Pörssiuutiset

Valikko

Pörssiuutiset

Markkinakommentti: Korot vauhdittavat yhä talouskasvua

Osakekurssien nopea toipuminen maailman pörsseissä vahvistaa tulkinnan, jonka mukaan korkotaso ei ole lähelläkään kipukynnystä.


Moni ehti jo selittää osakkeiden viimeaikaista kurssilaskua pitkien korkojen voimakkaalla nousulla, mutta osakkeiden vahva nousu keskiviikkona Yhdysvalloissa ja torstaina Aasiassa ja Euroopassa vetää pohjaa pois korkoselitykseltä.

Pitkät korot ovat korkeimmillaan moneen vuoteen niin Euroopassa, Yhdysvalloissa kuin Japanissakin, ja parin viime viikon aikana nousuvauhti on vihjannut suoranaiseen myyntipaniikkiin. Obligaatiomarkkinoiden miniromahdus oli luonteva tekosyy "yliostettujen" osakemarkkinoidenkin säikähdykseen, mutta tuskin korot vielä saavat pitkäaikaista kurssilaskua käyntiin.

Pitkät korot ovat viimeaikaisesta kohoamisestaan huolimatta edelleen poikkeuksellisen matalia. Riippumattoman analyysiyhtiön BCA Researchin laskelmien mukaan suurimpien teollisuusmaiden pitkien valtionlainojen reaalikorko on nyt keskimäärin noin kaksi prosenttia. Yhtiö on päätynyt lukuun vähentämällä G7-maiden kymmenvuotisten valtionlainojen keskimääräisestä korosta samojen maiden keskimääräisen vuosi-inflaation.

Toinen tapa korkojen suhteuttamiseen on verrata korkoja talouden kasvuvauhtiin. Tämän BCA on tuoreessa Global Investment Strategy -raportissaan tehnyt vertaamalla runsaan 30 teollisuusmaan pitkää korkotasoa kyseisen kansantalouden kasvuvauhtiin.

Talouskasvuun verrattuna matalimmat pitkät korot löytyvät huiman talouskasvun Kiinasta ja Intiasta. Länsimaiden suhteellisesti matalin korkotaso on BCA:n mukaan Suomessa. Valtaosassa tarkastelun maista korkotaso on "liian matala" eli korkotaso alittaa selvästi talouden kasvuvauhdin, selvästi "liian korkea" pitkä korko on vain öljytulojen voitelemassa Norjassa.

Korot voivat kohota vielä tuntuvasti lisää ennen kuin korkotaso alkaa jarruttaa talouskasvua, eikä ainakaan BCA pidä tätä kovin nopeasti todennäköisenä. Samasta syystä yhtiö katsoo, että korkojen viimeaikaisen kohoamisen ei pitäisi aiheuttaa osakemarkkinoille merkittäviä ongelmia.

Korkotason normalisoituminen edellyttäisi pitkien korkojen kipuamista nykyistä lähemmäs talouden kasvuvauhtia useimmissa maailman maissa.

Voimakkaan talouskasvun lisäksi korkoja on nostanut se, että Kiinan ja monen muun ylijäämäisen maan keskuspankit ovat mahdollisesti jo ryhtyneet vetämään sijoituksiaan pois suurimpien länsimaiden valtionlainoista sijoittaakseen niitä muille markkinoille ja myös muihin omaisuusluokkiin, kuten osakkeisiin.

Korot ovat edelleen poikkeuksellisen matalalla

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    2. 2

      Väitöskirja: Intialaisten työntekijöiden perään pitää katsoa

    3. 3

      Konkurssin riskistä varoittanut Takoma romahti pörssissä

    4. 4

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    5. 5

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    6. 6

      Luulitko Helsinkiä kalliiksi? Tämä vertailu todistaa toisin

    7. 7

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    8. 8

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    9. 9

      Kommentti: Kansanedustajat, kauppa päättää valikoimansa itse

    10. 10

      Venäjän-viennin pudotus tasaantumassa

    11. Näytä lisää
    1. 1

      10 yleisintä syytä: näiden vuoksi työtön menettää tuet

    2. 2

      XXL:n mainonta voi edetä korkeimpaan oikeuteen

    3. 3

      AKT:n Piirainen vastaa ahtaajakommentteihin: ”Liikemies Kakkonen heittää mielipiteitään faktoina”

    4. 4

      Länsimetro valmis liikenteelle aikaisintaan huhtikuussa – Matinkylään yhteys kesäkuussa

    5. 5

      Köyhimmille eläkeläisille 760 e/kk – Kela: Ei riitä

    6. 6

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    7. 7

      Kommentti: ”Työstä kieltäytyminen” ei tarkoita työstä kieltäytymistä

    8. 8

      Konsultit alkavat valmentaa työttömiä ennen te-keskusten haastatteluja – palkkio riippuu tuloksesta

    9. 9

      Yhä useammalta työttömältä evätään tuet – ”Seuranta on tehostunut”

    10. 10

      ”Ikänsä kunniallisesti työtä tehneet kokevat tämän nöyryyttävänä” – kiistelty eläkealoite eduskuntaan

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Varo perintöloukkua – ”Voi olla järkevää jopa kieltäytyä perinnöstä”

    3. 3

      Katso, mitä tapahtui asuntolainan hinnalle – ”Pankin vaihtajia on liikkeellä”

    4. 4

      Kyösti Kakkonen Karjalaisessa: Työntekijät nousevat pian kapinaan ay-liikettä vastaan

    5. 5

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Liian pieni osa kasvusta valuu palkkoihin – toteutuuko Marxin ennustus?

    8. 8

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    9. 9

      Suomalaiset myivät tätä juuri joukolla – nyt suositellaan ostamaan

    10. 10

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    11. Näytä lisää