Pörssiuutiset

Valikko

Pörssiuutiset

Varman Murto: Pahimman pelko ohi

Pahimman pelko on markkinoilla hieman hellittänyt, arvioi eläkeyhtiö Varman sijoitusjohtaja Risto Murto. Alkuvuodesta markkinat pelkäsivät hänen mukaansa Lehman Brothersin kaatumista vastaavaa uutta shokki-iskua. Nyt tämä pelko on väistynyt, mutta talouden näkymät yhä epävakaat.
Markkinat pelkäsivät vielä tammi–helmikuussa kauhusta kankeina ”Lehman II” -riskiä, jossa jokin yllättävä ja suuri finanssionnettomuus olisi käynnistänyt rahoitusmarkkinoilla uudet paniikkimyynnit ja sysännyt markkinat uuteen syöksykierteeseen.

Juuri näin kävi syyskuun puolivälissä sen jälkeen, kun maailman suurimpiin kuulunut investointipankki Lehman Brothers kaatui vararikkoon.

– Nyt tällainen ”pahimman pelko” on hieman hellittänyt, arvioi Suomen suurimman sijoittajan, eläkeyhtiö Varman sijoitusjohtaja Risto Murto. Hän esitti arvionsa alkuvuoden markkinatapahtumista tiedotusvälineille tiistaina Helsingissä.

Kyteekö seuraava
pommi Euroopassa?


Murron mukaan suursijoittajien yleisin veikkaus oli alkuvuoden kauhuviikoilla, että seuraava shokki iskee markkinoille Euroopasta. Markkinat pelkäsivät tuolloin hänen mukaansa eniten jonkin merkittävän eurooppalaisen valtion ajautumista rahoituskriisiin.

Tämä pelko näkyi selvästi eri Euroopan valtioiden velkakirjojen markkinakoroissa ja näihin velkakirjoihin liittyvien luottoriskijohdannaisten hinnoissa.

Täysin pelottomasti markkinat eivät edelleenkään suostu rahoittamaan kaikkia Euroopan valtioita. Esimerkiksi Kreikan, Irlannin, Italian ja Espanjan valtioilta Varman kaltaiset suuret korkosijoittajat vaativat selvästi korkeampaa korkoa kuin Saksan valtiolta.

– Vaikka korkoerot ovat edelleen tavallista suurempia, sijoittajatapaamisissa keskustellaan nyt muistakin kysymyksistä kuin eurovaltioiden luottoriskeistä, kuvaa Murto huolien lievää hellittämistä.

Ei varmuutta
käänteestä


Viimeaikaisesta osakemarkkinoiden kurssinoususta on Murron mielestä ennenaikaista yrittää arvailla talouden tai markkinoidenkaan pitkäaikaista kehitystä.

Hän muistuttaa, että pörssihistorian pahimmatkin laskukaudet ovat sisältäneet useita vahvoja nousupyrähdyksiä ennen kurssien lopullista pohjakosketusta.

Taloudenkaan toipumisesta ei hänen mukaansa vielä ole varmuutta, vaikka useiden talousmittareiden alamäki on viime aikoina loiventunut.

Osakepaino
yhä matala


Pahimpien pelkojen väistyminen ei ainakaan Varmalla ole antanut aihetta sijoitusriskin kasvattamiseen.

Parhaan kuvan Varman markkinanäkemyksestä antaa yhtiön sijoitusomaisuuden rakenne, ja ainakin maaliskuun lopussa se oli täsmälleen yhtä varovainen kuin viime vuoden lopussa.

Osakesijoitusten osuus Varman koko sijoitusomaisuudesta oli maaliskuun lopussa noin kymmenen prosenttia eli jokseenkin sama kuin viime vuoden lopussa. Puolet osakkeista oli pörssinoteerattuja osakkeita.

Murto ei halua sanoa mitään siitä, onko osakkeiden osuutta salkussa muutettu maaliskuun lopun jälkeen.

Osakemyynnit
suojasivat salkkua


Varma laski osakkeiden osuutta sijoitusomaisuudestaan viime vuoden lopulla voimakkaasti. Vuoden 2008 alussa sijoituksista noin 35 prosenttia oli osakkeissa, mutta vuoden lopussa enää kymmenesosa. Suojaamaton osakeriski oli nelisen prosenttia.

Osakesijoitusten voimakas karsiminen liittyi Murron mukaan talousnäkymien jyrkkään heikkenemiseen ja riskienhallintaan.

Osakkeita myymällä ja osakeriskiä suojaamalla oli hänen mukaansa mahdollista hallita myös muiden sijoituslajien kuin osakkeiden riskejä, kun markkinaliikkeet muuttuivat kriisiviikkojen aikana hyvin samanlaisiksi eri sijoitusluokissa.

Maaliskuun lopun edelleen erittäin matala osakepaino kertoo, että ainakaan Suomen suurin sijoittaja ei tuolloin vielä pitänyt markkinanäkymiä järin houkuttelevina.

Kommentit

    Näytä lisää

    Näitä luetaan!

    1. 1

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    2. 2

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    3. 3

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    4. 4

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    5. 5

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    6. 6

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    7. 7

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    8. 8

      Wahlroos: Tässä on Suomen työttömyysongelman perimmäinen syy – ”Ihan käsittämätöntä”

    9. 9

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    10. 10

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      20-vuotiaita autoja huristelee Suomen teillä paljon – tiedätkö, onko yleisin malli Golf, Astra vai Corolla?

    3. 3

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    4. 4

      Terrafame-johtaja Ratia toimii myös yhtiön konsulttina – satojen tuhansien palkkiot

    5. 5

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    6. 6

      Raju luku lapsilisien leikkauksista – ”Lisäävät pienituloisuutta”

    7. 7

      Näkökulma: Kapina jatkuu – Brexit ja Trump olivat vasta alkua

    8. 8

      Leikkaukset iskivät lapsilisään – mitä menetetyllä summalla saisi?

    9. 9

      HS: Koulutettuja suomalaisia kaikkoaa ulkomaille – vain harva aikoo palata

    10. 10

      SS: Myykö lapsesi sukkia päästäkseen luokkaretkelle? Yrityksille miljoonabisnes

    11. Näytä lisää
    1. 1

      WhatsApp katoaa miljoonista puhelimista – katso, onko omasi listalla

    2. 2

      Kelan pääjohtaja SK:lle ”Miksi ylläpidämme järjestelmää, joka maksaa ihmiselle olemisesta?

    3. 3

      Vakava varoitus Suomelle: ”Nämä kotitaloudet erityisen haavoittuvia”

    4. 4

      Nyt se on lopullista: koeaika menee uusiksi

    5. 5

      Katso, kuulutko velkaisten riskiryhmään – tämä raja ei saisi ylittyä

    6. 6

      Ville, 33, kasvatti menestyvän bisneksen Kiinaan – kuukaudessa 8 000 pakettia elektroniikkaa Suomeen

    7. 7

      Keskiansio 160 000 euroa vuodessa – tämä ammattiryhmä vaatii lakoilla lisää

    8. 8

      Suomalaiset saavat liikaa palkkaa? ”Perheen elo muuttuu selviytymistaisteluksi”

    9. 9

      Alkon kilpailutus hämmentää: 100-vuotiaan Suomen juhlalikööriksi virolainen Vana Tallinn

    10. 10

      Kevytmaito, kahvi, meetwursti, konetiskiaine... Näin paljon arkisten tuotteiden hinnat nousivat 10 vuodessa

    11. Näytä lisää