Näin sijoittaa kuopiolainen, helsinkiläinen ja oululainen – katso, onko salkkusi kuin naapurilla

    6. 6

      Kauppojen aukiolot vapautettiin – näin kävi ABC-asemien markettimyynnin

    7. 7

      Uusi ennätys: 37 936 lopettanutta yritystä

    8. 8

      Onko sinulla näitä ominaisuuksia? Tällaiset ihmiset saavat enemmän palkkaa

    9. 9

      Lähteet: Trumpin päästrategi Bannon tapasi Saksan suurlähettilään – viesti EU:lle oli kylmäävä

    10. 10

      Finlaysonin ja Musti & Mirrin johtajat aloittivat Trump-boikotin – ”Ei tätä menoa voi enää hyväksyä”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      Yle: Kirjeessä koteihin jaettu oikea seteli hämmentää suomalaisia – osa palauttaa, vaikkei tarvitsisi

    2. 2

      ABC-asemien S-bonus muuttuu – ”Aion äänestää jaloillani”

    3. 3

      50 000 miestä parhaassa iässä ei tee töitä tai opiskele – ”Mitä heille tapahtui?”

    4. 4

      Näin suomalainen mies putoaa työelämästä – ”Ajatellaanko todella, että ihmiset haluavat elää tuilla?”

    5. 5

      Venäläismiljardöörin purjelaiva takavarikoitiin – jättimäinen merilelu maksoi 400 miljoonaa

    6. 6

      Metalliliitto: Työpaikalla pidettiin mustaa listaa työntekijöistä – levisi vahingossa kaikille

    7. 7

      Uusi eläkemuoto houkuttelee työttömiä – hetken helpotus voi kostautua

    8. 8

      Sunnuntailisistä nautittu 100 vuotta – joko riittää?

    9. 9

      Katsastuksiin ehdotetaan tiukennuksia – ”Turhia kustannuksia autoilijalle”

    10. 10

      Julkkisten rahoittaman lentoyhtiön kassasta katosi satoja tuhansia euroja – hakeutuu nyt konkurssiin

    11. Näytä lisää